Likuiditas Bitcoin akan segera tertekan oleh undang-undang Korea baru yang secara hukum mengecualikan 99% dari pembeli

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Likuiditas Bitcoin akan segera tertekan oleh undang-undang Korea baru yang secara hukum mengecualikan 99% pembeli Tautan Asli: Di atas kertas, Korea Selatan telah menjadi salah satu pasar kripto paling keras di dunia selama bertahun-tahun. Dalam praktiknya, pasar ini cukup sempit.

Jika Anda orang biasa, Anda bisa melakukan perdagangan di bursa won besar. Jika Anda perusahaan dengan kas di neraca, Anda sebagian besar duduk diam.

Akhirnya, hal ini mulai berubah.

Minggu ini, Seoul Economic Daily melaporkan bahwa Komisi Layanan Keuangan berbagi draf “pedoman perdagangan aset virtual perusahaan terdaftar” dengan satuan tugas industri-pemerintah pada 6 Januari. Regulator bertujuan untuk menerbitkan versi final pada Januari atau Februari.

Judul praktisnya sederhana. Perusahaan terdaftar dan korporasi investor profesional yang terdaftar akan diizinkan untuk menginvestasikan dana perusahaan ke dalam kripto lagi, setelah larangan yang berlaku sejak 2017.

Versi manusiawi-nya lebih berantakan, dan lebih menarik.

Jika Anda mengelola kas untuk bisnis Korea, kripto telah menjadi sesuatu yang bisa Anda pantau, teliti, dan bangun di sekitarnya. Tapi Anda tidak bisa benar-benar menyentuhnya di rumah tanpa mengubah hubungan perbankan menjadi masalah kepatuhan.

Regulator Korea tidak menulis “tidak” ke dalam satu undang-undang rapi untuk setiap perdagangan perusahaan. Sebaliknya, mereka bergantung pada bank dan pengelolaan rekening “nama asli”.

Hasilnya terlihat sama. Uang perusahaan tetap di luar.

Sekarang, pedoman ini menggambarkan sebuah pintu yang terbuka secara terkendali.

Apa yang berubah, dan siapa yang bisa membeli

Kerangka draf ini dibangun di sekitar tiga batasan besar.

1. Pembeli.
   Entitas yang secara eksplisit disebutkan adalah perusahaan terdaftar dan korporasi investor profesional. Itu berarti perusahaan yang memenuhi standar pendaftaran di bawah kerangka pasar modal Korea, bukan bisnis kecil yang membuka rekening bursa secara sembarangan. Jumlah yang dibahas sekitar 3.500 perusahaan yang bisa memenuhi syarat.
2. Ukuran. Batas yang dilaporkan adalah “deposit” tahunan, atau batas investasi, hingga 5% dari ekuitas modal perusahaan. Itu bersifat konservatif secara desain. Ini mencegah gelombang pertama berubah menjadi lari cadangan Bitcoin perusahaan nasional, dan memberi regulator batas keras jika volatilitas melonjak.
3. Menu. Aset yang memenuhi syarat akan dibatasi pada koin dalam 20 besar berdasarkan kapitalisasi pasar, berdasarkan pengungkapan semi tahunan yang terkait dengan lima bursa utama Korea. Termasuk stablecoin dolar seperti USDT dan USDC masih dalam perdebatan.

Ada juga pengaman struktur pasar.

Laporan mengatakan bahwa regulator ingin bursa mengadopsi standar terkait jenis pesanan, termasuk harapan untuk eksekusi split dan batasan pada pesanan yang melebihi rentang harga tertentu. Tujuannya adalah mengurangi kejutan likuiditas mendadak setelah perusahaan masuk.

Jika Anda mencari saat di mana ini beralih dari “niat kebijakan” menjadi sesuatu yang bisa Anda perdagangkan, berbagi satuan tugas 6 Januari itu penting.

Ini menandakan bahwa FSC sudah melewati fase suasana hati dan masuk ke fase “ini kontrolnya, ini ruang lingkupnya”. Laporan ini juga menandai harapan bahwa perdagangan perusahaan bisa diizinkan dalam tahun ini.

Mengapa ini penting untuk likuiditas Bitcoin, bahkan dengan pembatasan

Perdagangan kripto Korea telah lama didominasi ritel sehingga pasar mengembangkan kebiasaan seputar hal itu. Pikirkan ledakan momentum, rotasi alt yang padat, dan perubahan sentimen yang tajam.

Laporan berpendapat bahwa partisipasi perusahaan bisa membantu menenangkan suasana kasino dengan membawa tim risiko, komite, dan horizon waktu yang lebih panjang.

Apakah optimisme itu akan terwujud atau tidak, dampak likuiditasnya nyata. Aliran perusahaan berperilaku berbeda dari aliran individu.

Seorang trader ritel menjual karena mereka bosan, takut, euforia, atau terlalu leverage.

Seorang tim kas menjual karena batas kebijakan tercapai, kuartal ditutup, dewan meminta kas, atau pengendalian risiko mengatakan posisi terlalu besar.

Penggerak tersebut muncul di grafik dengan cara yang lebih lambat dan lebih besar. Itu cenderung mempertebal buku pesanan di pasar utama seperti BTC dan ETH.

Ada ilustrasi yang berguna dalam liputan Korea.

Ini menunjuk ke Naver, yang dilaporkan memiliki sekitar 27 triliun won dalam modal ekuitas, dan mencatat bahwa alokasi 5% akan cukup besar untuk membeli lebih dari 10.000 BTC dengan harga referensi lokal.

Itu bukan prediksi. Itu adalah pemeriksaan skala, dan menegaskan mengapa bahkan kapitalisasi “kecil” tetap bisa diterjemahkan menjadi permintaan spot yang berarti jika perusahaan besar berpartisipasi.

Sisi lain sama pentingnya.

Jika perusahaan diizinkan masuk, perusahaan juga diizinkan keluar.

Korea secara efektif membangun jalur dua arah untuk neraca keuangan, dan itu bisa menjadi sumber pasokan baru selama tekanan. Pengaman terkait kelayakan aset dan eksekusi tampaknya dirancang untuk mencegah pasokan tersebut merusak buku tipis.

Gambaran besar: Korea berusaha memodernisasi infrastruktur pasar

Sangat menggoda untuk melihat ini sebagai satu cerita kripto saja. Lebih cocok sebagai bagian dari dorongan pasar modal yang lebih luas.

Korea Selatan juga mengumumkan rencana membuka pasar valuta asingnya untuk perdagangan 24 jam mulai Juli 2026. Langkah ini terkait dengan upaya yang lebih luas untuk meningkatkan akses pasar dan mendapatkan peningkatan MSCI pasar berkembang.

Pemerintah secara dasar mengatakan bahwa mereka ingin modal global masuk dan keluar dari aset won dengan lebih sedikit hambatan.

Tujuan makro ini berdampingan dengan kebijakan yang membuat pasar kripto domestik lebih dalam dan lebih siap institusi.

Ini juga menjelaskan mengapa pembukaan kripto disertai dengan begitu banyak batasan.

Korea ingin lebih banyak partisipasi, dan mereka menginginkannya sesuai syarat Korea, dalam perimeter kepatuhan yang dapat dipertahankan regulator.

FSC telah menyiapkan dasar untuk pendekatan ini selama beberapa waktu.

Dalam rilis Februari 2025 tentang partisipasi perusahaan, komisi menggambarkan pembentukan satuan tugas bersama FSS, Federasi Bank Korea, dan DAXA. Mereka juga menyusun rencana standar pengendalian internal dan pedoman untuk masuknya perusahaan.

Draf Januari 2026 tampaknya merupakan kelanjutan dari rencana tersebut, dengan dunia investor yang beralih dari teori ke aturan operasional.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya: karena rincian kecil akan menentukan dampak pasar

Jika Anda peduli dengan likuiditas BTC, cerita ini kurang tentang judul utama dan lebih tentang ruang lingkup akhirnya.

Empat detail akan memberi tahu Anda apakah ini akan menjadi tawaran yang stabil, atau pilot berhati-hati yang akan segera dihentikan pasar.

1. Perusahaan mana yang dihitung sebagai yang memenuhi syarat, dan seberapa ketat gerbang “investor profesional” dalam praktiknya. Jika daftar ini condong ke manajemen kas yang canggih, aliran harus lebih stabil. Jika cepat meluas, harapkan perilaku yang lebih tidak merata.
2. Bagaimana universe 20 besar dihitung dan ditegakkan. Pelaporan mengaitkannya dengan pengungkapan kapitalisasi pasar semi tahunan di lima bursa utama, dan detail operasionalnya akan penting, terutama di pasar yang bergerak cepat di mana peringkat bergeser.
3. Perlakuan stablecoin. Jika stablecoin USD tetap dikeluarkan, pasar tetap lebih terbatas secara domestik, dan partisipasi perusahaan akan lebih bersifat KRW- asli. Jika mereka masuk, jumlah cara perusahaan mengelola likuiditas dan penyelesaian akan meningkat, yang cenderung meningkatkan volume perdagangan dan mempersempit spread.
4. Aturan eksekusi dan jalur perbankan. Laporan menandai pengaman seperti perdagangan split dan kontrol pada pesanan di luar rentang, dan lapisan perbankan akan memutuskan apakah ini terasa tanpa gesekan atau birokratis.

Korea tidak secara tiba-tiba mengubah setiap chaebol menjadi paus Bitcoin.

Ini melakukan sesuatu yang lebih Korea dari itu. Ia menciptakan kerangka kerja, memberinya batas, membatasi apa yang bisa dibeli, dan memperketat aturan tempat secara bersamaan.

Untuk Bitcoin, arah perjalanan tetap penting.

Neraca keuangan perusahaan mewakili jenis aliran spot yang dapat mengubah likuiditas dengan cara yang biasanya tidak bisa dilakukan oleh euforia ritel. Pasar Korea cukup besar sehingga bahkan pembukaan yang diatur dengan hati-hati dapat muncul dalam mikrostruktur BTC global, terutama selama jam Asia.

Larangan tersebut membuat Korea perusahaan tetap di pinggiran selama hampir satu dekade.

Pedoman yang sedang diselesaikan sekarang menunjukkan bahwa pinggiran tidak lagi menjadi rencana. Pertanyaan berikutnya adalah seberapa lebar pintu benar-benar terbuka saat FSC menerbitkan teks final.