Pembiayaan lintas batas RMB sedang meningkat pesat!

Saat ini, negara-negara berdaulat di luar negeri, perusahaan multinasional, dan lembaga keuangan sedang mempercepat penggunaan Renminbi untuk pembiayaan lintas batas, dengan penerbitan obligasi poin-tam, obligasi panda, dan pinjaman Renminbi lepas pantai secara bersamaan mengalami peningkatan besar-besaran.

Menurut data yang dihimpun oleh Bloomberg, hingga saat ini, volume penerbitan obligasi panda (penerbit asing yang menerbitkan obligasi Renminbi di dalam Tiongkok) dan obligasi poin-tam (penerbit asing yang menerbitkan obligasi Renminbi di luar Tiongkok) tahun ini telah mencapai 218 miliar yuan, mencatat rekor tertinggi dalam periode yang sama, dengan pemerintah Indonesia dan Morgan Stanley turut berpartisipasi di dalamnya.

Sementara itu, pada tahun 2025, total pembiayaan melalui obligasi Renminbi dan pinjaman lepas pantai diperkirakan akan mencapai 1,15 triliun yuan, angka ini dalam lima tahun telah meningkat tiga kali lipat, juga memecahkan rekor baru.

Sejak akhir tahun lalu, analis Wall Street semakin yakin bahwa penguatan Renminbi akan berlanjut. Sinyal kebijakan saat ini juga semakin sering muncul, menurut laporan dari Xinhua pada 26 Februari, Bank Rakyat Tiongkok mengeluarkan pemberitahuan yang mendukung dan mengatur bisnis pembiayaan lintas batas Renminbi antar bank, untuk menyediakan likuiditas di pasar lepas pantai.

Obligasi panda “beralih dari instrumen niche menjadi alat rutin”, penerbitan asing semakin intensif

Dilaporkan bahwa semakin banyak lembaga asing memilih menerbitkan obligasi Renminbi di dalam Tiongkok, mendorong pasar obligasi panda dari sebelumnya yang didominasi oleh lembaga multilateral, secara bertahap beralih ke struktur penerbit dan pelaku yang lebih beragam.

Data menunjukkan bahwa sejak awal tahun ini, volume penerbitan obligasi panda sekitar 51,4 miliar yuan, tertinggi dalam periode yang sama. Laporan juga menyebutkan bahwa meskipun anak perusahaan perusahaan Tiongkok di luar negeri tetap menjadi penerbit utama, jumlah penerbitan peminjam asing telah meningkat dari 6 kali pada 2015 menjadi 36 kali tahun lalu; Morgan Stanley dan Barclays kembali menerbitkan obligasi pada 2026.

Wakil General Manager Pusat Investasi dan Perbankan Bank China, Liu Wei, menyatakan, “Penerbit asing semakin memasukkan obligasi panda ke dalam kerangka pengelolaan utang jangka panjang mereka, menganggapnya sebagai alat pembiayaan rutin. Perilaku peminjam telah mengalami perubahan mendasar.”

Dua faktor pendorong kebutuhan pembiayaan Renminbi: suku bunga rendah + penyelesaian perdagangan

Laporan mengaitkan peningkatan ini dengan beberapa faktor: suku bunga di Tiongkok yang relatif lebih rendah, penguatan sementara nilai tukar Renminbi, dan keinginan sebagian investor untuk mendiversifikasi konsentrasi terhadap dolar AS dalam portofolio aset mereka.

Perbandingan biaya dalam pembiayaan berdaulat lebih langsung. Ketika pemerintah Indonesia menerbitkan obligasi berbilang mata uang bulan lalu, suku bunga obligasi lepas pantai Renminbi 10 tahun sekitar 100 basis poin lebih rendah daripada obligasi euro 8 tahun. Dalam konteks ini, menurut statistik pasar (tidak termasuk penerbitan dari otoritas Hong Kong dan pemerintah pusat Tiongkok), volume obligasi poin-tam sejak 2026 sekitar 103 miliar yuan, hampir dua kali lipat dari periode yang sama tahun lalu.

Selain itu, penggunaan Renminbi dalam penyelesaian perdagangan meningkatkan kebutuhan nyata untuk memegang Renminbi. Data menunjukkan bahwa pangsa Renminbi dalam penyelesaian perdagangan barang lintas batas di Tiongkok tahun lalu naik menjadi 34,5%, lebih tinggi dari titik terendah sekitar 10% pada 2017.

Aidan Yao, analis strategi investasi di Oriental Asset Management, menyatakan, “Internasionalisasi Renminbi sedang mendapatkan daya tarik nyata, terutama dalam penyelesaian perdagangan dan pembiayaan.” Ia juga menambahkan bahwa semakin banyak transaksi penyelesaian dalam Renminbi akan membawa “permintaan yang meluas ke pasar obligasi lepas pantai dan membentuk siklus positif.”

Penggunaan Renminbi dalam transaksi carry trade juga meningkat. Aidan Yao menyebut, “Renminbi Tiongkok sedang menjadi alternatif utama selain yen dalam pasar pembiayaan carry trade global.” Ekonom senior DBS Bank, Samuel Tse, mengatakan, “De-dollarization adalah tema yang berkelanjutan, meskipun ketegangan di Timur Tengah ada, internasionalisasi Renminbi akan terus berlanjut,” dan menyebutkan bahwa tahun lalu, aliran dana masuk ke obligasi dan saham Tiongkok pernah terjadi.

Kebijakan: Bank Sentral mengeluarkan dokumen untuk mengatur pembiayaan lintas batas antar bank

Mengenai pengaturan likuiditas Renminbi lintas batas, menurut laporan dari Xinhua pada 26 Februari, untuk meningkatkan tingkat pembukaan pasar modal, mengembangkan pasar lepas pantai Renminbi, dan menyempurnakan pengelolaan makroprudensial arus modal lintas batas, Bank Rakyat Tiongkok mengeluarkan pemberitahuan terkait yang mendukung dan mengatur bisnis pembiayaan lintas batas Renminbi antar bank domestik dan lembaga asing.

Pembiayaan lintas batas Renminbi antar bank adalah saluran penting bagi bank domestik untuk menyediakan likuiditas Renminbi ke pasar lepas pantai dan mendorong penggunaan Renminbi secara lintas batas.

Dijelaskan bahwa “Pemberitahuan tentang bisnis pembiayaan lintas batas Renminbi bagi lembaga keuangan perbankan” mencakup berbagai jenis bisnis pembiayaan lintas batas Renminbi, mengaitkan saldo bersih pembiayaan lintas batas Renminbi dengan tingkat modal dan kekuatan dana lembaga keuangan perbankan, serta mendorong pelaksanaan bisnis secara wajar. Pemberitahuan ini menetapkan parameter pengelolaan makroprudensial, melakukan penyesuaian siklus kebijakan berdasarkan kondisi pasar. Parameter yang ditetapkan mempertimbangkan kebutuhan pasar dan kondisi operasional lembaga keuangan, guna menyediakan likuiditas yang stabil di pasar lepas pantai Renminbi dan mendorong penggunaan lintas batas Renminbi.

Peringatan risiko dan ketentuan pembebasan tanggung jawab

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna secara khusus. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan penilaian tersebut menjadi tanggung jawab sendiri.