コンパイル：白話ブロックチェーン**Core Scientific（NASDAQコード：CORZ）**は本日、**2026年第1四半期に保有する2,500BTCを全て売却する見込み**を発表しました。同社は1月だけで1,900BTCを現金化しており、1枚あたり約92,000ドルの平均価格で、純収益は**1億7500万ドル**に上ります。これらの資金は、より多くのマイニングマシンへの投資ではなく、同社の**人工知能計算能力拡大**の資金源として投入されます。これは、Core Scientificのより広範な変革戦略の一環であり、同社は**100億ドル超のAIホスティング契約**を締結しつつ、徐々にビットコインマイニング事業を縮小しています。Core Scientificは例ではなく、**時代の先駆け**です。### **変革の兆し**全米で少なくとも**9社の上場ビットコインマイニング企業**が、部分的または全面的に**AIと高性能計算（HPC）**への転換を計画していると発表しています。対象は産業規模のマイニング企業群：**Riot Platforms、Bitfarms、TeraWulf、IREN、CleanSpark、Hut 8、Bit Digital、Marathon、Cipher Mining**です。関連数字は衝撃的です。**CoinShares**の調査によると、これらの企業は過去数ヶ月で合計**430億ドル超のAIとHPC契約**を締結しています。**Hut 8**はGoogle支援の**70億ドル、15年契約**を締結し、**TeraWulf**も同様の大規模クラウドサービス支援のもと**67億ドル**の契約を獲得しています。かつてテキサス州コシジャナに「世界最大のビットコインマイニング施設」を建設すると宣言していた**Riot**は、現在その施設の**3分の2の容量をAIワークロードセンター**に改造しています。この危機はあまりに徹底しており、**Bitfarmsの象徴的な代表Ben Gagnon**は率直にこう述べています：「ビットコインマイニングは依然として収益性がある。問題は、**HPCが生み出す価値が何倍も高い**ことであり、今後何年も予測可能なため、企業はもはやビットコインマイニングへの投資を正当化できなくなっている。」### **なぜ今なのか？****2024年4月の半減期**により、ブロック報酬は半減します。これは約4年に一度の予定されたイベントです。今回は、**ネットワークの計算能力（ハッシュレート）の指数関数的な増加**が痛手となっています。ビットコイン価格が10万ドル付近で推移しているにもかかわらず、より多くのマシンが少ないビットコインを争うため、**利益の余地は崩壊しています**。CoinSharesの調査によると、2025年末までに、**大手の公開マイナーのごく一部だけが、その時点の価格水準で利益を維持できる**と予測しています。その後、ビットコインは**85,000ドル**程度に下落（2025年比で約30％の急落）し、この圧迫は**生存危機**へと変わります。同時に、**AI企業はデータセンターの容量に対して極度に飢えています**。最先端モデルのトレーニングには膨大な電力、専門的な冷却、信頼性の高いインフラが必要であり、これこそビットコインマイナーが絶えず構築してきた強みです。**GPUに置き換わった（ASICではなく）マシンの違いはあるものの、建物の外殻は互換性があります。**「ビットコインマイニングは、AI計算能力の熱狂と現代のデータセンターの設計図を提供しています」と、Crucible CapitalのパートナーMeltem Demirorsは『WIRED』に語っています。「彼らは、**AIに取り組むことで資本コストが下がることに気づいた**のです。既存の電力供給済みの工場を持ち、マイニング機器を取り外し、テナントはGPUを持ち込むだけです。」### **超大規模クラウドサービスの役割**この変革に資金調達の余地をもたらす新たな金融メカニズム：**ハイパースケーラーのバックストップ（Hyperscaler Backstops）**です。マイナーとAIインフラのリース契約を締結する際、**GoogleやMicrosoft**のようなテック企業が支払いを支援します。これにより、活動的なマイニング企業は一夜にして**信用性の高い貸主**に変貌し、**融資比率（LTV）も最大85％**に達します。これは絶妙な戦略です。**マイナーは安定した長期収入**を得られ、ハイパースケーラーは5〜7年かけて変電所を建設しながら**電力インフラを確保**できます。ウォール街はこれらの取引の引き受けも担当します。**JPMorganやGoldman Sachs**もすでに参入しています。### **これが意味すること****楽観的な見方：**ビットコインマイナーはついに**プロダクト・マーケット・フィット**を見つけたと言えます。彼らの本当の資産は**電力インフラ**であり、デジタル通貨の生成能力ではありません。AIはこのポイントを明確にしています。**悲観的な見方：**ビットコインマイニング業界は**空洞化**しています。もし、実際にマイニングを行わないときだけ経済モデルが成立するなら、何かがおかしいということです。**ビットコインネットワークの安全性は、マイナーの深い関与（ゲーム内のスキン）に依存しており、彼らが人類のためのAI企業に貸し出す房主になるわけではありません。**現状は続いています。CoinSharesは、**2026年末までにマイニング収入が業界全体の収入の85％から20％未満に低下**する可能性を予測しています。マイナーはビットコインを完全に放棄しつつも、**リスクヘッジ**を行っています。正如CleanSparkは述べています：現在のハッシュレート価格では、AIインフラへの投資リターンと比べて、ビットコインマイニングへの投資は「意味をなさない」と。これは賛歌ではなく、**時代の墓碑銘**です。
マイナー大移動
コンパイル：白話ブロックチェーン
Core Scientific（NASDAQコード：CORZ）は本日、2026年第1四半期に保有する2,500BTCを全て売却する見込みを発表しました。同社は1月だけで1,900BTCを現金化しており、1枚あたり約92,000ドルの平均価格で、純収益は1億7500万ドルに上ります。
これらの資金は、より多くのマイニングマシンへの投資ではなく、同社の人工知能計算能力拡大の資金源として投入されます。これは、Core Scientificのより広範な変革戦略の一環であり、同社は100億ドル超のAIホスティング契約を締結しつつ、徐々にビットコインマイニング事業を縮小しています。
Core Scientificは例ではなく、時代の先駆けです。
変革の兆し
全米で少なくとも9社の上場ビットコインマイニング企業が、部分的または全面的に**AIと高性能計算（HPC）**への転換を計画していると発表しています。対象は産業規模のマイニング企業群：Riot Platforms、Bitfarms、TeraWulf、IREN、CleanSpark、Hut 8、Bit Digital、Marathon、Cipher Miningです。
関連数字は衝撃的です。CoinSharesの調査によると、これらの企業は過去数ヶ月で合計430億ドル超のAIとHPC契約を締結しています。Hut 8はGoogle支援の70億ドル、15年契約を締結し、TeraWulfも同様の大規模クラウドサービス支援のもと67億ドルの契約を獲得しています。かつてテキサス州コシジャナに「世界最大のビットコインマイニング施設」を建設すると宣言していたRiotは、現在その施設の3分の2の容量をAIワークロードセンターに改造しています。
この危機はあまりに徹底しており、Bitfarmsの象徴的な代表Ben Gagnonは率直にこう述べています：「ビットコインマイニングは依然として収益性がある。問題は、HPCが生み出す価値が何倍も高いことであり、今後何年も予測可能なため、企業はもはやビットコインマイニングへの投資を正当化できなくなっている。」
なぜ今なのか？
2024年4月の半減期により、ブロック報酬は半減します。これは約4年に一度の予定されたイベントです。今回は、ネットワークの計算能力（ハッシュレート）の指数関数的な増加が痛手となっています。ビットコイン価格が10万ドル付近で推移しているにもかかわらず、より多くのマシンが少ないビットコインを争うため、利益の余地は崩壊しています。
CoinSharesの調査によると、2025年末までに、大手の公開マイナーのごく一部だけが、その時点の価格水準で利益を維持できると予測しています。その後、ビットコインは85,000ドル程度に下落（2025年比で約30％の急落）し、この圧迫は生存危機へと変わります。
同時に、AI企業はデータセンターの容量に対して極度に飢えています。最先端モデルのトレーニングには膨大な電力、専門的な冷却、信頼性の高いインフラが必要であり、これこそビットコインマイナーが絶えず構築してきた強みです。GPUに置き換わった（ASICではなく）マシンの違いはあるものの、建物の外殻は互換性があります。
「ビットコインマイニングは、AI計算能力の熱狂と現代のデータセンターの設計図を提供しています」と、Crucible CapitalのパートナーMeltem Demirorsは『WIRED』に語っています。「彼らは、AIに取り組むことで資本コストが下がることに気づいたのです。既存の電力供給済みの工場を持ち、マイニング機器を取り外し、テナントはGPUを持ち込むだけです。」
超大規模クラウドサービスの役割
この変革に資金調達の余地をもたらす新たな金融メカニズム：ハイパースケーラーのバックストップ（Hyperscaler Backstops）です。マイナーとAIインフラのリース契約を締結する際、GoogleやMicrosoftのようなテック企業が支払いを支援します。これにより、活動的なマイニング企業は一夜にして信用性の高い貸主に変貌し、**融資比率（LTV）も最大85％**に達します。
これは絶妙な戦略です。マイナーは安定した長期収入を得られ、ハイパースケーラーは5〜7年かけて変電所を建設しながら電力インフラを確保できます。ウォール街はこれらの取引の引き受けも担当します。JPMorganやGoldman Sachsもすでに参入しています。
これが意味すること
楽観的な見方：ビットコインマイナーはついにプロダクト・マーケット・フィットを見つけたと言えます。彼らの本当の資産は電力インフラであり、デジタル通貨の生成能力ではありません。AIはこのポイントを明確にしています。
悲観的な見方：ビットコインマイニング業界は空洞化しています。もし、実際にマイニングを行わないときだけ経済モデルが成立するなら、何かがおかしいということです。ビットコインネットワークの安全性は、マイナーの深い関与（ゲーム内のスキン）に依存しており、彼らが人類のためのAI企業に貸し出す房主になるわけではありません。
現状は続いています。CoinSharesは、2026年末までにマイニング収入が業界全体の収入の85％から20％未満に低下する可能性を予測しています。マイナーはビットコインを完全に放棄しつつも、リスクヘッジを行っています。
正如CleanSparkは述べています：現在のハッシュレート価格では、AIインフラへの投資リターンと比べて、ビットコインマイニングへの投資は「意味をなさない」と。
これは賛歌ではなく、時代の墓碑銘です。