阿拉比卡咖啡价格下跌，巴西预测降雨稳定

咖啡市场今天正经历显著的下行压力，阿拉比卡咖啡价格走势反映出对未来供应充足的担忧日益加剧。3月阿拉比卡期货已回落至5.5个月低点，当日下跌3.65%，而罗布斯塔合约则下滑1.77%，触及3.5周低点。这一阿拉比卡咖啡价格的急剧回调，正值气象学家预测未来一周米纳斯吉拉斯（巴西咖啡产区核心地区）将持续降雨。

天气预报推动阿拉比卡价格立即承压

米纳斯吉拉斯的持续降雨预期对阿拉比卡咖啡价格走势的交易者情绪造成沉重打击。当巴西主要产区获得充足水分时，任何可能支撑价格的干旱担忧都将得到缓解。Somar Meteorologia报告称，截止1月中旬的一周，米纳斯吉拉斯降雨量为33.9毫米，约占历史平均值的53%——低于正常水平，但随着持续的天气预报，逐渐趋于正常。

这一天气走势与此前支撑咖啡价格的供应紧张状况形成鲜明对比，标志着市场动态的根本性转变，随着生长季节条件的改善。

全球产量激增削弱阿拉比卡咖啡市场

全球咖啡产量的剧烈增长正在重塑2025-26年度阿拉比卡咖啡价格前景。美国农业部（USDA）外国农业局预测，2025-26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的178.848百万袋。虽然阿拉比卡产量预计将下降4.7%，至95.515百万袋，但这一减少被罗布斯塔供应的10.9%激增至83.333百万袋所抵消。

巴西的产量预期尤为看跌阿拉比卡咖啡价格。该国2025-26年度的产量预测为6300万袋，比之前的估算下降3.1%。然而，这一收缩远不及越南的爆炸性增长。越南2025年初的咖啡出口同比增长17.5%，达到1.58百万公吨，产量预测也上升6.0%，达到1.76百万公吨或29.4百万袋，为四年来最高水平。

库存增加延续咖啡价格反弹压力

库存动态进一步复杂化阿拉比卡咖啡价格的前景。ICE监控的阿拉比卡库存在11月跌至1.75年低点的398,645袋，但到1月中旬已大幅反弹至461,829袋，达到2.5个月高点。罗布斯塔库存也呈类似趋势，12月降至一年低点的4,012批，最近则升至4,609批。

这一库存的回升表明市场供应的增加，强化了对阿拉比卡咖啡价格的下行压力，交易者预期流动性增强，采购行为减少。

出口流向反映复杂的全球供应动态

巴西的出口表现提供了复杂的信号，但最终强化了供应充裕的叙述。12月，巴西绿咖啡出口下降18.4%，至286万袋，阿拉比卡出口同比下降10%，至260万袋，罗布斯塔出口同比暴跌61%，至222,147袋。这一放缓可能主要反映物流和季节性因素，而非供应紧张。

相反，国际咖啡组织报告称，当前营销年度（10月至9月）全球咖啡出口仅同比下降0.3%，至138.658百万袋，表明尽管地区间存在差异，整体市场仍保持稳定。

长期产量展望对阿拉比卡咖啡价格构成压力

展望未来，2025-26年度全球期末库存预计将比2024-25年度减少5.4%，至20.148百万袋，而同期总产量创纪录。巴西官方作物预报机构Conab在12月将2025年巴西咖啡总产量预估上调2.4%，至56.54百万袋，显示产量仍然充裕。

阿拉比卡咖啡价格的结构性背景依然严峻。随着产量创纪录、库存水平从低点回升、出口活动趋于正常，这些因素的汇合表明，除非出现重大天气灾害或意外的供应限制，否则2026年上半年阿拉比卡咖啡价格将持续承压。