¿Qué acciones ha estado acumulando Warren Buffett? Una inmersión profunda en sus movimientos recientes de cartera

La fiebre de compras del Oráculo en medio del escepticismo del mercado

El historial de inversiones de Warren Buffett habla por sí mismo: casi siete décadas generando rendimientos que han superado sustancialmente al mercado en general. Sin embargo, encontrar oportunidades convincentes se ha vuelto cada vez más difícil en los últimos años, ya que las valoraciones permanecen elevadas. Por eso, su actividad reciente está atrayendo una atención generalizada por parte de la comunidad inversora.

En los últimos seis meses, Buffett y su equipo en Berkshire Hathaway han desplegado más de $4 mil millones en un grupo cuidadosamente seleccionado de acciones. Mientras que el mercado en general ha visto a Berkshire operar como vendedor neto durante 11 trimestres consecutivos, esta reciente ola de compras indica que el Oráculo ve oportunidades significativas que vale la pena aprovechar. Los informes Form 13F y las divulgaciones regulatorias revelan compras en diversos sectores, desde salud hasta bebidas, entretenimiento y bienes industriales.

Desglosando las adquisiciones recientes de Berkshire

El informe 13F del segundo trimestre de Berkshire Hathaway reveló diez nuevas posiciones en acciones durante ese período, representando aproximadamente $3.9 mil millones en despliegue. La actividad en la cartera demuestra el enfoque característico de Buffett de esperar pacientemente a que ocurran dislocaciones antes de actuar con decisión.

Entre las empresas que atraen el capital de Berkshire se encuentran UnitedHealth Group, líder en servicios de salud que enfrenta presiones operativas a corto plazo; Nucor Corporation, fabricante de acero; el constructor residencial Lennar; el gigante de bebidas Constellation Brands; Pool Corporation; la plataforma de publicidad Lamar; el especialista en seguridad Allegion; el proveedor aeroespacial Heico; la compañía energética Chevron; y la cadena de pizzas Domino’s Pizza.

Más allá de los informes del segundo trimestre, surgieron inversiones adicionales a través de divulgaciones Form 4. Berkshire aumentó sus participaciones en Sirius XM con una compra de $106 millones, reflejando confianza en la economía de suscripciones y potencial publicitario del operador de radio satelital. Al mismo tiempo, Berkshire ha estado construyendo posiciones en conglomerados japoneses: tanto Mitsubishi como Mitsui vieron a Berkshire aumentar sus participaciones, con National Indemnity adquiriendo aproximadamente $42 millones en acciones de Mitsubishi entre marzo y agosto.

La jugada contraria: donde el miedo encuentra oportunidad

Lo que Warren Buffett ha comprado recientemente revela sus instintos contrarios en acción. Su acumulación en UnitedHealth ejemplifica perfectamente esta filosofía. La administradora de beneficios de salud enfrenta vientos en contra a corto plazo: aumento en la utilización médica, presiones de costos elevadas y escrutinio regulatorio sobre las prácticas de facturación de Medicare Advantage que podrían desencadenar recuperaciones sustanciales.

Pero bajo estos desafíos se encuentra un negocio casi inexpugnable. La posición competitiva a largo plazo de la compañía sigue siendo esencialmente intacta, y la valoración actual refleja presiones operativas temporales en lugar de debilidad estructural. Cuando otros huyen por la incertidumbre a corto plazo, Buffett reconoce la oportunidad asimétrica de riesgo-recompensa.

La misma lógica se aplica a Sirius XM, donde Buffett continúa añadiendo acciones a pesar de las presiones estructurales por las alternativas de streaming. El modelo de suscripción de la compañía genera flujos de caja predecibles, y su múltiplo de ganancias sigue comprimido en relación con las perspectivas de crecimiento. El dividendo regular hace que la relación riesgo-recompensa sea mucho más atractiva.

La jugada de diversificación geográfica

El renovado interés de Buffett en acciones japonesas—específicamente Mitsubishi y Mitsui—destaca una oportunidad poco valorada en su actividad reciente en la cartera. Las acciones estadounidenses actualmente tienen valoraciones premium según los estándares históricos, pero los conglomerados japoneses cotizan a múltiplos mucho más razonables, a pesar de ofrecer una calidad operativa y rendimientos por dividendos comparables.

En su carta a los accionistas de 2024, Buffett indicó su intención de aumentar potencialmente las participaciones en casas comerciales japonesas más allá del umbral del 10%. Esta reasignación estratégica refleja su convicción de que desplegar el capital sustancial de Berkshire en mercados menos costosos, con ventajas competitivas duraderas, es una gestión prudente. El mercado japonés sigue siendo mucho menos costoso que su contraparte estadounidense, creando oportunidades para un capital paciente.

Una oportunidad de marca premium a valoraciones de ganga

Entre las acciones que Warren Buffett ha estado comprando recientemente, Constellation Brands merece una atención especial. La compañía de bebidas premium enfrenta vientos en contra macroeconómicos a corto plazo. La incertidumbre del consumidor ha suprimido las compras de cerveza premium, especialmente entre los consumidores hispanos, que representan una base de ingresos significativa. La compañía, por ello, revisó a la baja su orientación fiscal para 2026 para reflejar un gasto cauteloso de los consumidores.

Pero la cartera de marcas subyacente sigue siendo formidable. Modelo, Corona y Pacifico tienen una fuerte preferencia del consumidor y poder de fijación de precios. Entre 2020 y 2024, a pesar de la debilidad general de la industria, Constellation expandió su volumen de cerveza en un 45%, lo que demuestra la fortaleza de la marca. El desarrollo de productos adyacentes—incluyendo variantes sin alcohol, ofertas bajas en calorías y cócteles listos para beber—lo posiciona para participar en las preferencias emergentes de los consumidores.

Lo más convincente es la desconexión en la valoración. Con la acción cotizando a solo 12.5 veces las ganancias futuras, los inversores están valorando una debilidad prolongada. Sin embargo, el valor de marca suele ser duradero a través de los ciclos económicos. La capacidad de Constellation para mantener márgenes saludables durante una desaceleración en ventas, junto con una gestión exitosa del precio y la mezcla, demuestra la resiliencia del negocio subyacente.

Cuando las condiciones macroeconómicas se normalicen—y la historia sugiere que eventualmente lo harán—la posición premium de Constellation debería impulsar una reevaluación significativa. La decisión de Buffett de acumular a los niveles actuales refleja su paciencia característica para reconocer cuándo la presión temporal crea una oportunidad genuina para la creación de riqueza a largo plazo.

El mensaje más amplio

La actividad reciente de Buffett en las acciones que ha estado comprando revela temas consistentes: identificar empresas de calidad que enfrentan contratiempos temporales, reconocer fosas competitivas que permanecen intactas a pesar de la turbulencia a corto plazo, y desplegar capital de manera oportunista cuando las valoraciones se vuelven atractivas. Ya sea a través de operadores de salud establecidos, radiodifusores satelitales, conglomerados japoneses o empresas de bebidas premium, la lógica subyacente sigue siendo la misma: comprar negocios duraderos a precios razonables cuando otros están distraídos por el ruido a corto plazo.