#2月非农意外负增长 Non agricole décevant, intensifie la chute du marché

Le chômage non agricole de février a été une surprise en janvier avec un gain de 130 000 emplois, mais en février, il peut vous donner une gifle instantanée. La volatilité du marché du travail, comment peut-elle être plus élevée que celle du Bitcoin ? Le rapport indique que le nombre d’emplois non agricoles aux États-Unis a diminué de 92 000 en février, bien en dessous des 130 000 précédents et des 60 000 attendus. Le taux de chômage a augmenté de manière inattendue à 4,4 %, et les salaires ont augmenté de 0,4 % de plus que prévu. À en juger par ces trois chiffres, on peut dire que l’économie américaine est actuellement en stagnation de l’emploi, avec une croissance des salaires, ce qui ressemble à une stagnation des prix.
Dans les secteurs spécifiques, la construction a chuté de 11 000 emplois, l’industrie manufacturière de 12 000, la technologie de l’information de 11 000, l’hôtellerie et les loisirs de 27 000, et même le secteur de l’éducation et de la santé, qui est généralement un leader de l’emploi, a perdu 34 000 emplois cette fois-ci. À l’exception de la finance et des autres services qui ont légèrement augmenté, on peut dire que l’emploi s’effondre à tous les niveaux.
En regardant de plus près, la réduction dans la construction et les données du petit non agricole sont très incohérentes, avec une différence pouvant atteindre 40 000 emplois, ce qui pourrait être lié aux retards dus aux conditions météorologiques extrêmes et aux différences dans la méthodologie de l’enquête.
Les secteurs de la fabrication et de la technologie de l’information étaient déjà faibles, et leur faiblesse persistante n’est pas une surprise. La forte baisse dans l’hôtellerie et les loisirs était également attendue, car le hiver rigoureux en Amérique du Nord a clairement freiné les déplacements, la consommation hors ligne et la demande de main-d’œuvre. En fait, les données de vente au détail de janvier montrent également une baisse de 0,2 % par rapport au mois précédent. Cependant, deux autres séries de données indiquent une tendance opposée : d’une part, la consommation du groupe de contrôle principal a augmenté de 0,3 %, ce qui montre que la résilience de la consommation est toujours là. D’autre part, les ventes en ligne ont augmenté contre toute attente, contrastant fortement avec la baisse dans l’hôtellerie et les loisirs hors ligne, ce qui reflète un simple transfert de la demande plutôt qu’une baisse globale.
Concernant l’éducation et la santé, il est actuellement dit que Kaiser Healthcare a lancé une grève de 30 000 employés à Hawaï et en Californie, et cette grève a coïncidé avec la période de l’enquête. Si l’on exclut l’impact de ces 30 000 employés, l’éducation et la santé ont également enregistré une baisse négative ce mois-ci, avec plus de 60 000 emplois en moins en février. Par conséquent, ce secteur ne peut pas changer la tendance générale de déclin.
Bien sûr, de nombreux économistes soulignent aujourd’hui que le mois de février a été fortement perturbé par des facteurs exceptionnels, notamment l’hiver extrême en Amérique du Nord et les grèves dans le secteur médical, et que la forte hausse de l’emploi en janvier pourrait également être une correction naturelle, ce qui a exercé une pression sur l’emploi et le taux de chômage en février. Autrement dit, la distorsion des données de février pourrait être plus importante. Mais dans ce contexte, le salaire horaire de février a augmenté de 0,4 % contre toute attente. En excluant décembre dernier, les salaires ont augmenté de 0,4 % en moyenne pendant 5 mois consécutifs. Cette hausse continue indique que, bien que le marché de l’emploi se refroidisse, le coût de la main-d’œuvre ne diminue pas en parallèle. Combiné à la hausse actuelle des prix du pétrole et à la pression sur les coûts d’importation due aux droits de douane, cela ne fait qu’accroître l’inquiétude du marché face à la stagflation.