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Avances en la Ley CLARITY: La legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. enfrenta obstáculos clave y momentum a principios de marzo de 2026

La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025 (conocida comúnmente como la Ley CLARITY) continúa dominando las discusiones en el espacio de políticas de criptomonedas en marzo de 2026. Este proyecto de ley bipartidista, que fue aprobado en la Cámara de Representantes de EE. UU. en julio de 2025 con un amplio apoyo, busca establecer un marco federal integral para regular los activos digitales, dividiendo claramente la supervisión entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC).

Bajo la Ley CLARITY, la mayoría de los commodities digitales descentralizados (tokens en sistemas blockchain maduros) estarían bajo la jurisdicción de la CFTC como commodities, mientras que los contratos de inversión que involucren activos digitales permanecerían bajo la supervisión de la SEC. La legislación incluye disposiciones para:
- Zonas de seguridad y exenciones para desarrolladores de finanzas descentralizadas (DeFi), validadores y transacciones en mercados secundarios en commodities digitales maduros.
- Divulgaciones para emisores durante las ofertas iniciales y transiciones del estado de contrato de inversión a commodity.
- Restricciones sobre monedas digitales de bancos centrales (CBDCs), prohibiendo su uso para política monetaria y limitando los servicios directos de la Reserva Federal a individuos.
- Protecciones contra preocupaciones de vigilancia vinculadas a las CBDCs (a menudo denominadas "Ley Anti-Vigilancia de CBDC" en su título completo).

El proyecto de ley complementa la Ley GENIUS (aprobada y firmada en 2025), que estableció reglas para las stablecoins de pago, incluyendo cumplimiento de AML/sanctions y prohibiciones sobre pagos de intereses a los titulares.

A principios de marzo de 2026, la Ley CLARITY ha avanzado en etapas clave pero enfrenta desafíos significativos:
- Fue aprobada en la Cámara en 2025 y remitida al Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado.
- Se realizaron revisiones y enmiendas en el comité del Senado a principios de 2026, con avances en línea partidista reportados en algunas sesiones.
- Sin embargo, el progreso se ha estancado debido a un gran impasse sobre las disposiciones de rendimiento/recompensas de stablecoins. Los bancos se oponen firmemente a permitir que las empresas de criptomonedas, intercambios o intermediarios ofrezcan productos de stablecoin que generen rendimiento o recompensas que podrían competir con los depósitos bancarios tradicionales. La industria argumenta que esto crea un agujero legal en la prohibición de intereses de la Ley GENIUS, mientras que los defensores de las criptomonedas lo ven como esencial para la innovación y los incentivos a los usuarios.
- Los esfuerzos de la Casa Blanca para mediar un compromiso (incluyendo plazos de redacción alrededor del 1 de marzo de 2026) no han resuelto completamente la disputa, lo que ha llevado a críticas renovadas.

El presidente Trump ha intervenido públicamente, acusando a la industria bancaria de socavar la legislación y la "Agenda Cripto" en general. En declaraciones de principios de marzo de 2026, instó a una rápida aprobación del proyecto de ley de "Estructura de Mercado" (refiriéndose a CLARITY), advirtiendo que los retrasos podrían trasladar el liderazgo en cripto al extranjero (por ejemplo, a China) y enfatizando que los bancos están obteniendo grandes beneficios mientras bloquean el progreso. También mencionó reuniones con líderes de la industria (incluidos ejecutivos de Coinbase) y pidió un "buen acuerdo" entre bancos y cripto para desbloquear el proyecto de ley.

Las reacciones de la industria varían:
- Voces pro-cripto (incluyendo al CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, y otros) expresan optimismo, con algunos estimando una alta probabilidad (por ejemplo, 80%) de que pase en abril de 2026 si se mantiene el impulso.
- Los grupos bancarios permanecen firmes en las restricciones de rendimiento, considerándolas críticas para proteger las bases de depósitos y la estabilidad financiera.
- Los mercados de predicción y las probabilidades de los analistas han fluctuado, pero muestran una probabilidad significativa de promulgación en 2026, aunque no garantizada antes de las elecciones de medio mandato o fin de año.

Si se aprueba, la Ley CLARITY proporcionaría una certeza regulatoria muy necesaria, permitiendo una innovación responsable, caminos de cumplimiento más claros para emisores/intercambios y protecciones para DeFi, mientras mantiene salvaguardas para los inversores. La falta de resolución en el conflicto sobre las stablecoins podría retrasar o descarrilar su aprobación, prolongando la ambigüedad regulatoria actual que ha dificultado la adopción generalizada.

El estado de la Ley CLARITY en marzo de 2026 refleja la alta tensión entre fomentar el crecimiento de las criptomonedas y proteger las finanzas tradicionales. Con raíces bipartidistas, un fuerte cabildeo de la industria (que gastó más de $119 millones en ciclos de 2024), y la participación directa de la Casa Blanca, las próximas semanas podrían ser decisivas. Esté atento a las acciones del Comité de Banca del Senado, posibles votos en el pleno o declaraciones ejecutivas adicionales como indicadores clave.

Esta legislación sigue siendo uno de los desarrollos más trascendentales para el ecosistema de activos digitales en EE. UU. en 2026.

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