オンチェーンシグナルはビットコインの蓄積期間が依然として開いていることを示唆しています

ブロックチェーン分析企業のGlassnodeの最新調査は、説得力のあるストーリーを示しています：Bitcoin (BTC)は、配布よりも統合しているようです。その証拠は、VDDマルチプル指標にあり、これは比較的低迷した水準で推移し続けており、洗練された市場参加者が資産を売却するのではなく、保持し続けていることを示す重要な兆候です。

VDDを市場の温度計として理解する

VDDマルチプル、正式にはValue Days Destroyed Multipleは、ビットコインのネットワーク全体の支出パターンを映し出す窓口として機能します。現在の取引速度を過去の基準と比較することで、この指標は保有者がパニック売りをしているのか、それとも忍耐強く蓄積しているのかを明らかにします。この指標が圧縮された状態にあるとき、長期保有者は現行の評価額で降伏せずにじっと構えていることを示しています。

低VDD値が示すもの

Glassnodeの分析は、現在の環境が重要な特徴を持つことを強調しています：配布圧力は抑えられたままです。長期保有者は積極的にポジションを清算したり、市場に供給を過剰に流したりしていません。この抑制は、アナリストが構造的に建設的な行動と分類するものであり、市場は過去のラリーを秩序立てて吸収している状態であり、連鎖的な売り崩しを経験しているわけではありません。

仕込みフェーズの仮説

このVDDパターンは、蓄積フェーズのストーリーを強化します。市場をヒートサイクルや熱狂的なピークの観点から見るのではなく、オンチェーン指標は、忍耐強い資本がポジションに入るか保持している統合期間を目撃していることを示唆しています。市場シグナルを解析する投資家にとって、このフレームワークは重要です：それは、ホルダーのコミットメントに支えられたオーガニックな成長と、投機的な泡に基づく持続不可能なラリーとを区別します。

結論は簡単です—#BTCの現在のオンチェーンフットプリントは、脆弱さではなく、構造的な健全性を示しています。