Perspetivas do Ouro na Semana: Quando os Dados de Inflação Encontram os Sinais do Fed e os Cruzamentos Geopolíticos Colidem

A semana de abertura de 2026 pintou um quadro vívido de fluxos de capitais rotativos. O S&P 500 subiu 1,6%, enquanto o Russell 2000 de menor capitalização disparou 4,6%. Um único fundo passivo — o Vanguard S&P 500 ETF — absorveu $10 bilhões em poucos dias, sugerindo a ferocidade do apetite por risco nesta semana. Por baixo desta superfície, residia uma mudança fundamental: os investidores abandonaram os refúgios seguros e as mega-cap tech favoritas de 2025, pivotando abruptamente para jogadas cíclicas e cantos especulativos do mercado que normalmente se inflamam durante a recuperação econômica inicial.

Surto de Metais Preciosos em Meio à Incerteza de Políticas e Fricções Geopolíticas

Neste ambiente, o ouro demonstrou resiliência excepcional. O ouro à vista subiu mais de 4%, adicionando mais de $177 por onça, enquanto a explosão de 10% da prata — um ganho superior a $7 — destacou como a instabilidade geopolítica e as expectativas de mudança na política monetária podem simultaneamente impulsionar a demanda por metais preciosos.

A semana não foi sem resistência. Após o Relatório de Fabricação do ISM sugerir uma saúde econômica robusta, a realização de lucros varreu o complexo. Ainda assim, isso provou ser temporário. A decepção com as folhas de pagamento não agrícolas de sexta-feira — uma clara falha na criação de empregos — reacendeu imediatamente as expectativas de que o Fed manteria sua postura dovish ao longo de 2026, embora com cortes de taxas adiados bem para o final do ano. A perspectiva do ouro mudou de fraqueza temporária para reversão de momentum em questão de horas.

O Desafio do CPI: Para que Lado Quebrarão os Mercados?

A divulgação do CPI de dezembro na terça-feira é o momento pivotal. Este único dado pode ditar a direção dos metais preciosos na semana e remodelar o posicionamento dos traders. O consenso de mercado espera que a inflação permaneça pegajosa, apoiando a tese de paciência do Fed. Mas se a leitura mensal do núcleo do CPI chegar acima de 0,3%, os alarmes soarão sobre pressões de preços persistentes — e o dólar pode disparar em resposta. Se os números ficarem abaixo de 0,2%, o ouro spot internacional pode encontrar um novo impulso de alta.

A perspectiva do ouro depende de se as surpresas de inflação desviarem a postura cautelosa do Fed ou a confirmarem. Qualquer cenário carrega peso, mas a magnitude da divergência importa mais.

Funcionários do Fed Enchem a Agenda: Interpretando Entre Linhas

Na próxima semana, uma avalanche de discursos do Fed — nove aparições agendadas de terça a sexta-feira. O presidente do Fed de Nova York, Williams, o presidente do Fed da Filadélfia, Harker, o presidente do Fed de Minneapolis, Kashkari, e o Governador do Fed, Milan, subirão ao microfone. Essa enxurrada de comentários reflete a incerteza institucional sobre o caminho monetário de 2026.

O mercado recalibrou-se de forma agressiva. Os dados de futuros do CME Group revelam que os traders agora precificam cortes de taxa zero até pelo menos maio, possivelmente mais tarde. O Economista-Chefe dos EUA do JPMorgan chamou o número de empregos de sexta-feira de “bom o suficiente” para preservar a estabilidade do mercado de trabalho sem forçar uma ação de política imediata. Os estrategistas do Bank of America foram mais longe: o Fed não cortará taxas antes que o sucessor de Powell assuma o cargo. Morgan Stanley, Barclays e Citigroup empurraram as expectativas de cortes de taxa para o segundo trimestre e além — a Morgan Stanley agora prevê cortes em junho e setembro (em vez de janeiro e abril).

Essa mudança transforma o cenário de perspectiva do ouro. Um Fed paciente geralmente apoia a força do dólar, o que pressiona o ouro. Ainda assim, riscos geopolíticos e compras de bancos centrais permanecem como ventos de cauda estruturais para o metal amarelo.

Teste do Dólar: Quebra da Resistência Crítica — Média Móvel de 200 Dias Ultrapassada

Sexta-feira trouxe uma quebra técnica que poucos anteciparam. O índice do dólar quebrou a média móvel de 200 dias perto de 98,85, sinalizando potencial momentum em direção ao pico de novembro de 2025 em 100,39. Se isso cair, o máximo de maio de 2025 de 101,97 entra em cena. Cenários de baixa impulsionados por urso invertem isso: suporte se materializa na mínima de final de 2025 (96,21), com uma queda mais profunda expondo o fundo de fevereiro de 2022 (95,13) e o piso de 2022 (94,62).

Os técnicos estão divididos sobre a trajetória. Saxo Bank e outros observaram que os touros do dólar assumiram o comando, mas a deterioração da ordem internacional — um tema que ganha força — pode inverter essa dinâmica.

Gambito da Groenlândia e Tensões com o Irã: Demanda por Refúgios Seguros Aumenta

As reuniões agendadas do Secretário de Estado Rubio com oficiais dinamarqueses sobre a Groenlândia dominam o calendário geopolítico. As reiteradas intenções de Trump e a discussão sobre “propriedade” sugerem que as negociações podem se intensificar. Simultaneamente, a instabilidade no Irã — pontuada por protestos anti-governo e posturas militares — aumenta os riscos de escalada EUA-Irã. Trump sinalizou uma possível resposta militar se força letal for empregada contra os manifestantes; oficiais iranianos contra-atacaram que ataques passados “falharam completamente.”

Se as tensões EUA-UE sobre a Groenlândia se intensificarem ou o conflito com o Irã se aprofundar, os fluxos de refúgios seguros devem apoiar o ouro spot internacional. As reservas de divisas da Dinamarca — provavelmente metade em dólares — introduzem uma complicação: bancos centrais reavaliando suas reservas em dólares em meio à fricção geopolítica podem desencadear uma diversificação de reservas em ouro.

Rebalanceamento do Índice de Commodities: Obstáculo Mecânico ou Validador de Demanda?

O rebalanceamento anual dos principais índices de commodities — $90 S&P GSCI, Bloomberg Commodity Index( — chega na próxima semana, potencialmente acionando vendas acentuadas em futuros de ouro e prata. A análise do Saxo Bank sugere que os mercados já sinalizaram isso há meses, precificando grande parte do ajuste. O verdadeiro teste: se o ouro e a prata se estabilizarem ou se recuperarem apesar da pressão de venda mecânica, a demanda subjacente permanece robusta — confirmando que a alta não é apenas FOMO. Se a fraqueza de preços acelerar, sinais de fragilidade emergem e o risco de correção aumenta.

Acompanhe o interesse aberto, as condições de liquidez intradiária e se a fraqueza se concentra durante janelas de execução previsíveis ou se espalha por sessões mais amplas. Como os metais preciosos navegam por esse desafio técnico pode esclarecer se a perspectiva do ouro repousa em fundamentos estruturais ou em momentum temporário.

Mapas Técnicos do Caminho Dourado

Jim Wyckoff, da Kitco, identificou resistência crítica em máximos históricos )$4.584 por onça(, com obstáculos mais próximos em $4.500 e no pico desta semana )$4.512,40(. As camadas de suporte situam-se em $4.415 e $4.400, com os ursos mirando $4.284,30 para cenários de capitulação.

O CPM Group emitiu uma previsão pessimista na quinta-feira: sinal de venda com alvo de $4.385, stop-loss em $4.525, e uma janela de execução de 9 a 20 de janeiro. Ainda assim, o CPM reconhece que a tendência de alta de longo prazo )até o Q1( permanece intacta, dependendo da resolução geopolítica e econômica.

Temporada de Resultados Começa — O Crescimento Impulsionará o S&P 500 Além de 7.000?

JPMorgan, Citigroup, Bank of America e Delta Air Lines divulgam na próxima semana, iniciando oficialmente a temporada de resultados. O S&P 500 oscila perto de 7.000; o Dow se aproxima de 50.000 pontos. Analistas esperam crescimento robusto tanto no universo de grande quanto de pequena capitalização, à medida que a rotação cíclica, afastando-se da fadiga com tecnologia de IA, sugere que os investidores buscam apreciação ampla.

No entanto, uma grande variável permanece: a decisão da Suprema Corte sobre tarifas. Adiada nesta semana, a decisão pode chegar em duas semanas e alterar margens de lucro, gastos do consumidor e rendimentos do Tesouro simultaneamente. Esse resultado pode ser tão ou mais importante que a perspectiva do ouro.

Fechamentos de Mercado e Horários de Negociação

Segunda-feira )12 de janeiro( marca o Dia de Maioridade no Japão; a Bolsa de Tóquio fecha. Os futuros de títulos do Tesouro dos EUA do CME começam a negociar às 15h GMT+8.

A semana que se avizinha testa se a paciência do Fed, as fricções geopolíticas e os fluxos mecânicos criam uma tempestade perfeita para os metais preciosos — ou apenas uma pausa temporária antes que as realidades estruturais se reafirmem. A perspectiva do ouro depende de interpretar sinais dispersos entre os dados do CPI, comentários de banqueiros centrais e o reposicionamento de riscos internacionais. Traders atentos.