Nếu lo ngại về Chiến tranh Thế giới thứ 3 gia tăng, Bitcoin sẽ sụp đổ hay trở thành Vàng kỹ thuật số?

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Nếu Nỗi Lo Chiến Tranh Thế Giới 3 Gia Tăng, Bitcoin Sẽ Sụp Đổ Hay Trở Thành Vàng Kỹ Thuật Số? Liên kết gốc: Các kịch bản chiến tranh không thưởng cho những câu chuyện rõ ràng. Thị trường thường làm hai việc cùng lúc. Họ chạy vào nơi an toàn, rồi sau đó định giá lại thế giới sau khi cú sốc đầu tiên qua đi. Bitcoin nằm ngay trên đường đứt gãy đó.

Đó là lý do tại sao “giao dịch WW3” không phải là một cược đơn lẻ. Nó là một chuỗi. Trong những giờ đầu, Bitcoin thường hành xử như một tài sản rủi ro có beta cao. Trong những tuần tiếp theo, nó có thể bắt đầu hành xử như một tài sản di động, chống kiểm duyệt, tùy thuộc vào hành động của các chính phủ tiếp theo.

Nỗi Lo ‘Chiến Tranh Thế Giới 3’ Có Thực Sự Hiện Nay?

Với các leo thang địa chính trị hiện tại, cuộc trò chuyện về chiến tranh thế giới 3 trở nên thực tế hơn bao giờ hết. Một số người còn nói rằng chúng ta đang ở giữa một cuộc chiến tranh thế giới, nhưng nó hoạt động khác với 90 năm trước.

Trong vài tuần qua, nhiều điểm nóng đã thu hẹp khoảng cách sai sót.

Cuộc tranh luận về an ninh châu Âu đã chuyển từ lý thuyết sang kế hoạch vận hành. Các quan chức đã thảo luận về các đảm bảo an ninh hậu chiến quanh Ukraine, một chủ đề mà Nga đã coi là giới hạn đỏ trong lịch sử.

Ở Ấn Độ - Thái Bình Dương, các cuộc tập trận quân sự của Trung Quốc quanh Đài Loan ngày càng giống như các cuộc diễn tập phong tỏa. Một cuộc khủng hoảng kiểu phong tỏa không cần phải xâm lược để làm rối loạn thị trường. Nó chỉ cần gián đoạn vận chuyển và một sự cố trên biển.

Thêm vào đó là thái độ rộng hơn của Hoa Kỳ và căng thẳng ngoại giao hiện tại về tranh chấp lãnh thổ.

Rồi còn có việc thực thi các lệnh trừng phạt, tín hiệu quân sự rủi ro cao hơn, và các thông điệp địa chính trị sắc nét hơn. Thêm những yếu tố này, và bạn có một môi trường toàn cầu nơi một sai lầm có thể kích hoạt sai lầm khác.

Đây chính xác là cách các cuộc khủng hoảng trở nên liên kết với nhau.

“WW3” Có Ý Nghĩa Gì Trong Mô Hình Này?

Phân tích này xem “Chiến Tranh Thế Giới III” như một ngưỡng cụ thể:

• Xung đột trực tiếp, kéo dài giữa các cường quốc hạt nhân, và
• Mở rộng ra ngoài một chiến trường (Châu Âu cộng với Ấn Độ - Thái Bình Dương là lối rõ ràng nhất).

Định nghĩa này quan trọng vì thị trường phản ứng khác nhau với các xung đột khu vực so với các cuộc đối đầu đa chiến trường.

Cách Các Tài Sản Chính Hành Xử Trong Thời Gian Chiến Tranh

Bài học hữu ích nhất từ các cuộc xung đột trong quá khứ là cấu trúc: Thị trường thường bán tháo sự không chắc chắn trước, rồi sau đó giao dịch theo phản ứng chính sách.

Cổ phiếu

Cổ phiếu thường giảm quanh cú sốc ban đầu, rồi có thể hồi phục khi con đường rõ ràng hơn—dù chiến tranh vẫn tiếp diễn. Các nghiên cứu về các xung đột hiện đại cho thấy rằng “sự rõ ràng” có thể quan trọng hơn chính xung đột khi các nhà đầu tư ngừng đoán mò và bắt đầu định giá.

Ngoại lệ là khi chiến tranh kích hoạt một sự thay đổi dài hạn về chế độ vĩ mô: sốc năng lượng, kéo dài lạm phát, phân bổ hạn chế, hoặc suy thoái sâu. Khi đó, cổ phiếu sẽ gặp khó khăn lâu hơn.

Vàng

Vàng có lịch sử tăng giá trong thời kỳ sợ hãi. Nó cũng có lịch sử giảm lợi nhuận khi phần thưởng chiến tranh phai nhạt và chính sách trở nên dự đoán được.

Ưu điểm của vàng đơn giản: nó không có rủi ro phát hành. Nhược điểm cũng đơn giản: nó cạnh tranh với lợi suất thực. Khi lợi suất thực tăng, vàng thường chịu áp lực.

Bạc

Bạc hành xử như một dạng lai. Nó có thể tăng cùng vàng như một hàng rào chống sợ hãi, rồi sau đó biến động mạnh vì nhu cầu công nghiệp quan trọng. Nó là một bộ khuếch đại biến động hơn là một nơi trú ẩn an toàn thuần túy.

Dầu và Năng lượng

Khi các xung đột đe dọa các tuyến cung ứng, năng lượng trở thành trục chính của vĩ mô. Các đợt tăng giá dầu có thể nhanh chóng thay đổi kỳ vọng lạm phát.

Điều này buộc các ngân hàng trung ương phải chọn giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. Lựa chọn đó sau đó điều khiển mọi thứ khác.

Bitcoin Trong Một Chiến Tranh Thế Giới: Tăng hay Giảm?

Bitcoin không có một danh tính chiến tranh duy nhất. Nó có hai, và chúng đấu nhau:

1. Bitcoin rủi ro thanh khoản: hành xử như một tài sản công nghệ beta cao trong giai đoạn giảm đòn bẩy.
2. Bitcoin di động: hành xử như một tài sản chống kiểm duyệt, không biên giới khi kiểm soát vốn và căng thẳng tiền tệ gia tăng.

Ai chiếm ưu thế phụ thuộc vào giai đoạn.

Giai đoạn 1: Tuần sốc

Đây là giai đoạn bán tháo bắt buộc. Các nhà đầu tư rút tiền mặt. Các bộ phận rủi ro cắt giảm đòn bẩy. Mối tương quan tăng vọt.

Trong giai đoạn này, Bitcoin thường giao dịch cùng rủi ro thanh khoản. Nó có thể giảm cùng cổ phiếu, đặc biệt nếu vị thế phái sinh đông đúc hoặc thanh khoản stablecoin thắt chặt.

Vàng thường là đối tượng đầu tiên nhận được sự mua an toàn. Đô la Mỹ thường mạnh lên. Chênh lệch tín dụng mở rộng.

Giai đoạn 2: Cố gắng ổn định

Thị trường ngừng hỏi “chuyện vừa xảy ra là gì?” và bắt đầu hỏi “chính sách tiếp theo sẽ làm gì?”

Đây là lúc Bitcoin có thể phân kỳ.

Nếu các ngân hàng trung ương và chính phủ phản ứng bằng hỗ trợ thanh khoản, các biện pháp hỗ trợ, hoặc kích thích, Bitcoin thường hồi phục cùng các tài sản rủi ro.

Nếu các nhà hoạch định chính sách thắt chặt kiểm soát—về vốn, hệ thống ngân hàng, hoặc các cổng vào crypto—việc phục hồi của Bitcoin có thể không đều, với độ biến động cao hơn và phân mảnh theo vùng.

Giai đoạn 3: Xung đột kéo dài

Lúc này, xung đột trở thành một chế độ vĩ mô. Hiệu suất của Bitcoin phụ thuộc vào bốn yếu tố:

• Thanh khoản đô la: điều kiện USD thắt chặt làm tổn thương Bitcoin. Điều kiện dễ hơn giúp ích.
• Lợi suất thực: lợi suất thực tăng gây áp lực cho Bitcoin và vàng. Lợi suất thực giảm hỗ trợ cả hai.
• Kiểm soát vốn và trừng phạt: làm tăng nhu cầu di động, nhưng cũng có thể hạn chế truy cập.
• Độ tin cậy hạ tầng: Bitcoin cần năng lượng, internet, và các hệ thống giao dịch hoạt động.

Đây là nơi “Bitcoin như vàng kỹ thuật số” có thể xuất hiện, nhưng không đảm bảo. Nó đòi hỏi các hệ thống có thể sử dụng được và môi trường chính sách không bóp nghẹt truy cập.

Dưới đây là bảng căng thẳng đơn giản tóm tắt dự đoán hướng đi qua ba giai đoạn cho hai nhánh kiểu WW3: Châu Âu dẫn đầu và Đài Loan dẫn đầu.

Chú thích: ↑ mạnh tích cực, ↑ tích cực, ↔ trung tính, ↓ tiêu cực, ↓↓ mạnh tiêu cực

Điều quan trọng cần nhớ là: Cửa sổ tồi tệ nhất của Bitcoin là cửa sổ đầu tiên. Cửa sổ tốt nhất thường đến sau—nếu chính sách và hệ thống giao dịch cho phép.

Điều Gì Có Khả Năng Quyết Định Kết Quả Của Bitcoin?

Chế độ “Lợi Suận Thực”

Bitcoin thường gặp khó khăn khi lợi suất thực tăng và thanh khoản USD thắt chặt. Chiến tranh có thể đẩy lợi suất xuống (nỗi sợ suy thoái, làm dịu) hoặc lên (sốc lạm phát, căng thẳng tài khóa).

Điều nào thắng sẽ quan trọng hơn tiêu đề.

Vấn đề Hệ Thống Giao Thức

Bitcoin có thể vừa có giá trị vừa không thể sử dụng cùng lúc đối với một số người tham gia.

Nếu các chính phủ thắt chặt truy cập vào hệ thống giao dịch, các hệ thống ngân hàng, hoặc các đường thoát stablecoin, Bitcoin có thể trở nên biến động hơn, chứ không phải ít hơn.

Mạng lưới có thể hoạt động trong khi cá nhân gặp khó khăn trong việc di chuyển vốn qua các điểm nghẽn có quy định.

Kiểm soát vốn và căng thẳng tiền tệ

Đây là môi trường mà khả năng di động của Bitcoin trở thành nhiều hơn một khẩu hiệu.

Nếu xung đột mở rộng các lệnh trừng phạt, hạn chế chuyển tiền xuyên biên giới, hoặc làm mất ổn định tiền tệ địa phương, nhu cầu về giá trị có thể chuyển nhượng tăng lên. Điều này hỗ trợ trường hợp trung hạn của Bitcoin, ngay cả khi tuần đầu tiên trông xấu xí.

Sốc năng lượng so với sốc tăng trưởng

Một đợt tăng giá dầu kéo dài kèm lạm phát dai dẳng có thể gây hại cho các tài sản rủi ro. Một sốc tăng trưởng với chính sách nới lỏng mạnh mẽ có thể hỗ trợ.

Chiến tranh có thể mang lại cả hai. Thị trường sẽ định giá con đường vĩ mô, chứ không phải câu chuyện đạo đức.

Cấu Trúc Dự Báo Đơn Giản

Thay vì hỏi “Bitcoin sẽ tăng hay giảm trong WW3?”, hãy đặt ba câu hỏi theo trình tự:

1. Chúng ta có xảy ra sự kiện sốc bắt buộc giảm đòn bẩy không? Nếu có, dự đoán Bitcoin giảm trước.
2. Chính sách có phản ứng bằng hỗ trợ thanh khoản và các biện pháp hỗ trợ không? Nếu có, dự đoán Bitcoin sẽ hồi phục nhanh hơn nhiều tài sản truyền thống.
3. Kiểm soát vốn và trừng phạt có mở rộng trong khi hệ thống vẫn còn khả dụng không? Nếu có, khả năng di động của Bitcoin có thể tăng theo thời gian.

Khung này giải thích tại sao Bitcoin có thể giảm mạnh ngày đầu tiên và vẫn có thể trông bền bỉ sau sáu tháng.

Kết Luận

Một cú sốc Chiến Tranh Thế Giới III hoặc leo thang địa chính trị lớn có khả năng sẽ khiến Bitcoin giảm trước tiên. Đó là điều mà các cuộc khủng hoảng thanh khoản gây ra. Câu hỏi quan trọng hơn là điều gì sẽ xảy ra sau đó.

Hiệu suất trung hạn của Bitcoin trong một xung đột địa chính trị lớn phụ thuộc vào việc thế giới có chuyển sang chế độ tiền dễ hơn, kiểm soát chặt chẽ hơn, và tài chính phân mảnh hay không.

Chế độ đó có thể củng cố lý do cho các tài sản di động, khan hiếm—mặc dù vẫn giữ được độ biến động dữ dội.

Nếu người đọc muốn ghi nhớ một câu: Bitcoin có thể không bắt đầu một cuộc chiến như “vàng kỹ thuật số,” nhưng nó có thể kết thúc giao dịch như vậy nếu các xung đột kéo dài.