BTC sau khoản lỗ lớn nhất lịch sử: $32 tỷ đã thực hiện lỗ đã tạo đáy, tín hiệu phục hồi đã xuất hiện?

Tính đến ngày 12 tháng 2 năm 2026, theo dữ liệu thị trường của Gate, giá hiện tại của Bitcoin (BTC) là 67.264,3 USD, khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 969,13 triệu USD, vốn hóa ổn định ở mức 1,38 nghìn tỷ USD, thị phần chiếm 55,93%. Chỉ trong một tuần trước, thị trường đã trải qua một đợt sụt giảm kỷ lục — không chỉ là giá giảm mạnh mà còn là sự tái cấu trúc hoàn toàn về quy mô lỗ trên chuỗi.

Lỗ đơn hàng 3,2 tỷ USD trong ngày: Bitcoin 16 năm lịch sử với “cắt lỗ đau đớn nhất”

Ngày 5 tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin trong vòng vài giờ đã giảm từ 70.000 USD xuống còn gần 60.000 USD. Ngày này không chỉ khiến tổng số lệnh bị thanh lý trên thị trường thứ cấp vượt quá 1,3 tỷ USD mà còn để lại những vết tích chưa từng có về lỗ trên chuỗi.

Dựa trên chỉ số Lỗ Thực Hiện Được Điều Chỉnh Theo Thực Thể (Entity-Adjusted Realized Loss) của Glassnode, ngày 5 tháng 2 đã ghi nhận mức lỗ thực hiện trong ngày lên tới 3,2 tỷ USD — con số này chính thức vượt qua mức 2,7 tỷ USD của vụ sụp đổ Terra (LUNA) năm 2022, trở thành kỷ lục về giá trị đô la thực tế lớn nhất trong lịch sử chuỗi Bitcoin.

Lỗ thực hiện sau điều chỉnh theo thực thể, nguồn: Glassnode

Nền tảng dữ liệu Checkonchain mô tả đợt bán tháo này như một “sự kiện đầu hàng mang tính giáo trình”: tốc độ nhanh, khối lượng lớn, những người nắm giữ ít niềm tin hoàn toàn rút lui. Lỗ ròng hàng ngày kéo dài nhiều ngày liên tiếp vượt quá 1,5 tỷ USD, quy mô bốc hơi vốn này chưa từng xuất hiện trong bất kỳ đợt giảm giá nào trước đây. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, khoản lỗ lớn không phải là hậu quả của thảm họa kéo dài mà thường là dấu hiệu bắt đầu của đáy.

Tại sao khoản lỗ khổng lồ lại thúc đẩy tín hiệu xây đáy?

Có một logic đảo chiều kinh điển giữa dữ liệu trên chuỗi và tâm lý thị trường: khi lỗ đạt đến mức cực đại trong lịch sử, thường đồng nghĩa với việc áp lực bán đã cạn kiệt.

Người nắm giữ ít niềm tin thoái lui

Trong đợt giảm này, các chủ thể thực hiện lỗ chủ yếu tập trung vào các nhà nắm giữ ngắn hạn và các vị thế mua có đòn bẩy cao. Nhóm này thường mua vào ở mức cao, và trong đợt giảm mạnh, họ là những người đầu tiên cắt lỗ. Việc họ rời khỏi thị trường, ngược lại, đã loại bỏ những “đầu tư không vững chắc” nhất. Dữ liệu lịch sử do Gate theo dõi cho thấy, các sự kiện đầu hàng quy mô tương tự (như tháng 3 năm 2020, tháng 5-6 năm 2022) sau 1 đến 3 tháng đều dẫn đến mức phục hồi trên 40% của Bitcoin.

Khác biệt cấu trúc so với vụ sụp đổ LUNA

Dù quy mô lỗ vượt qua thời kỳ LUNA, cấu trúc thị trường hiện tại khác hoàn toàn so với thời điểm đó. Năm 2022, vụ sụp đổ LUNA đi kèm với các vụ thanh lý liên hoàn của các tổ chức CeFi (Three Arrows Capital, BlockFi, Voyager), thuộc dạng khủng hoảng tín dụng hệ thống; còn đợt giảm này chủ yếu là do giá trở về trung bình sau khi đòn bẩy bị thanh lý. Dữ liệu của Gate cho thấy, giá giao dịch hiện tại của Bitcoin là 67.264,3 USD, cao hơn nhiều so với mức 19.000 USD của thời điểm sụp đổ năm 2022. Sự phục hồi nhanh ở mức cao này không phải là dấu hiệu kết thúc của thị trường bò, mà là sự hạ nhiệt của cảm xúc quá nóng.

Các địa chỉ cá mập tích trữ ngược chiều

Trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn bán tháo, các dữ liệu theo dõi trên chuỗi cho thấy các địa chỉ nắm giữ hơn 1.000 BTC trong 30 ngày qua đã tăng thêm gần 50.000 BTC. Sự phân hóa này giữa “nhà đầu tư nhỏ bán ra, cá mập mua vào” luôn là đặc điểm điển hình của vùng đáy.

Toàn cảnh thị trường hiện tại

Tính đến ngày 12 tháng 2 năm 2026, dữ liệu thị trường của Gate cung cấp các chỉ số chính sau:

Thay đổi trong 7 ngày: -11,59%

Thay đổi trong 30 ngày: -23,78%

Thay đổi trong 1 năm: -28,23%

Xét về cấu trúc giá, Bitcoin đã phục hồi hơn 12% so với mức thấp 60.000 USD ngày 5 tháng 2, và đã vượt qua mức 67.000 USD. Đây là hình thái “phục hồi dạng V” điển hình, tương tự cấu trúc đáy sau đợt “519” năm 2021 và sau vụ sụp đổ FTX tháng 11 năm 2022.

Triển vọng trung và dài hạn: Sau xây đáy, kỳ vọng giá trị trở lại

Dựa trên mô hình chi phí tồn kho trên chuỗi, kỳ vọng thanh khoản vĩ mô và chu kỳ giảm một nửa, Gate dự báo giá Bitcoin trung hạn 2026-2031 như sau:

Cần nhấn mạnh rằng các dự báo trên dựa trên phân phối chi phí trên chuỗi, mô hình luồng tồn kho và dự đoán tuyến tính của các đường cong tổ chức, không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường luôn tồn tại rủi ro biến động phi tuyến, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy, sau “lỗ lớn nhất trong lịch sử”, việc bi quan thường mang rủi ro cao hơn so với lạc quan.

Kết luận: Giữ bình tĩnh chuyên nghiệp tại điểm đầu hàng lớn nhất trong lịch sử

Dữ liệu trên chuỗi cung cấp các sự kiện khách quan: đợt giảm mạnh tuần trước đã tạo ra mức lỗ thực hiện lớn nhất trong lịch sử của Bitcoin; tín hiệu đáy đang dần xuất hiện. Lỗ thực hiện 3,2 tỷ USD đồng nghĩa với 3,2 tỷ USD các vị thế đang bị chuyển nhượng trong nỗi sợ hãi; trong khi đó, thanh khoản giao dịch BTC/USDT trên nền tảng Gate gần 1 tỷ USD trong 24 giờ chứng tỏ độ sâu của thị trường vẫn còn vững chắc.

Bitcoin sẽ không biến mất vì một đợt lỗ kỷ lục, giống như nó đã sống sót qua vô số lần “chết” trong 16 năm qua. Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, điều quan trọng không phải là tránh lỗ mà là nhận biết các tín hiệu đảo chiều cấu trúc sau khi lỗ đạt đỉnh. Hiện tại, các tín hiệu trên chuỗi đã chuyển từ “bán hoảng loạn” sang “tích trữ đáy”. Lỗ lớn nhất trong lịch sử đã qua đi, và thị trường thường quay lưng lại ở những nơi bi quan nhất.