Liệu Intel có duy trì đà phát triển đến năm 2025 sang năm 2026 không? Những bước ngoặt chiến lược và thách thức thị trường phía trước

Tập đoàn Intel INTC đã có một sự đảo chiều ấn tượng sau nửa đầu năm 2025 ảm đạm, cuối cùng ghi nhận mức lợi nhuận hàng năm 84,1%—vượt xa mức trung bình 35,9% của ngành bán dẫn. Hiệu suất này đã vượt qua các đối thủ cạnh tranh Advanced Micro Devices, Inc. AMD (tăng 77,3%) và NVIDIA Corporation NVDA (tăng 38,8%), đặt ra câu hỏi then chốt: liệu nhà sản xuất chip này có thể lặp lại quỹ đạo này trong tương lai?

Huy động Vốn: Xây dựng Nền tảng

Đà tài chính gần đây của công ty phản ánh sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ các đối tác chiến lược. Tháng 8 năm 2025, SoftBank cam kết $2 tỷ đô la để thúc đẩy các sáng kiến nghiên cứu AI của Intel, đảm bảo khoảng 2% cổ phần theo giá mỗi cổ phiếu. Quan trọng hơn, Intel đã huy động được một khoản đầu tư đột phá $23 tỷ đô la từ NVIDIA để cùng nhau kiến trúc các giải pháp trung tâm dữ liệu và máy tính cá nhân thế hệ tiếp theo. Sự hợp tác này kết hợp khả năng tính toán tăng tốc của NVIDIA với hệ sinh thái CPU x86 và quy mô sản xuất của Intel.

Chính phủ liên bang cũng đã can thiệp đáng kể. Một khoản phân bổ 7,86 tỷ đô la từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ theo Đạo luật CHIPS và Khoa học đã giúp Intel mở rộng năng lực sản xuất tại Arizona, New Mexico, Ohio và Oregon. Những khoản đầu tư này thể hiện niềm tin vào chiến lược IDM 2.0 của công ty—tăng cường tích hợp dọc từ thiết kế đến sản xuất.

Mở Rộng Danh Mục Sản Phẩm: Đặt Cược vào AI cho Máy Tính Cá Nhân

Phần lớn đà tăng của năm 2025 đến từ việc Intel đẩy mạnh vào lĩnh vực tính toán trí tuệ nhân tạo. Công ty đã giới thiệu loạt CPU Intel Core Ultra 3 $5 Panther Lake( và bộ vi xử lý máy chủ Xeon 6+ )Clearwater Forest( trong quý 3 năm 2025, đều được sản xuất trên quy trình Intel 18A tiên tiến tại cơ sở Chandler, Arizona hiện đại của họ.

Panther Lake nhắm vào phân khúc máy tính cá nhân AI đang bùng nổ, kết hợp CPU, GPU và các đơn vị xử lý thần kinh tích hợp mới để xử lý các tác vụ AI trên thiết bị một cách hiệu quả. Bộ xử lý này đạt mức tiết kiệm năng lượng gấp 2,5 lần so với các thế hệ trước. Clearwater Forest, dự kiến ra mắt giữa năm 2026, phục vụ các khách hàng doanh nghiệp muốn mở rộng hạ tầng AI trong khi giảm thiểu tiêu thụ năng lượng.

Nền tảng vPro mới với khả năng tăng tốc thần kinh riêng biệt là câu trả lời trực tiếp của Intel đối với các mối đe dọa cạnh tranh từ AMD và NVIDIA trong các phân khúc chơi game PC và tính toán thương mại.

Thách Thức Từ Biến Động Lợi Nhuận

Tuy nhiên, dưới bề mặt, áp lực lợi nhuận ngày càng gia tăng. Việc tăng tốc sản xuất AI cho máy tính cá nhân buộc Intel phải chuyển sang nhà máy sản xuất tại Ireland có chi phí cao hơn, làm thu hẹp lợi nhuận ngắn hạn. Các khoản phí từ hoạt động kinh doanh không cốt lõi, chi phí dư thừa công suất và sự pha trộn sản phẩm không thuận lợi đã gây áp lực lên lợi nhuận ròng. Cạnh tranh về giá từ các đối thủ đã có vị thế vững chắc càng làm trầm trọng thêm các khó khăn này.

Điều đáng lo hơn, việc công ty chậm chân trong lĩnh vực bộ tăng tốc AI rời rạc—nơi NVIDIA với GPU H100 và Blackwell chiếm ưu thế—tiếp tục gây cản trở cho vị thế cạnh tranh của họ. Dù đã đạt được nhiều tiến bộ trong thiết kế chip AI, Intel vẫn đến thị trường đã bị các nhà dẫn đầu hiện tại chi phối.

Hạn Chế Chính Trị và Mất Mát Thị Trường

Trung Quốc chiếm 29% doanh thu năm 2024 của Intel, là thị trường lớn nhất của công ty. Tuy nhiên, chỉ thị của Bắc Kinh về việc loại bỏ phụ thuộc vào bán dẫn nước ngoài trong hạ tầng viễn thông quan trọng vào năm 2027 đặt ra mối đe dọa sinh tồn. Khi các rào cản thương mại Mỹ-Trung ngày càng gia tăng, chính quyền Trung Quốc thúc đẩy phát triển chip nội địa, trực tiếp thay thế thị trường mà Intel có thể khai thác.

Mức tồn kho của khách hàng trong cả kênh tiêu dùng và doanh nghiệp—đặc biệt tại Trung Quốc—cũng làm giảm khả năng dự báo nhu cầu ngắn hạn và sức mạnh định giá.

Định Giá và Thay Đổi Tâm Lý Thị Trường

Các dự báo lợi nhuận cho thấy một bức tranh cảnh báo. Dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2025 đã giảm 63% xuống còn $0.34 trong 12 tháng qua, trong khi dự báo cho năm 2026 giảm 63,8% xuống còn $0.58. Những điều chỉnh giảm này phản ánh sự hoài nghi của Phố Wall về khả năng phục hồi biên lợi nhuận và duy trì nhu cầu.

Kết Luận: Triển Vọng Được Hứa Hẹn Nhưng Rủi Ro Thực Hiện

Danh mục các giải pháp AI và sự phục hồi trong sản xuất của Intel mang lại khả năng chiến lược thực sự. Dòng vốn chảy vào công ty, cùng với năng lực sản xuất hiện đại, giúp họ cạnh tranh trong các phân khúc tăng trưởng cao. Tuy nhiên, công ty đang đối mặt với nghịch lý: trong khi câu chuyện chuyển đổi dài hạn có vẻ đáng tin cậy, các động thái lợi nhuận ngắn hạn vẫn còn mong manh.

Với Xếp hạng Zacks ở mức #3 )Giữ(, Intel dường như bị mắc kẹt giữa các câu chuyện cạnh tranh. Các nhà đầu tư cân nhắc đầu tư nên xem xét các lợi thế kiến trúc của công ty so với các áp lực biên lợi nhuận kéo dài, các rủi ro địa chính trị và hàng rào cạnh tranh mà NVIDIA đã xây dựng trong lĩnh vực tăng tốc AI. Câu hỏi không phải là liệu Intel có thể lặp lại thành công của năm 2025 hay không—mà là liệu công ty có thể ổn định biên lợi nhuận trong khi mở rộng doanh thu trong một thị trường ngày càng bị chi phối bởi các đối thủ chuyên môn.