白银当前现货白银价格飙升以及历史告诉我们未来的潜力

白色金属再次成为头条新闻。在经历了动荡的几年后，2024年现货白银价格大幅上涨，近日在10月21日触及每盎司34.20美元，创下十多年来的最高水平。这一复苏让投资者重新思考一个老问题：白银的价格还能涨多高？

2024年的反弹：推动涨势的因素

白银在2024年年初走势不稳，但自3月以来，走势发生了剧烈转变。美联储降息预期引发了一轮反弹，使金属价格在5月中旬突破了心理关口$30 美元。5月20日，价格达到每盎司32.33美元，创下12年来的高点。夏季的回调使价格在8月降至26.64美元，但第四季度的反弹扭转了这一弱势。

是什么推动了当前的强势？有三个因素在交汇。首先，地缘政治紧张局势——尤其是中东冲突升级和美国大选的不确定性——推动避险需求。第二，持续宽松的货币政策预期使利率保持在有利位置。第三，且常被忽视的是，太阳能电池板制造的工业需求正在上升，随着全球向可再生能源转型，白银在光伏系统中扮演着关键角色，这带来了双重利好：投资需求和工业需求。

今年迄今为止，白银价格上涨了近48%，表现为近年来最佳之一。

历史纪录：白银曾涨到多高？

要了解今天的白银水平，就必须回顾历史。绝对高点出现在1980年1月17日，当时现货白银价格达到每盎司49.95美元的历史最高点。然而，这一纪录是由市场操纵造成的。两位富有的投机者——亨特兄弟——试图通过囤积实物金属和期货合约来操控市场。他们没有接受现金结算，而是选择交割，人为推高价格。1980年3月27日，这一阴谋以“银色星期四”闻名，当时他们未能满足保证金追缴，价格暴跌至10.80美元。

这一纪录保持了三十年。2011年4月，受2008年金融危机后真实投资需求推动，现货白银价格达到47.94美元。价格从2009年的平均14.67美元起飞，仅两年就翻了三倍多。但即使如此，这一爆发式的涨幅仍未超越1980年的高点。

市场机制：白银如何定价

当前的现货白银价格反映了多个交易中心的交易活动——纽约、伦敦和香港是主要枢纽，金属以美元和美分每盎司报价。市场同时存在两种不同的交易：实物现货市场，买家购买金条和硬币并立即交割；以及在如NYMEX等场所的期货市场，交易者签订未来交割的合约。

投资者可以通过三种途径获得敞口：实物金条和硬币(、纸质合约)（期货）或交易所交易基金(（ETFs）)。每种方式各有优势。实物持有提供安全性，但需要存储；期货提供杠杆，但需要积极管理；ETF则提供便利和灵活性。

白银价格变动的原因：供需与波动性

现货白银价格的变动并非孤立发生。与主要作为投资资产的黄金不同，白银具有双重属性：投资者视其为价值储存手段，而制造商则在太阳能电池、电子、医药和汽车等行业中大量使用。这种双重性质使白银具有独特的波动性。

在供应方面，墨西哥、中国和秘鲁占据大部分产量——尽管白银通常是金和铜矿的副产品。银研究所预测，2024年全球矿产产量将下降0.8%，至8.235亿盎司，主要由于阿根廷、澳大利亚和俄罗斯的矿石品位下降和矿山关闭，抵消了美国和摩洛哥的新项目。

需求方面，工业制造预计增长2%，太阳能需求激增20%。然而，实物投资黄金的需求预计将减少13%，带来一些阻力。尽管如此，市场在2024年面临215.3百万盎司的结构性赤字——为二十多年来第二大。

操纵问题：需警惕的风险

投资者应了解，价格操纵一直困扰贵金属市场。2015年，美国调查揭露，德意志银行、瑞银、汇丰银行和加拿大丰业银行等10家银行在2007年至2013年间操控白银价格。2020年，摩根大通支付了(百万美元，以解决联邦对贵金属操控的调查。尽管自2014年伦敦白银市场定盘价被LBMA白银价格取代以来，市场变得更加透明，但仍需保持警惕。

未来展望：白银能否突破US$50？

这个问题仍悬而未决：当前的现货白银价格是否会突破)美元的关口？技术分析指出，金属必须保持在30美元以上，这是一个关键的支撑位。宏观环境目前看似有利——货币宽松、地缘政治不确定性和能源转型的利好都支持更高的价格。

然而，白银的波动性意味着没有任何保证。是否能达到1980年的高点或低于该水平，取决于投资需求与工业消费的平衡、利率的走向以及更广泛的宏观经济状况。有一点是肯定的：投资者将持续关注。