مقامرة إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي من Meta تؤتي ثمارها: لماذا بدأ السوق للتو في المراهنة بشكل كبير على رؤية زوكربيرج

لسنوات، احتفل المستثمرون بـ “السبعة الرائعين” من عمالقة التكنولوجيا، الذين قاموا بإنفاق رأسمالي مكثف على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. كانت السردية بسيطة: هذه الشركات لن تنفق مليارات إلا إذا توقعت عوائد استثنائية. لكن ذلك التفاؤل بدأ يتغير. مع تراكم الشركات للديون لتمويل طموحاتها في الذكاء الاصطناعي، بدأ الشك يتسلل. وفجأة، أصبح الإنفاق الرأسمالي الضخم عبئًا، وليس أصلًا.

ومع ذلك، شركة ميتا بلاتفورمز كسرت تلك القصة تمامًا. بعد أن أعلن الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج عن التزامه بتسريع استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي — دون خطط للتباطؤ — استجاب السوق بحماس. ارتفع سهم ميتا بعد إعلان الأرباح في يناير، مما يشير إلى أن المستثمرين مستعدون لدعم قناعة زوكربيرج عندما تتحدث النتائج بصوت أعلى من الوعود.

الأدلة: ذكاء ميتا الاصطناعي يحقق أرباحًا فعلية

الحديث رخيص. النتائج مهمة. أداء الربع الرابع للشركة قدم بالضبط ما كان يحتاجه المستثمرون المتشككون لرؤيته: عوائد ملموسة على إنفاق الذكاء الاصطناعي.

تفوقت الشركة على توقعات الأرباح، متجاوزة تقديرات الإيرادات بحوالي 1.3 مليار دولار، مع توجيه للربع القادم فوق إجماع المحللين. لكن القصة الحقيقية تكمن في قطاع الإعلانات، الذي قفز بنحو 24% على أساس سنوي. لم يكن هذا التسارع صدفة — بل تم تصميمه من خلال استثمارات متعمدة في الذكاء الاصطناعي.

ضاعفت ميتا عدد وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) التي تستخدم لتدريب خوارزمية تصنيف الإعلانات. الهدف: تحديد الإعلانات التي تتوافق أكثر مع اهتمامات كل مستخدم. كما أطلقت الشركة مساعدين تجاريين مدعومين بالذكاء الاصطناعي لمساعدة الشركات على تحسين حملاتها الإعلانية وتلقي دعم فوري للحسابات.

ربما الأكثر إقناعًا: أدوات توليد الفيديو المدعومة بالذكاء الاصطناعي من ميتا حققت معدل إيرادات سنوي قدره 10 مليارات دولار — وهذه القسم يتوسع بمعدل ثلاثة أضعاف أسرع من أعمال الإعلانات الأساسية لميتيا. هذا هو ما يطلبه السوق من استثمار الذكاء الاصطناعي: ليس المضاربة، بل تحقيق أرباح قابلة للقياس.

تسريع زوكربيرج بلا اعتذار

على الرغم من الشكوك الأخيرة في السوق تجاه الإنفاق الرأسمالي الكبير في التكنولوجيا، إلا أن زوكربيرج لا يبطئ. وجهت ميتا استثمار رأس مال في الذكاء الاصطناعي بين 115 مليار دولار و135 مليار دولار بحلول 2026 — وهو أعلى بكثير من التوقعات الإجماعية لوول ستريت البالغة 111 مليار دولار. للمقارنة، أنفقت الشركة أكثر من 72 مليار دولار على رأس المال خلال عام 2025.

خلال مكالمة أرباح ميتا، أوضح زوكربيرج استراتيجيته ببساطة: “بينما نخطط للمستقبل، سنواصل الاستثمار بشكل كبير جدًا في البنية التحتية لتدريب نماذج رائدة وتقديم ذكاء فائق شخصي لمليارات الناس والشركات حول العالم.”

يستهدف هذا الإنفاق مبادرتين رئيسيتين. الأولى هي مختبرات السوبرذكاء لميتيا، التي تبني أنظمة ذكاء اصطناعي مصممة لمحاكاة وتجاوز القدرات الإدراكية البشرية. الثانية تظل الآلة الإعلانية الأساسية للشركة — المحرك المثبت الذي يقود عوائد اليوم.

الحجة المضادة: التاريخ ليس دائمًا لطيفًا مع رهانات زوكربيرج

يجب على المستثمرين أن يدخلوا بعينين مفتوحتين. رغم أن السوق الآن قد أقر بشكل أساسي بنشاط زوكربيرج في إنفاق الذكاء الاصطناعي، إلا أنه استمر في الامتناع عن الموافقة لمدة تقارب السنة. حتى بعد الارتفاع الأخير في الأسهم، ارتفعت ميتا بنسبة 8% فقط خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

الأهم من ذلك، أن زوكربيرج يحمل سجلًا معقدًا. لقد كان رؤيويًا في العديد من المناسبات، لكنه أخطأ أيضًا في تقييم التقنيات الناشئة من قبل. المثال: قسم Reality Labs في ميتا، وحدة الأجهزة والبرمجيات للواقع الافتراضي التي تهدف إلى قيادة مبادرة الميتافيرس.

لقد أهدرت Reality Labs رأس مال بشكل كبير. سجلت خسارة تشغيلية تجاوزت 6 مليارات دولار في الفترة الأخيرة، وتراكمت خسائر التشغيل منذ 2020 لتصل إلى 80 مليار دولار. لم تتجسد رهانات الميتافيرس — التي أعادت هيكلة الشركة بأكملها حولها — كما تصورها.

هذا التاريخ يتطلب الحذر. يجب على المستثمرين أن يحتفلوا بنجاح ميتا في تحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي ضمن قطاع الإعلانات، لكن عليهم أن يظلوا يقظين إذا بدأ زوكربيرج في توجيه مبالغ ضخمة نحو تقنيات مضاربة تفتقر إلى مسارات واضحة لتحقيق الأرباح.