アメリカン・エキスプレス（AXP 2.62％）は、最近の決算結果と乖離しつつある売り圧力に巻き込まれています。人工知能（AI）がホワイトカラーの仕事に影響を与える懸念や、より広範な地政学的・マクロ経済的不確実性が、株価をこの記事執筆時点で約300ドルまで押し下げています。
しかし、株価の下落は行き過ぎではないでしょうか？
何と言っても、同社の最新の決算は非常に好調でした。貸し手およびクレジットカード会社として、2025年の収益は過去最高を記録し、二桁の利益成長を達成、米国でのプラチナカードの刷新、そして2026年の財務見通しも印象的です。
画像出典：The Motley Fool。
アメリカン・エキスプレスの2025年の通年収益（利息費用を除く）は10％増の722億ドルに達しました。1株当たり利益（EPS）は10％増の15.38ドルで、前年のAccertify売却益を除けば15％増です。
特に第4四半期では、収益は10％増の190億ドル、EPSは16％増の3.53ドルとなりました。
これらの結果を支える成長ドライバーも良好です。第4四半期のカード会員の支出は9％増（為替調整後は8％増）でした。アメリカン・エキスプレスはまた、ネットカード手数料収入が30四半期連続で二桁成長を記録したと発表しています。
重要なのは、顧客基盤の信用品質も引き続き堅調であることです。通年の純貸倒引当金償却は2％で、前年と変わりません。第4四半期の純貸倒引当金償却は前年同期の1.9％から2.1％にやや上昇しましたが、それでもクレジットカード貸し手としては非常に優れた水準です。
もちろん、市場の懸念が全く根拠のないものではありません。AIが労働力に影響を与え、ホワイトカラーの解雇が増加すれば、アメリカン・エキスプレスは高額支出者をターゲットにしているため、他の貸し手よりも圧力を受けやすい可能性があります。また、地政学的状況が悪化し、消費者の信頼感に影響を及ぼすと、カード会員の支出に悪影響を及ぼす恐れもあります。
株価が約300ドルの場合、アメリカン・エキスプレスはおよそPER19.5倍で取引されています。しかし、2026年の利益見通し（1株あたり17.30ドルから17.90ドル）に対しては、PERは約16.8倍から17.3倍にとどまっています。
このような評価は、2026年に向けて堅実な見通しを持つ高品質な貸し手およびクレジットカード発行会社として妥当です。経営陣は2026年の収益成長を9％から10％、EPS成長を約12％から16％と見込んでいます。アメリカン・エキスプレスがこれを実現し、信用リスクを適切に管理できれば、株価は300ドルで過大評価されているとは言えません。
さらに、同社の積極的な資本還元プログラムも評価を後押ししています。
まず、同社は増配を続けています。実際、最近の発表では、配当は前年比16％増となり、現在の配当利回りは1.2％です。
しかし、アメリカン・エキスプレスは配当以上のキャッシュを還元しています。2025年には、総額約76億ドルを株主に還元し、そのうち53億ドルは株式買い戻し、23億ドルは配当として支払いました。同社の積極的な買い戻しプログラムは、2025年の希薄化後の平均発行済み株式数を約2％減少させ、EPSの追い風となっています。
アメリカン・エキスプレス
本日の変動
(-2.62%) $-8.06
現在の株価
$299.15
時価総額
2110億ドル
本日の範囲
$294.52 - $302.94
52週範囲
$220.43 - $387.49
出来高
165,000株
平均出来高
3.4百万株
総利益率
60.65％
配当利回り
1.07％
それでは、アメリカン・エキスプレスの株を買うべき時でしょうか？
割安を求める投資家にとっては、おそらくそうではないでしょう。アメリカン・エキスプレスは依然としてプレミアムなビジネスであり、株価も誤差の範囲内で取引されているため、リスク許容度が低い場合は慎重になるべきです。
一方、リスクを受け入れる意欲のある投資家にとっては、これは良いエントリーポイントだと思います。ビジネスは好調で、経営陣も引き続き堅調な成長を見込んでおり、信用指標も健全です。さらに、同社は積極的に株式買い戻しを行っています。
ただし、これらのリスクを考慮し、ポジションは小さめに抑えることを検討すべきです。また、現在のマクロ経済環境の不確実性や、経営陣からの顧客基盤の状況に関する最新情報を注意深く監視する必要があります。
それでも、これらのリスクを踏まえても、長期的に見てこの株は良い投資先だと考えています。
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アメリカン・エキスプレス株の下落が悪化し、株価は300ドルに到達。買い時か？
アメリカン・エキスプレス（AXP 2.62％）は、最近の決算結果と乖離しつつある売り圧力に巻き込まれています。人工知能（AI）がホワイトカラーの仕事に影響を与える懸念や、より広範な地政学的・マクロ経済的不確実性が、株価をこの記事執筆時点で約300ドルまで押し下げています。
しかし、株価の下落は行き過ぎではないでしょうか？
何と言っても、同社の最新の決算は非常に好調でした。貸し手およびクレジットカード会社として、2025年の収益は過去最高を記録し、二桁の利益成長を達成、米国でのプラチナカードの刷新、そして2026年の財務見通しも印象的です。
画像出典：The Motley Fool。
好調な勢い
アメリカン・エキスプレスの2025年の通年収益（利息費用を除く）は10％増の722億ドルに達しました。1株当たり利益（EPS）は10％増の15.38ドルで、前年のAccertify売却益を除けば15％増です。
特に第4四半期では、収益は10％増の190億ドル、EPSは16％増の3.53ドルとなりました。
これらの結果を支える成長ドライバーも良好です。第4四半期のカード会員の支出は9％増（為替調整後は8％増）でした。アメリカン・エキスプレスはまた、ネットカード手数料収入が30四半期連続で二桁成長を記録したと発表しています。
重要なのは、顧客基盤の信用品質も引き続き堅調であることです。通年の純貸倒引当金償却は2％で、前年と変わりません。第4四半期の純貸倒引当金償却は前年同期の1.9％から2.1％にやや上昇しましたが、それでもクレジットカード貸し手としては非常に優れた水準です。
もちろん、市場の懸念が全く根拠のないものではありません。AIが労働力に影響を与え、ホワイトカラーの解雇が増加すれば、アメリカン・エキスプレスは高額支出者をターゲットにしているため、他の貸し手よりも圧力を受けやすい可能性があります。また、地政学的状況が悪化し、消費者の信頼感に影響を及ぼすと、カード会員の支出に悪影響を及ぼす恐れもあります。
適正な評価の株
株価が約300ドルの場合、アメリカン・エキスプレスはおよそPER19.5倍で取引されています。しかし、2026年の利益見通し（1株あたり17.30ドルから17.90ドル）に対しては、PERは約16.8倍から17.3倍にとどまっています。
このような評価は、2026年に向けて堅実な見通しを持つ高品質な貸し手およびクレジットカード発行会社として妥当です。経営陣は2026年の収益成長を9％から10％、EPS成長を約12％から16％と見込んでいます。アメリカン・エキスプレスがこれを実現し、信用リスクを適切に管理できれば、株価は300ドルで過大評価されているとは言えません。
さらに、同社の積極的な資本還元プログラムも評価を後押ししています。
まず、同社は増配を続けています。実際、最近の発表では、配当は前年比16％増となり、現在の配当利回りは1.2％です。
しかし、アメリカン・エキスプレスは配当以上のキャッシュを還元しています。2025年には、総額約76億ドルを株主に還元し、そのうち53億ドルは株式買い戻し、23億ドルは配当として支払いました。同社の積極的な買い戻しプログラムは、2025年の希薄化後の平均発行済み株式数を約2％減少させ、EPSの追い風となっています。
NYSE: AXP
アメリカン・エキスプレス
本日の変動
(-2.62%) $-8.06
現在の株価
$299.15
主要データポイント
時価総額
2110億ドル
本日の範囲
$294.52 - $302.94
52週範囲
$220.43 - $387.49
出来高
165,000株
平均出来高
3.4百万株
総利益率
60.65％
配当利回り
1.07％
それでは、アメリカン・エキスプレスの株を買うべき時でしょうか？
割安を求める投資家にとっては、おそらくそうではないでしょう。アメリカン・エキスプレスは依然としてプレミアムなビジネスであり、株価も誤差の範囲内で取引されているため、リスク許容度が低い場合は慎重になるべきです。
一方、リスクを受け入れる意欲のある投資家にとっては、これは良いエントリーポイントだと思います。ビジネスは好調で、経営陣も引き続き堅調な成長を見込んでおり、信用指標も健全です。さらに、同社は積極的に株式買い戻しを行っています。
ただし、これらのリスクを考慮し、ポジションは小さめに抑えることを検討すべきです。また、現在のマクロ経済環境の不確実性や、経営陣からの顧客基盤の状況に関する最新情報を注意深く監視する必要があります。
それでも、これらのリスクを踏まえても、長期的に見てこの株は良い投資先だと考えています。