Divisão da Receita dos Protocolos Cripto em 2025: Como as Stablecoins e as Plataformas de Negociação Dominam Majoritariamente

Em início de 2026, a CoinGecko Research revelou uma análise abrangente da geração de receita no ecossistema de criptomoedas ao longo de 2025, fornecendo insights cruciais sobre quais ativos digitais criaram valor económico genuíno. Em vez de focar em preços de mercado ou métricas de capitalização, este relatório enfatiza principalmente os protocolos que geraram receitas substanciais através das suas bases de utilizadores ativos e volumes de transação ao longo do ano.

As conclusões revelam um modelo de receita concentrado: os emissores de stablecoins capturaram maioritariamente o valor económico do ecossistema, com a Tether sozinha a representar 5,2 mil milhões de dólares — 41,9% do total de receitas de 168 protocolos analisados. Juntos, os quatro principais plataformas de stablecoin asseguraram aproximadamente 65,7% de todas as receitas dos protocolos, totalizando 8,3 mil milhões de dólares.

Emissores de Stablecoins Dominam Hierarquia de Receita

Domínio da Tether

A Tether destacou-se como líder indiscutível em receitas em 2025. O protocolo gerou 5,2 mil milhões de dólares em receitas anuais, reforçando a sua posição incomparável na economia cripto. Este desempenho dominante deve-se principalmente ao papel crítico do USDT no comércio global de criptomoedas e nas atividades de liquidação. Como a stablecoin mais amplamente adotada, o USDT facilitou bilhões de dólares em transações através de diversas redes blockchain e plataformas de negociação, impulsionando uma geração de receita consistente ao longo do ano.

Forte Desempenho do TRON

Classificado em segundo lugar, o TRON acumulou 3,5 mil milhões de dólares em receitas de protocolo durante 2025. O sucesso desta blockchain deve-se principalmente à eficiência da sua infraestrutura na gestão de transações USDT, juntamente com as suas taxas de transação nativas. A atividade sustentada dos utilizadores, combinada com um elevado throughput de transações e a sua posição estratégica como camada de liquidação preferencial para USDT, consolidaram a sua posição como um importante gerador de receita na economia cripto.

Crescimento da Circle

A Circle garantiu o terceiro lugar com 1,68 mil milhões de dólares em receitas anuais, impulsionada pelo papel crescente do USDC no comércio de criptomoedas institucional e de retalho. Notavelmente, a circulação do USDC cresceu 108% durante 2025, um indicador que sinaliza uma forte procura de mercado por esta stablecoin em pagamentos, infraestruturas de mercados de capitais e aplicações de negociação.

Plataformas de Negociação Lideram o Segundo Nível de Receita

Inovação nos Derivados com Hyperliquid

A Hyperliquid conquistou a quarta posição com 1,1 mil milhões de dólares em receitas em 2025, demonstrando o aumento do apetite do mercado por negociações descentralizadas de derivados. O desempenho impressionante da plataforma revela como a infraestrutura de negociação contribui significativamente para a economia do ecossistema, com elevados volumes de transação e crescente participação institucional a impulsionar um crescimento contínuo de receitas.

Sucesso do Pump.fun na Launchpad

Completando o top cinco, o Pump.fun gerou 526 milhões de dólares em receitas através da sua launchpad e funcionalidades de negociação. Este sucesso reflete um interesse robusto tanto de participantes de retalho como institucionais, à procura de oportunidades de lançamento de tokens e plataformas de negociação dentro do ecossistema descentralizado.

Novos Atores e Implicações de Mercado

Outros protocolos que contribuíram de forma notável para a geração de receitas em 2025 incluem Ethena, Axiom Trade, Sky, PancakeSwap, Phantom e Aerodrome. Estas plataformas demonstram como infraestruturas de finanças descentralizadas, serviços de carteiras e ecossistemas DEX participam majoritariamente na captura de valor económico.

O panorama de receitas de 2025 revela que a atividade económica no mundo cripto se concentra principalmente em infraestruturas essenciais: redes de stablecoins que lidam com bilhões em liquidações diárias, plataformas de negociação que possibilitam gestão de risco e especulação, e serviços de launchpad que facilitam a distribuição de tokens. Este padrão de distribuição evidencia que a atividade económica real, mensurável, no universo das criptomoedas reflete maioritariamente utilidade genuína, e não apenas movimentos especulativos de preços.