بيتر ثيل راهن بشكل كبير على ثلاثة عمالقة الذكاء الاصطناعي بعد التخلص من Nvidia — إليك لماذا يهم محفظته

المستثمر الملياردير بيتر ثيل قام بخطوة جريئة للتو. مؤسس شركة بالانتير تكنولوجيز قام ببيع حصته بالكامل في شركة إنفيديا خلال الربع الثالث، وأعاد ترتيب محفظة صندوق التحوط الخاص به بشكل كامل لتشمل ثلاثة استثمارات في الذكاء الاصطناعي. هذه ليست مجرد عملية تبديل روتينية—إنها إشارة إلى المكان الذي يعتقد فيه أحد أذكى المستثمرين في وادي السيليكون أن فرص الذكاء الاصطناعي الحقيقية تختبئ فيه.

صندوق ثيل ماكرو، الذي يديره بيتر ثيل، يركز الآن 100% من ممتلكاته على تسلا، مايكروسوفت، وآبل. يروي التوزيع قصة: تسلا تمثل 39%، مايكروسوفت 34%، وآبل 27%. ما الذي يجعل هذا الأمر يستحق الانتباه؟ على مدى العام الماضي، تفوق صندوق ثيل على مؤشر S&P 500 بمقدار 16 نقطة مئوية. هذا السجل يشير إلى أن بيتر ثيل لا يضع فقط أهدافًا عشوائية.

تسلا: الرهان على القيادة الذاتية (39% من الحصص)

أكبر مركز استثماري لبيتر ثيل هو في تسلا، التي كانت تتراجع في سوق السيارات الكهربائية التقليدية. الشركة تنازلت عن مركزها كقائدة السوق لصالح المنافس الصيني بي واي دي، حيث فقدت حوالي 5 نقاط مئوية من الحصة السوقية خلال العام الماضي. ومع ذلك، هذا لا يقلق المستثمرين الذين يراهنون على مستقبل تسلا—ويبدو أن بيتر ثيل لا يقلق أيضًا.

نظرية الاستثمار تغيرت. القيمة الحقيقية لتسلا ليست في بيع المزيد من السيارات الكهربائية، بل في الرهان على الذكاء الاصطناعي المادي من خلال القيادة الذاتية والروبوتات الشبيهة بالبشر. تعتمد تقنية القيادة الذاتية الكاملة (FSD) لدى تسلا بشكل كامل على الكاميرات، مما يمنح الشركة ميزة كبيرة من حيث التكاليف. تقدر مورغان ستانلي أن تسلا تنفق حوالي عشرة أضعاف أقل لكل مركبة على الحساسات مقارنة بمنافسيها مثل ويمو، التي تستخدم مجموعة أكثر تكلفة من الكاميرات والرادار والليدار.

بالإضافة إلى السيارات الذاتية، تبني تسلا روبوتًا شبيهًا بالبشر يُسمى أوبتيموس، والذي يقول الرئيس التنفيذي إيلون ماسك إنه في النهاية سيحدد قيمة الشركة. صرح ماسك علنًا أن تسلا يمكن أن تصبح شركة بقيمة 25 تريليون دولار—أي زيادة بنسبة 1800% عن تقييمها الحالي البالغ 1.3 تريليون دولار—إذا أحدثت الروبوتات الشبيهة بالبشر ثورة في أسواق العمل العالمية. تتوقع شركة جراند فيو للأبحاث أن مبيعات سيارات الأجرة الآلية ستقفز بنسبة 99% سنويًا حتى عام 2033، في حين تتوقع مورغان ستانلي أن مبيعات الروبوتات الشبيهة بالبشر ستنمو بنسبة 54% سنويًا حتى عام 2035. كلا السوقين قد يتحولان إلى صناعات متعددة التريليونات، مما يضع تسلا في موقع الرهان على مستقبل العمل نفسه.

التحدي؟ لا تزال تسلا صعبة جدًا في التقييم لأن هذه الأعمال المستقبلية بالكاد تساهم في الإيرادات الحالية. لكن للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر، قد يكون هذا الغموض هو السبب بالضبط الذي يجعل بيتر ثيل يرى فرصة للربح.

مايكروسوفت: الحوسبة السحابية وتسييل الذكاء الاصطناعي (34% من الحصص)

المركز الثاني الأكبر لبيتر ثيل هو في شركة مايكروسوفت، التي اكتشفت كيف تربح فعليًا من الذكاء الاصطناعي—وهو شيء لا تزال العديد من الشركات المنافسة تكافح لتحقيقه. تستغل مايكروسوفت هيمنتها في برمجيات المؤسسات والحوسبة السحابية لتحويل الذكاء الاصطناعي إلى محرك نقدي.

في البرمجيات، أطلقت مايكروسوفت مساعدات الذكاء الاصطناعي التوليدية عبر مجموعة إنتاجيتها، وأدوات الأمن السيبراني، وأنظمة تخطيط موارد المؤسسات، ومنصات ذكاء الأعمال. ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا من 100 مليون في الربع الثاني إلى 150 مليون في الربع الثالث، مما يدل على اعتماد سريع. هذه ليست ميزات تجريبية؛ بل أصبحت محركات إيرادات أساسية.

أما على جانب السحابة، فقد استحوذت منصة أزور من مايكروسوفت على 3 نقاط مئوية إضافية من الحصة السوقية منذ 2022 من خلال توسيع قدرات مراكز البيانات وإطلاق خدمات الذكاء الاصطناعي. والأهم من ذلك: تمتلك مايكروسوفت حصة أسهم بنسبة 27% في شركة أوبن إيه آي وتحافظ على حقوق حصرية لنماذجها الأكثر تقدمًا حتى عام 2032. هذا يعني أن أزور هي السحابة العامة الوحيدة التي يمكن للمطورين دمج نماذج متطورة مثل GPT-5 (الذي يدير ChatGPT) بشكل أصلي في التطبيقات. أظهر أحدث استطلاع لمورغان ستانلي أن أزور تعتبر المزود السحابي الأكثر احتمالًا لنيل حصة أكبر خلال السنوات الثلاث القادمة في كل من الحوسبة العامة وأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

الأرقام تدعم الزخم. تقدر شركة جراند فيو للأبحاث أن إنفاق خدمات السحابة سينمو بنسبة 16% سنويًا حتى 2033، في حين تتوقع وول ستريت أن أرباح مايكروسوفت ستزيد بنسبة 14% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة. بقيمة سوقية تقدر بـ32 ضعف الأرباح، فإن تقييم مايكروسوفت يقع بين غالي جدًا وغالي جدًا، مع نسبة السعر إلى الأرباح والنمو (PEG) عند 2.3—أي أعلى من الحد المعتاد البالغ 2.0 والذي يُعتبر عادة مكلفًا. ومع ذلك، يعتقد بيتر ثيل أن هناك قيمة هنا، وربما يراهن على أن تسييل الذكاء الاصطناعي سيبرر تقييمات عالية.

آبل: محاولة اللحاق في سباق الذكاء الاصطناعي (27% من الحصص)

أصغر مركز استثماري لبيتر ثيل هو في شركة آبل، المعروفة بتصميمها الممتاز ونظامها البيئي المغلق، لكنها تتعثر في انتقالها إلى الذكاء الاصطناعي. تهيمن آبل على مبيعات الهواتف الذكية وتحافظ على مراكز قوية في الأجهزة اللوحية والساعات الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية—كلها مبنية على تكامل الأجهزة والبرمجيات الذي يبقي العملاء مرتبطين بنظامها البيئي.

لكن هناك قلق متزايد: يبدو أن آبل فقدت حافز الابتكار. لم تطلق الشركة منتجًا جديدًا رئيسيًا منذ AirPods في 2017، وفشلت في البداية في الاستفادة من الذكاء الاصطناعي. لكن الأمور تتغير. أعلنت آبل مؤخرًا عن خطط لتعزيز Siri باستخدام نماذج جيميني من جوجل، مما قد يمثل نقطة تحول. من خلال الاعتماد على تقنيات الذكاء الاصطناعي من الخارج بدلاً من تطويرها داخليًا، تتيح آبل لمطوريها التركيز على مبادرات ذكاء اصطناعي أخرى مع الاستمرار في تقديم قدرات AI للمستخدمين.

لا تزال مزايا آبل كبيرة. مع وجود 2.3 مليار جهاز نشط حول العالم، لدى الشركة قاعدة مستخدمين ضخمة جاهزة لاعتماد خدمات الذكاء الاصطناعي. يمكن أن تطلق نسخًا مميزة من Apple Intelligence، مجموعة ميزات الذكاء الاصطناعي المجانية التي تكتب وتصحح وتلخص النصوص عبر أجهزة iPhone وMac الجديدة. هذا يمثل فرصة كبيرة لتحقيق الإيرادات إذا تم تنفيذه بشكل جيد.

تتوقع وول ستريت أن أرباح آبل ستنمو بنسبة 10% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة، لكن الشركة تتداول عند 33 ضعف الأرباح—نسبة PEG تبلغ 3.3. على الرغم من التقييم المبالغ فيه، فإن استثمار بيتر ثيل يشير إلى أنه يعتقد أن آبل ستتمكن في النهاية من إطلاق العنان لقدراتها في الذكاء الاصطناعي وتبرير تلك القيمة.

ما يكشفه تحول ثيل عن مستقبل الذكاء الاصطناعي

قرار بيتر ثيل بتصفية كامل حصة إنفيديا وتركيز صندوقه بالكامل على تسلا، مايكروسوفت، وآبل يكشف شيئًا مهمًا: الموجة الأولى من الفائزين في الذكاء الاصطناعي—أولئك الذين يبيعون بنية تحتية ورقائق الذكاء الاصطناعي—قد تتجه الآن نحو طبقة التطبيقات والخدمات. هيمنة إنفيديا حقيقية، لكن تحول ثيل يشير إلى أن الأرباح الكبرى ستتدفق إلى الشركات التي تنشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع وتطبيقيًا.

كل واحدة من استثمارات بيتر ثيل الثلاثة تمثل مسارًا مختلفًا نحو ربحية الذكاء الاصطناعي. تسلا تراهن على أنظمة القيادة الذاتية ستستبدل العمل البشري. مايكروسوفت تراهن على برمجيات المؤسسات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وآبل تراهن على الأجهزة الاستهلاكية المدمجة بخدمات الذكاء الاصطناعي. معًا، فهي تغطي الطيف الكامل لكيفية إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي للاقتصاد خلال العقد القادم.

للمستثمرين الذين يتبعون استراتيجية بيتر ثيل، الدرس الرئيسي ليس في نسخ مواقفه عن طريق التقليد الأعمى—بل في إدراك أن الأموال الجدية تتجه بعيدًا عن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي نحو الشركات التي تترجم الذكاء الاصطناعي إلى منتجات وخدمات حقيقية.