Không còn thời gian dự phòng 25 ngày nữa! Ngân hàng JP Morgan ước tính tác động của lệnh phong tỏa đối với Hormuz: ngừng sản xuất gấp đôi trong vòng ba ngày

Tài Lián Shè 3月6日讯 (Biên tập: Tiêu Tương) Dù hiện nay mọi người đã nhận thức rõ rằng phong tỏa Eo biển Hormuz có thể gây thiệt hại lớn cho kinh tế toàn cầu — điều này đồng nghĩa với việc dầu thô không thể đến tay người tiêu dùng cuối cùng, dẫn đến nhu cầu bị đình trệ do thiếu nguyên liệu chế biến. Tuy nhiên, tác động tiêu cực của phong tỏa hiện tại đối với các ngành phía sau có thể còn đáng lo ngại hơn:

Nếu vận chuyển dầu mỏ toàn cầu tiếp tục bị gián đoạn, nguồn cung sẽ rơi vào tình trạng nào?

Khi chiến tranh Iran phong tỏa eo biển, các quốc gia Trung Đông đang đối mặt với thời gian đếm ngược căng thẳng — dầu thô liên tục tích trữ trong các kho dự trữ ngắn hạn của các quốc gia, nếu tình hình kéo dài, sẽ đối mặt với nguy cơ giảm sản lượng hoặc ngừng sản xuất.

Khác với phía cầu — phía cung có thể khởi động lại ngay khi sản phẩm đến nơi — việc đóng cửa các giếng dầu đòi hỏi nhiều tuần để thực hiện, rồi lại mất nhiều tuần để khôi phục, dẫn đến sự chậm trễ thực chất của nguồn cung, gây ra ảnh hưởng dài hạn lớn.

Điều này không thể không dẫn đến một báo cáo của Giám đốc Chiến lược Hàng hóa Chính của JPMorgan Natasha Kaneva viết trong tuần này. Như đã giới thiệu trước đó, JPMorgan dự đoán, trước khi các quốc gia sản xuất dầu trong Vùng Vịnh đạt đến giới hạn dự trữ và buộc phải giảm sản lượng, thị trường dầu chỉ còn khoảng 25 ngày dự phòng.

Tuy nhiên, dự báo này dù phù hợp với mức trung bình, nhưng thực tế có thể lệch lệch: nguyên nhân là do khả năng dự trữ dầu của các quốc gia khác nhau rất lớn — một số quốc gia có khả năng dự trữ dồi dào, trong khi một số khác gần như cạn kiệt.

Vì vậy, dựa trên dữ liệu dự trữ dầu trong ngày đầu xung đột, JPMorgan đã điều chỉnh dự báo trong các báo cáo sau đó. Ngân hàng này cho rằng, tính đến thứ Tư, nguồn cung dầu xuất khẩu qua Hormuz của Iraq và Kuwait chỉ còn khoảng 2 ngày và 13 ngày dự phòng. Thậm chí, đây còn là ước tính bảo thủ.

Cách tính mới của JPMorgan như sau: Bỏ qua giả định 25 ngày — nếu phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài, thiệt hại về nguồn cung sẽ tăng tốc. Ngày thứ 8 của phong tỏa (tức sau 3 ngày) sẽ xuất hiện mức giảm bắt buộc khoảng 3,3 triệu thùng/ngày, ngày thứ 15 tăng lên 3,8 triệu thùng/ngày, ngày thứ 18 đạt 4,7 triệu thùng/ngày. Tính toán này chỉ dành cho dầu thô, chưa tính các sản phẩm dầu mỡ thành phẩm.

Nói cách khác, dựa trên mô hình đếm ngược khả năng dự trữ của JPMorgan, quy mô ngừng sản xuất dầu thô có thể nhân đôi trong vòng 3 ngày tới, và điều gì sẽ xảy ra trên thị trường năng lượng khi đó gần như không thể dự đoán được…

Ông Antoine Halff, Đồng sáng lập kiêm Chuyên gia phân tích chính của công ty phân tích không gian địa lý Kayrros, cho biết, nếu các quốc gia sản xuất dầu do thiếu các tuyến xuất khẩu dẫn đến các kho dự trữ đầy, thì họ buộc phải giảm sản lượng. Ông bổ sung, ngay cả tại Ả Rập Xê-út, tính đến ngày 1 tháng 3, “năng lực dự phòng của cảng Ju’aymah phía Đông đã nhanh chóng cạn kiệt.”

Ông tiết lộ, trong số 6 kho dự trữ của nhà máy lọc dầu Ras Tanura bị ngừng hoạt động sau cuộc tấn công của Iran tuần này, đã có 4 kho bị đầy.

“Khả năng dự trữ dầu không phải là đều nhau,” Halff giải thích, “một số kho có giá trị chiến lược cao hơn do gần các mỏ dầu hoặc các cơ sở nạp dầu. Vì các cơ sở dự trữ chưa liên kết chặt chẽ với nhau, toàn bộ hệ thống tồn tại nhiều khoảng trống về hiệu quả.”

Các ước tính này cũng phù hợp với một loạt các báo cáo đầu tuần này: Iraq đã giảm khoảng 1,5 triệu thùng/ngày — trong đó, mỏ Rumaila, lớn thứ hai thế giới, giảm 700 nghìn thùng/ngày, mỏ West Qurna-2 giảm 460 nghìn thùng/ngày, mỏ Maysan giảm 325 nghìn thùng/ngày. Trong khi đó, hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz vẫn đang bị đình trệ đáng kể.

Thời gian không còn nhiều

Hiện tại, ngoài các tàu Iran, chưa xác nhận có tàu chở dầu nào ra vào eo biển này, nhưng một số tàu có thể đã tắt thiết bị phản hồi để qua lại. Ví dụ, một tàu chở dầu không tải loại Suez “Pola” (tải 1 triệu thùng) đã vào eo biển lúc 2 giờ sáng giờ địa phương và tắt tín hiệu.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, rõ ràng, chính quyền Trump có thể phối hợp việc hộ tống bằng hải quân và bảo hiểm rủi ro chiến tranh do chính phủ hỗ trợ để giúp khôi phục dòng chảy qua Hormuz, từ đó giảm thiểu rủi ro vật lý và tài chính trong vận chuyển. Nhưng vấn đề đi lại vẫn có thể tồn tại. Tốc độ và quyết đoán là yếu tố then chốt, vì các giới hạn dự trữ ngày càng cấp bách, chậm trễ sẽ nhanh chóng biến thành buộc phải đóng cửa các giếng dầu.

Trong khi đó, các cơ sở hạ tầng dầu mỏ vẫn tiếp tục trở thành mục tiêu tấn công: Theo báo cáo của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, trung tâm Fujairah — nơi có nhiều nhà máy lọc dầu và kho chứa — đã xảy ra hỏa hoạn sau khi bị chặn đứng một drone.

Ngọn lửa lớn tại Fujairah cùng với nguy cơ ngừng hoạt động tiềm tàng của các mỏ dầu Iraq đã đẩy giá dầu tăng cao trong tuần này, hiện Brent đã gần 85 USD mỗi thùng. Đồng thời, vùng biển địa phương vẫn trong tình trạng báo động cao. Như các phương tiện truyền thông đưa tin vào thứ Năm, một tàu chở dầu đậu gần bờ Kuwait đã gặp nổ và bị rò rỉ dầu ra biển. Nhiều chuyên gia lo ngại rằng, nếu Iran bắt đầu tấn công các tàu chở dầu ở bất kỳ khu vực nào của Vịnh Ba Tư (không chỉ giới hạn ở eo biển Hormuz) — tình hình sẽ mất kiểm soát hoàn toàn. Điều này có thể thúc đẩy nhanh quá trình ngừng sản xuất, khi các quốc gia có thể sẽ ngừng vận chuyển.

Tất nhiên, trong bối cảnh nhiều tin xấu, vẫn còn một tia hi vọng: Người ta đã bắt đầu thấy dấu hiệu Saudi Arabia chuyển dầu qua các đường ống phía Đông và phía Tây tới Biển Đỏ. Dù chưa đủ để bù đắp thiệt hại do phong tỏa thực sự của eo biển Hormuz gây ra, nhưng cũng có phần hỗ trợ.

Theo dữ liệu của Saudi Aramco, công suất thiết kế của các đường ống phía Đông và phía Tây khoảng 7 triệu thùng/ngày. Trước chiến tranh, hoạt động thực tế chưa đến một nửa, do đó có thể bổ sung thêm khoảng 5 triệu thùng/ngày để tiêu thụ lượng tồn kho tồn đọng.