5 أسهم بأكبر تخفيضات في تقديرات القيمة العادلة بعد أرباح الربع الرابع

الأرباح في الربع الرابع كانت بشكل كبير إيجابية للأسهم المدرجة في الولايات المتحدة والتي يغطيها محللو Morningstar. ومع ذلك، شهدت بعض الأسهم خفضًا في تقديرات القيمة العادلة الخاصة بها.

تضررت أسهم البرمجيات بشكل خاص حيث استمرت المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي قد يعطل الصناعة في التأثير على الأسواق. أربعة من الشركات الخمس التي شهدت أكبر تخفيضات في القيمة العادلة هي أسماء برمجيات.

من بين 835 سهمًا ضمن قائمة تغطية Morningstar، تم خفض تقديرات القيمة العادلة لـ34 سهمًا (4.1%) بشكل كبير بنسبة 10.0% أو أكثر. هذا أعلى من متوسط العشرة أعوام البالغ 3.4% ولكنه أقل قليلاً من الربع الثالث الذي كان 4.4%. خلال موسم أرباح الربع الرابع، ارتفعت التقديرات بقيمة متوسطة قدرها 3.3%، وهو أعلى من زيادة الربع الثالث التي كانت 2.5%.

أسهم بأكبر تخفيضات في تقديرات القيمة العادلة

1. FMC: من 60 دولار إلى 25 دولار
2. Rapid7: من 22 دولار إلى 10 دولارات
3. Workday: من 300 دولار إلى 170 دولار
4. Varonis Systems: من 47 دولار إلى 28 دولار
5. Paycom Software: من 208 دولارات إلى 130 دولار

قد يشير التخفيض الكبير أو الزيادة في تقدير القيمة العادلة إلى تغير في حظوظ الشركة. ومع ذلك، من المهم النظر في كيفية تداول السهم مقارنةً بذلك التقدير. أربعة من الأسهم الخمسة التي شهدت أكبر تخفيضات في القيمة العادلة تحمل تصنيف Morningstar من 4 نجوم، مما يعني أن محللينا يعتقدون أنها بأسعار جذابة للمستثمرين على المدى الطويل. ويظل هذا صحيحًا حتى بعد تخفيض تقييمها الكبير. لدى Paycom تصنيف 3 نجوم، مما يدل على أن محللينا يعتقدون أن قيمته عادلة.

إليك ما يقوله محللو Morningstar عن هذه الأسهم.

FMC

• التقدير العادل للقيمة: 25.00 دولار
• انخفاض التقدير العادل: 58%
• الحصن الاقتصادي: ضيق
• تصنيف Morningstar: ★★★★

"تضمنت أرباح الربع الرابع لشركة FMC توجيهًا لعام 2026 أقل بكثير من الإجماع وخطة الإدارة الاستراتيجية لتقليل الديون من خلال مبيعات الأصول المحتملة أو اتفاقيات الترخيص. قد تسعى FMC أيضًا لبيع الشركة.

"كانت FMC تعاني بسبب انتهاء صلاحية براءات الاختراع لمبيدات الحشرات الدياميدية، والتي نقدر أنها شكلت حوالي 35% من الإيرادات في 2025. هذا سيؤدي إلى انخفاض في الأرباح بمعدل رقمين في 2026 حيث يتعين على FMC خفض الأسعار وتشهد منتجاتها الجديدة إطلاقًا متأخرًا.

“نخفض تقديرنا للقيمة العادلة لشركة FMC ذات الحصن الضيق إلى 25 دولار من 60 دولار. ويعود هذا الانخفاض إلى توقعاتنا الأقل على المدى القريب بالإضافة إلى نمو أبطأ بكثير من منتجات FMC الجديدة ذات الجودة العالية مما كنا نتوقع سابقًا. باختصار، ثبت أن فرضيتنا حول تحول الشركة كان غير صحيح.”

— سيث جولدشتاين، كبير محللي الأسهم

_يمكن للمستثمرين الاطلاع على رأي جولدشتاين حول FMC هنا. _

Rapid7

• التقدير العادل للقيمة: 10.00 دولارات
• انخفاض التقدير العادل: 55%
• الحصن الاقتصادي: لا يوجد
• تصنيف Morningstar: ★★★★

"أبلغت Rapid7 عن نتائج مختلطة لإنهاء 2025. نمت مبيعات الربع الرابع بنسبة 0.5% لتصل إلى 217 مليون دولار، وتقلص هامش التشغيل المعدل بمقدار 500 نقطة أساس ليصل إلى 14.0%. لا تزال أسهم الشركة تواجه ضغطًا وتراجعت أكثر من 73% خلال العام الماضي.

"نُعزي نتائج Rapid7 المالية غير المشجعة خلال الأرباع القليلة الماضية إلى اتجاه متزايد نحو دمج البائعين، حيث تواجه أعمال إدارة الثغرات الأمنية الأساسية تراجعًا دائمًا مع دمج إدارة الثغرات في منصات أمان أكبر.

“خفضنا تقديرنا للقيمة العادلة إلى 10 دولارات من 22 دولارًا مع دفع توقعاتنا المستقبلية إلى الأسفل، جزئيًا بسبب توقعات الإدارة الكئيبة لعام 2026. نرى أن Rapid7 غير مهيأة بشكل جيد لمواجهة اتجاهين دائمين في الأمن السيبراني. أحدهما، أن الشركة تخسر مع تركز العملاء على منصات أكبر. الثاني، مع ازدياد شعبية عمليات الأمان المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، نتوقع أن تتعرض أعمال MDR الخاصة بالشركة أيضًا لضغوط.”

—مالك أحمد خان، كبير محللي الأسهم

_اطلع على الرأي الكامل لخان حول Rapid7 هنا. _

Workday

• التقدير العادل للقيمة: 170.00 دولار
• انخفاض التقدير العادل: 43%
• الحصن الاقتصادي: واسع
• تصنيف Morningstar: ★★★★

"قدمت Workday نموًا قويًا في الإيرادات في الربع الرابع بنسبة 15% وهوامش تشغيل غير-GAAP بنسبة 31%. ومع ذلك، فإن توجيه إيرادات الاشتراكات لعام 2027 بنسبة 13% وتوجيه هامش التشغيل غير-GAAP بنسبة 30% يقلان عن توقعات المستثمرين، مما أدى إلى انخفاض بعد ساعات التداول بنسبة 9%.

"تخاطر Workday من خلال مضاعفة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي التي يمكن أن تغير من توسع الهوامش المستمر. نعتقد أن إقامة حركة مبيعات ناجحة لزيادة مبيعات منتجات الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون تحديًا حقيقيًا وسط بيئة إنفاق تكنولوجيا المعلومات المؤسسية المتقلبة.

“خفضنا تقديرنا للقيمة العادلة لشركة Workday ذات الحصن الواسع إلى 170 دولار من 300 دولار. نشك في أن حلول الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Workday ستجد مشترين في أي وقت قريب، ولذلك أزلنا كل دعم إيرادات مرتبط بالذكاء الاصطناعي من توقعاتنا الأساسية. على الرغم من تغيير القيمة العادلة، تظل الأسهم مقومة بأقل من قيمتها.”

— لوك يانغ، محلل الأسهم

_استكشف بشكل أعمق توقعات يانغ لـ Workday. _

Varonis

• التقدير العادل للقيمة: 28.00 دولار
• انخفاض التقدير العادل: 40%
• الحصن الاقتصادي: لا يوجد
• تصنيف Morningstar: ★★★★

"أبلغت Varonis عن نتائج ربع سنوية مختلطة تضمنت مبيعات بقيمة 173 مليون دولار، بزيادة 9%، وهوامش تشغيل معدلة بنسبة 3%، بانخفاض 700 نقطة أساس. تشير توقعات الشركة لعام 2026 للإيرادات المتكررة السنوية إلى تباطؤ في النمو، مما أدى إلى انخفاض في سعر السهم بعد ساعات التداول.

"كم تذكير للمستثمرين، تمر Varonis حاليًا بانتقال إلى السحابة حيث تبتعد عن التراخيص المحلية وتنتقل إلى تقديم الحلول عبر السحابة فقط. ولتسريع انتقالها، أعلنت Varonis عن نهاية عمر منتجاتها المحلية في 2026.

“نخفض تقديرنا للقيمة العادلة لشركة Varonis بدون حصن إلى 28 دولار من 47 دولار. ويعود هذا الانخفاض الكبير بشكل رئيسي إلى انخفاض حاد في تقديرات مبيعاتنا للشركة، حيث أصبح المشهد التنافسي أكثر تحديًا للشركات الأمنية الصغيرة مثل Varonis.”

—مالك أحمد خان

_يمكن العثور على باقي رأي خان حول Varonis هنا. _

Paycom

• التقدير العادل للقيمة: 130.00 دولار
• انخفاض التقدير العادل: 38%
• الحصن الاقتصادي: ضيق
• تصنيف Morningstar: ★★★

"أبلغت Paycom عن نمو في الإيرادات في الربع الرابع بنسبة 10%، مع ارتفاع الأرباح المعدلة للسهم بنسبة 2%. وكان التوقع لعام 2026 لنمو الإيرادات بين 6%-7%. تسيطر مخاوف تعطيل الذكاء الاصطناعي على السرد حول جميع أسهم البرمجيات، وهذه المخاوف تتعلق بنموذج الأعمال المستقبلي، وليس النتائج الحالية، لذلك لم نتوقع أن تؤثر الربع الحالي بشكل كبير على السرد بعد. ومع ذلك، فإن توقعات 2026 توافقت إلى حد كبير مع التوقعات.

“لمعالجة المخاطر الناشئة من الذكاء الاصطناعي، نخفض تقديرنا للقيمة العادلة إلى 130 دولار من 208 دولارات ونرفع تصنيف عدم اليقين الخاص بـ Morningstar إلى عالي جدًا من عالي. لم نغير بشكل كبير توقعاتنا لعام 2026، لكننا نخفض توقعات النمو في السنوات بعد 2026 لتعكس احتمالية أعلى لزيادة المنافسة وانخفاض أعداد المقاعد بسبب رؤية العملاء لكفاءات الذكاء الاصطناعي.”

— إريك كومبتون، مدير أبحاث الأسهم

_اطلع على المزيد عن رأي كومبتون حول Paycom هنا. _