Les métriques on-chain de Bitcoin dressent actuellement un tableau intéressant. Les soldes des exchanges ont diminué régulièrement — un schéma qui signale généralement une accumulation plutôt qu'une distribution.

Que se passe-t-il ici ? Les grands détenteurs retirent des coins des exchanges et les déplacent vers des cold wallets ou des portefeuilles personnels. Ce changement est important car il réduit l'offre liquide disponible sur le marché.

Pendant ce temps, la demande ne faiblit pas. Vous avez donc cet écart qui se creuse : moins de coins prêts à être échangés, mais des acheteurs toujours actifs. C'est une pression d'offre qui se construit selon les principes classiques.

Lorsque l'offre liquide devient suffisamment tendue alors que la demande reste constante ou augmente, on parle d'un choc d'offre. Les calculs sont simples — moins d'inventaire disponible tend à faire monter la découverte des prix. La façon dont cela se déroule réellement dépend de la rapidité avec laquelle la pression d'offre se resserre et si la pression d'achat se maintient.