Các陷阱 chu kỳ không thể bỏ qua của nhà đầu tư năm 2026: Khó khăn của năm bầu cử trung kỳ của S&P 500

Tâm lý lạc quan của Phố Wall có thể bỏ lỡ điều gì

2026 có vẻ đầy cơ hội, các nhà phân tích Phố Wall nhìn chung lạc quan về triển vọng thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, nghiên cứu của Bank of America cho thấy, sự lạc quan này có thể tồn tại một điểm mấu chốt bị bỏ qua rộng rãi — năm thứ hai trong nhiệm kỳ tổng thống Mỹ (đúng vào năm bầu cử giữa kỳ) thường không có lợi cho các tài sản rủi ro. Nói cách khác, kỳ vọng tăng trưởng ổn định của năm 2026 có thể đánh giá thấp mức độ nghiêm trọng của thử thách chu kỳ này.

Dữ liệu lịch sử tiết lộ hiệu ứng năm bầu cử giữa kỳ

Từ năm 1871 đến nay, trung bình S&P 500 trong năm thứ hai của nhiệm kỳ tổng thống chỉ tăng 3.26%, chưa bằng một nửa mức trung bình 6.43% của các năm khác. Xác suất đóng cửa tăng cũng giảm rõ rệt, năm bầu cử giữa kỳ có xác suất tăng là 58%, trong khi các năm điển hình là 65%.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, bất lợi này không giảm theo thời gian. Từ năm 1940 trở đi, lợi nhuận trung bình của năm thứ hai là 4.22%, trong khi các năm khác trung bình tăng tới 8.85%. Từ sau năm 1970, sự phân hóa này còn rõ rệt hơn: trung bình lợi nhuận của năm bầu cử giữa kỳ chỉ là 0.58%, trong khi các năm khác đạt tới 9.25%. Điều này cho thấy hiệu ứng pitfall của năm bầu cử giữa kỳ thực sự đang tăng cường chứ không giảm đi.

Biến động mùa vụ trong năm: mô hình yếu đầu, mạnh cuối điển hình

Chuyên gia chiến lược kỹ thuật hàng đầu của Bank of America, Paul Ciana, chỉ ra rằng trong năm bầu cử giữa kỳ có sự phân hóa rõ rệt theo mùa: tháng 1 và tháng 6 thường yếu, trong khi tháng 3 thể hiện sức mạnh hỗ trợ. Cụ thể, kể từ năm 1970, trung bình tháng 1 trong các năm bầu cử giữa kỳ giảm khoảng -1.77%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử; tháng 6 thường giảm gần -2%, cũng rõ ràng là yếu hơn.

Mô hình này từng kéo dài đến giữa năm, nhưng đến cuối năm thì có sự đảo chiều.

Sự phục hồi mạnh mẽ trong Quý 4: hiệu ứng “Ông già Noel” cuối năm

Trong các năm bầu cử giữa kỳ, Quý 4 thể hiện khả năng phục hồi rõ rệt. Từ năm 1940 trở đi, xác suất S&P 500 tăng trong Quý 4 của năm bầu cử giữa kỳ đạt tới 86%, trung bình tăng 6.6%. Điều này vượt xa mức trung bình 3.9% của các Quý 4 trong các năm khác và xác suất tăng thấp hơn.

Tháng 10 và tháng 11 đặc biệt mạnh mẽ, ghi nhận lợi nhuận dương trong hơn 70% các năm bầu cử giữa kỳ, là một trong những xác suất tháng tăng cao nhất trong chu kỳ tổng thống. Điều này tạo thành một mô hình giao dịch đặc biệt: yếu đầu, sau đó mạnh cuối.

Ngoại lệ năm 2018: quy luật lịch sử không phải là luật bất biến

Không phải tất cả các năm bầu cử giữa kỳ đều theo quy luật lịch sử. Năm 2018, S&P 500 (theo dõi qua Vanguard S&P 500 ETF (NYSE: VOO)) đã tăng trong nửa đầu năm, nhưng sau đó giảm hơn 13% trong Quý 4, kết thúc cả năm giảm -6.2%. Sự phục hồi cuối năm dự kiến không thành hiện thực, do lo ngại chính sách của Fed và căng thẳng thương mại chi phối tâm lý thị trường.

Nhà đầu tư năm 2026 nên chuẩn bị thế nào

Nếu lịch sử là chỉ dẫn, nhà đầu tư cần chuẩn bị cho sự biến động gia tăng và lợi nhuận hạn chế trong phần lớn thời gian của năm 2026, cho đến khi cuối năm có thể cải thiện. Đáng chú ý, nghiên cứu của Bank of America còn phát hiện ra rằng vàng thể hiện xuất sắc trong các năm bầu cử giữa kỳ bất ổn. Từ năm 1970, vàng trung bình tăng 15.1% trong các năm này, vượt xa mức tăng trưởng trung bình dài hạn hàng năm của nó.

Lợi nhuận tích cực trong Quý 1 của năm bầu cử giữa kỳ đạt tới 86%, sau đó tháng 5 đến tháng 6 thường điều chỉnh giảm, nhưng trước khi bước vào cuối năm lại có sự phục hồi mạnh mẽ. Đối với danh mục đầu tư, mô hình chu kỳ dự đoán này cần được lên kế hoạch ứng phó từ sớm.