Hiểu Về Vấn Đề Nợ 36,2 nghìn tỷ đô của Mỹ: Tại sao các quốc gia nước ngoài nắm giữ chìa khóa

Câu hỏi “tại sao Mỹ lại nợ” ngày càng trở nên cấp bách khi các cuộc thảo luận về tài chính ngày càng nóng lên. Đầu tư nước ngoài vào chứng khoán Kho bạc Mỹ đã khơi nguồn tranh luận hợp lý về chủ quyền kinh tế và tính bền vững tài chính. Nhưng đây là điều mà phần lớn người Mỹ không nhận ra: việc hiểu rõ ai thực sự nắm giữ khoản nợ này còn phức tạp hơn nhiều so với các tiêu đề đề cập.

Quy Mô Gây Sốc của Gánh Nặng Nợ Mỹ

Ở mức khoảng 36,2 nghìn tỷ đô la, nợ quốc gia Mỹ đã đạt đến mức đáng kinh ngạc. Để hình dung con số khổng lồ này, hãy tưởng tượng tiêu $1 triệu mỗi ngày—sẽ mất hơn 99.000 năm để tiêu hết $36 nghìn tỷ. Tuy nhiên, khi so sánh với tổng giá trị ròng của các hộ gia đình Mỹ vượt quá $160 nghìn tỷ, tỷ lệ nợ trên tài sản trở nên dễ quản lý hơn nhiều, khoảng bằng một phần năm tổng tài sản của quốc gia.

Câu hỏi thực sự không chỉ là về quy mô của nợ mà còn là ai đang nắm giữ nó và họ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường tài chính Mỹ.

Phân Tích Các Chủ Nợ Nước Ngoài: Các Quốc Gia Nào Sở Hữu Nợ Mỹ?

Tính đến tháng 4 năm 2025, ba quốc gia chiếm ưu thế trong sở hữu Kho bạc nước ngoài: Nhật Bản dẫn đầu rõ rệt với 1,13 nghìn tỷ đô la, tiếp theo là Vương quốc Anh ($807,7 tỷ), và Trung Quốc với 757,2 tỷ đô la. Vị trí giảm sút của Trung Quốc phản ánh quá trình cân đối danh mục đầu tư có chủ đích trong nhiều năm, cho phép Vương quốc Anh vươn lên trong bảng xếp hạng.

Ngoài ba đối thủ lớn này, cảnh quan phân mảnh đáng kể. Bỉ ($411,0 tỷ), Luxembourg ($410,9 tỷ), và Canada ($368,4 tỷ) là các chủ nợ tiếp theo. Xa hơn nữa, các quốc gia như Pháp, Ireland, Thụy Sĩ và Đài Loan mỗi nước giữ các khoản nắm giữ trong khoảng 300-360 tỷ đô la, trong khi Ấn Độ, Brazil và Na Uy chiếm các vị trí đáng kể nhưng nhỏ hơn.

20 chủ nợ nước ngoài hàng đầu chiếm phần lớn tổng số nợ kho bạc quốc tế, trong đó Nhật Bản riêng chiếm gần một phần ba tổng nợ Mỹ do nước ngoài nắm giữ.

Thực Tế Ảnh Hưởng của Nước Ngoài Đến Mức Nào?

Đây là nơi mà nhận thức lệch lạc rõ ràng so với thực tế. Mặc dù các con số này lớn, các quốc gia nước ngoài chỉ sở hữu khoảng 24% tổng nợ Mỹ còn tồn đọng—không gần như là quyền kiểm soát. Công dân và các tổ chức Mỹ giữ phần lớn 55%, trong khi Cục Dự trữ Liên bang và Cơ quan An sinh Xã hội lần lượt chiếm 13% và 7%.

Cơ cấu sở hữu phân tán này ngăn cản bất kỳ quốc gia nào có thể nắm giữ ảnh hưởng quá lớn. Ngay cả việc Trung Quốc dần dần thanh lý trong những năm gần đây cũng không gây rối loạn thị trường, chứng tỏ tính bền bỉ và thanh khoản của thị trường Kho bạc Mỹ so với các lựa chọn toàn cầu.

Tại Sao Mỹ Cần Các Chủ Nợ Nước Ngoài?

Câu trả lời cơ bản cho “tại sao Mỹ lại nợ” là chi tiêu vượt quá thu nhập, nhưng câu hỏi kinh tế thực sự là tại sao các quốc gia nước ngoài vẫn tiếp tục mua các chứng khoán này mặc dù có những lo ngại. Hoa Kỳ vẫn là thị trường trái phiếu chính phủ ổn định và thanh khoản nhất thế giới. Các nhà đầu tư quốc tế xem các chứng khoán Kho bạc như các tài sản tương đối an toàn, đặc biệt trong thời kỳ bất ổn địa chính trị.

Nhu cầu nước ngoài ảnh hưởng đến lãi suất—việc mua vào nhiều hơn có thể làm giảm lợi suất và chi phí trái phiếu, trong khi giảm cầu thường đẩy lãi suất lên cao hơn. Tuy nhiên, các điều chỉnh thị trường này phản ánh các động thái bình thường chứ không phải mối đe dọa kinh tế. Tổng cộng, 24% sở hữu nước ngoài đủ phân tán để không có hành động phối hợp nào có thể gây rối loạn đáng kể sự ổn định tài chính của Mỹ.

Ảnh Hưởng Trực Tiếp Đến Ví Tiền Của Bạn

Đối với người Mỹ trung bình, sở hữu Kho bạc nước ngoài mang lại tác động hàng ngày khá nhỏ. Những biến động lãi suất do sự thay đổi trong nhu cầu có thể cuối cùng ảnh hưởng đến lãi suất vay mua nhà, lãi suất thẻ tín dụng và lợi nhuận đầu tư—nhưng những tác động này xuất hiện từ từ chứ không phải là thảm họa. Sự ổn định của thị trường Kho bạc Mỹ trực tiếp mang lại lợi ích cho các nhà tiết kiệm và người nghỉ hưu trong nước đang nắm giữ trái phiếu.

Áp lực tài chính thực sự mà người Mỹ phải đối mặt không phải từ lo ngại sở hữu nước ngoài mà từ sự mất cân đối cơ cấu giữa doanh thu và chi tiêu của chính phủ. Hiểu rõ sự khác biệt này giúp phân biệt các mối quan tâm kinh tế thực sự với những nỗi sợ hãi mang tính đầu cơ về ảnh hưởng tài chính của nước ngoài.

Kết luận rõ ràng là: mặc dù có những câu hỏi hợp lý về tính bền vững tài chính, Hoa Kỳ vẫn duy trì trong số các thị trường chứng khoán chính phủ an toàn và thanh khoản nhất thế giới, mang lại lợi nhuận hấp dẫn về rủi ro đã được điều chỉnh cho cả chủ nợ nước ngoài và nhà đầu tư Mỹ.