李小加、RWAについて語る：トークン化は実世界の基礎資産のリスクを低減できない

【財新網】滴灌通は2025年末に子会社の滴灌投資を香港証券取引所に上場させる予定だったが、滴灌通の創業者の一人であり会長の李小加は3月5日に財新に対し、2026年3月から滴灌投資はプライベート・エクイティファンドの手続きを開始すると明らかにした。

多くの市場関係者は、プライベート・エクイティファンドの手続きが開始されれば、滴灌通は子会社の現金権契約を基に資産担保証券（ABS）を生成し、中国証券監督管理委員会が今年2月に発表した新たな規制に従い、市場で「サンプル」として現実世界資産（RWA）のトークン化を先行させることができると期待している。しかし、李小加は明確に、滴灌通には現時点でRWAのトークン化の需要はないと述べた。

現時点ではRWAの計画はない

いわゆる2月の規制新規則は、中国人民銀行など8つの部門が2026年2月6日に発表した「仮想通貨等関連リスクの防止と処理に関する通知」（通称「42号文」）を指し、仮想通貨とRWAの異なる規制態度を明確にしている。中国国内の資産は海外でRWAとして発行可能だが、厳格な規制が適用される。また、中国証券監督管理委員会の公式ウェブサイトでは、「国内資産の海外での資産担保証券トークン発行に関する規制指針」（以下「指針」）が公開されており、これは資産証券化のカテゴリーに属するRWAに対して実務的な規定を示している。（詳しくは『財新週刊｜厳格な海外RWA規制』を参照）