彩客科技 IPO interrogée : véracité des ventes au plus grand client, suffisance de la vérification par Zhongtai Securities

Rui Finance Yanminghui Récemment, Hebei Caike New Materials Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée : Caike Technology) a publié la réponse à la deuxième série d’interrogations lors de l’examen de l’IPO sur le marché boursier de Beijing (Beijing Stock Exchange), avec le sponsor Zhongtai Securities, représenté par Chen Fenghua et Meng Weipeng.

Caike Technology a été fondée en 2005, avec un capital social de 63,57 millions de yuans. Elle est une filiale contrôlée de la société cotée en Hong Kong Caike New Energy, spécialisée dans la recherche, la production et la vente de produits chimiques fins.

Le contrôleur effectif de Caike Technology, Ge Yi, n’occupe pas de poste spécifique dans la société. Il contrôle 67,9923 % des droits de vote via la société de contrôle Caike Hong Kong, ce qui lui permet de contrôler les décisions lors de l’assemblée des actionnaires, ainsi que la nomination et la révocation des membres du conseil d’administration, des commissaires aux comptes et des cadres supérieurs.

Né en 1981, Ge Yi possède la nationalité chinoise, un permis de résidence permanent à Singapour et un diplôme de master. De février 2007 à décembre 2011, il a été directeur général et vice-président de Huage Holdings ; d’août 2012 à octobre 2014, il a été président de Huage Holdings ; de décembre 2011 à juillet 2012, il a été vice-président de Caike New Energy ; depuis août 2012, il occupe le poste de président exécutif de Caike New Energy ; depuis avril 2015, il est administrateur exécutif, président du conseil d’administration et président du comité de nomination de Caike New Energy.

Lors de cette série d’interrogations, le marché de Beijing a porté une attention particulière à la véracité des ventes de Caike Technology et à la suffisance de leur vérification.

Selon les documents de demande et les réponses aux questions, durant la période de référence, le chiffre d’affaires de Caike Technology s’élève respectivement à 362 millions, 377 millions, 454 millions et 283 millions de yuans ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents est respectivement de 75,54 millions, 78,70 millions, 113 millions et 85,24 millions de yuans.

Caike Technology a vendu pour la période à son premier client, Wenzhou Jinyuan, pour respectivement 117 millions, 118 millions, 132 millions et 81,44 millions de yuans, représentant respectivement 32,52 %, 31,35 %, 29,05 % et 28,77 % du chiffre d’affaires.

Au début de la période, la coopération entre Caike Technology et Wenzhou Jinyuan se faisait par livraison préalable puis règlement, avec signature d’un contrat de règlement ; à partir de mai 2025, la coopération a changé pour un accord-cadre annuel et une facture mensuelle, avec confirmation du nombre et du prix des produits acceptés chaque mois avant le 20.

Pendant la période, la tendance de marge brute de la société est inverse à celle de l’entreprise comparable Qin Yan Technology, principalement en raison de différences dans les matières premières, les domaines d’application des produits, l’effet d’échelle et la zone de vente. Selon les termes du contrat, la livraison par lots est déterminée en fonction des quantités convenues avec le client, mais la reconnaissance des revenus peut différer en raison de la synchronisation des commandes et des dates de livraison.

Le marché de Beijing demande d’expliquer si, pour chaque période, la livraison préalable suivie de la signature du contrat pour la reconnaissance des revenus avec Wenzhou Jinyuan est conforme aux contrôles internes, et si ces contrôles sont efficaces. Il souhaite également savoir si le mode de coopération avec d’autres clients diffère sensiblement de celui avec Wenzhou Jinyuan, ainsi que l’état des droits et obligations dans l’accord-cadre, la vérification des relevés mensuels de règlement, le processus de réconciliation, et la mise en œuvre des contrôles internes.

Le marché de Beijing demande au sponsor et aux auditeurs déclarés de vérifier ces points et de donner une opinion claire, en précisant la méthode, la portée, le processus et la conclusion de la vérification.

Sociétés concernées : Zhongtai Securities sh600918, Zhongtai