Uber 和 Joby Aviation 剛剛宣布了一項全電動空中計程車合資企業。投資者需要知道的五件事。

Uber Technologies (UBER +0.76%) 和 Joby Aviation (JOBY 1.52%) 最近宣布推出 Uber Air，允許乘客將 Joby 電動垂直起降（eVTOL）飛行納入其旅行計劃中。首批航班計劃於今年晚些時候在杜拜啟動，Joby 也持續朝著 2026 年獲得聯邦航空局（FAA）認證的目標努力，最終旨在將其空中計程車服務擴展到紐約、洛杉磯、英國和日本等主要市場。

該公告突顯了 Joby 商業模式的差異化

鑑於近期波斯灣的軍事行動，這一公告的時機可能再糟也沒辦法了。很遺憾，但這不應該影響一個關鍵點。這再次強調了 Joby 旨在成為一個垂直整合的運輸即服務（TaaS）公司，而非像 Archer Aviation 那樣的原始設備製造商（OEM），專門向第三方銷售 eVTOL。這是一個關鍵的區別，影響投資者對該股的看法，尤其是

圖片來源：Joby Aviation。

Joby 表現超出預期

在這方面，該公司可以說是超越了預期，也超越了其同行 Archer Aviation。Joby 正在開發並自行製造其 eVTOL，而 Archer 則大量依賴航空航天技術合作夥伴，如 Honeywell 和 Safran，來提供零件。

使用這些領先的航空航天合作夥伴，理應能讓 Archer 在認證競賽中佔得優勢，尤其是與 Joby 自行設計技術的方法相比。然而，事實上，普遍認為 Joby 在 FAA 認證競賽中處於領先地位。

Joby 的先行者優勢可能至關重要

雖然 Archer 旨在將其 OEM eVTOL 銷售給第三方，Joby 卻面臨來自 波音 子公司 Wisk 的潛在威脅。與 Joby 一樣，Wisk 也希望成為 TaaS 公司，但其 eVTOL 將是自主飛行的。雖然自主 eVTOL 需要更長、更艱難的認證流程，但由於缺少駕駛員，它們對有人駕駛的 eVTOL 具有顯著的價格競爭優勢。

擴展

紐約證券交易所： JOBY

Joby Aviation

今日變動

(-1.52%) $-0.15

現價

$9.74

主要數據點

市值

$97億

當日價格範圍

$9.72 - $9.76

52 週範圍

$4.96 - $20.95

成交量

23K

平均成交量

25M

毛利率

-3006.27%

然而，Joby 非常清楚這一威脅，並正與 Nvidia 合作開發自主功能，以協助有人駕駛的飛行，並朝著自主飛行的方向邁進。換句話說，Joby 也可能開發自主飛行技術，但由於它已經可能在運營 TaaS 業務，這使它在 Wisk 和其他競爭對手之前取得了先機。

例如，Joby 可能已經建立了商業合作關係（如與 達美航空 的合作與投資），建立了客戶認知度，並在競爭對手能擴展規模之前，獲得了 vertiports 的接入權。

Joby 可能在獲得 FAA 認證前就開始商業運營

如前所述，最新的消息重點是杜拜的首批商業運營，雖然在該地區穩定之前不太可能，但仍有可能在 FAA 認證之前開始飛行。雖然 FAA 認證被視為驗證和測試的試金石，Joby 可以利用與 FAA 的合作來獲得監管批准，但阿拉伯聯合酋長國（UAE）的航空管理局已經建立了快速通道的監管程序。

因此，杜拜可能會在美國之前開展商業 eVTOL 飛行。

圖片來源：Getty Images。

對投資者的意義

這一公告強化了對該股的投資理由，並在一定程度上降低了風險，因為 Joby 越早開展商業運營，其先行者優勢就越大，更多的客戶將習慣其 TaaS 模型。

Joby 最吸引人的地方在於，它在我看來，常被視為風險較高/回報較高的投資標的，原因在於其商業模式，因為它可能需要較長時間才能產生有意義的運輸量，而不像 Archer 那樣專注於銷售 OEM eVTOL。此外，如上所述，理論上它在認證流程中應該落後於 Archer。

然而，其認證領先地位、與達美和 豐田汽車（協助製造專業知識）的投資與合作，以及與 Uber 的投資和 TaaS 開發，降低了風險，同時保持了獎勵潛力。這使得該股變得更具吸引力。