Sem medo do aumento dos preços do petróleo? Membro do Federal Reserve, Mullan: deve-se continuar a baixar as taxas de juro, os dados de emprego não agrícola de fevereiro são a prova!

Os dados mais recentes mostram que o emprego não agrícola nos EUA caiu inesperadamente em fevereiro, com uma redução de 92 mil empregos, contra uma previsão de aumento de 55 mil e um valor anterior de 130 mil. A taxa de desemprego em fevereiro foi de 4,4%, atingindo o nível mais alto desde dezembro de 2025, contra uma previsão de 4,3% e um valor anterior de 4,3%. Miran comentou que o relatório de emprego fraco de fevereiro reforça ainda mais o motivo para o banco central reduzir as taxas de juros.

Ele afirmou numa entrevista recente que, o Federal Reserve deveria focar mais em apoiar o mercado de trabalho, e não se preocupar tanto com a inflação.

“Não acho que temos um problema de inflação,” acrescentou ele, “Acredito que o mercado de trabalho precisa de uma política monetária mais acomodatícia. Além disso, acho que adotar uma postura de política monetária ligeiramente restritiva, em vez de neutra, não é adequado. Acho que uma postura próxima da neutralidade é o mais apropriado.”

O Federal Reserve cortou as taxas de juros três vezes consecutivas no outono passado, levando a faixa-alvo para 3,5% a 3,75%. Os oficiais do Fed, na reunião de dezembro do ano passado, concordaram que o nível neutro — que não estimula nem restringe a economia — fica em torno de 3,1%, mas Miran acredita que esse nível deve ser cerca de um ponto percentual mais baixo. Se a ideia de Miran se concretizar, as taxas permaneceriam próximas do nível neutro, o que poderia significar mais duas reduções de juros ainda este ano.

Miran sempre acreditou que a alta inflação depende mais de como o Departamento de Comércio e o Departamento do Trabalho medem a inflação do que de pressões subjacentes reais.

Ele também mencionou na entrevista que as taxas de gestão de portfólio aumentaram devido à alta geral do mercado de ações. Como essas taxas geralmente são cobradas como uma porcentagem do ativo, quando o mercado sobe, mesmo que as taxas reais não mudem, o valor em dólares dessas taxas aumenta.

Por outro lado, Miran comentou sobre o aumento do preço do petróleo causado pelo conflito entre Irã e EUA, mas afirmou que não está preocupado.

“Normalmente, o Fed não reage tanto ao aumento do preço do petróleo. A alta do petróleo pode elevar a inflação geral, mas geralmente é um impacto pontual,” disse ele. “A inflação núcleo (que exclui energia) é um melhor indicador da trajetória da inflação de médio prazo do que a inflação total.”

Coincidentemente, o membro do Conselho do Federal Reserve, Waller, também afirmou na sexta-feira que não acredita que a guerra no Irã terá um impacto duradouro na inflação. Ele destacou que, com o aumento dos preços da gasolina, os consumidores podem sentir um “choque de preços” ao abastecer, mas os formuladores de políticas geralmente ignoram esse aumento pontual.

Porém, a presidente do Federal Reserve de Cleveland, Beth Hammack, parece menos otimista. Ela afirmou nesta semana que ainda é cedo para avaliar o impacto econômico da guerra entre EUA e Irã e apoiou claramente a manutenção das taxas de juros no nível atual “por um bom tempo”.

O presidente do Federal Reserve de Richmond, Thomas Barkin, adotou uma postura mais neutra, dizendo que a resposta do Fed às tensões no Oriente Médio dependerá de quanto tempo esse conflito afetar a economia dos EUA.

Por fim, desde que o presidente dos EUA, Donald Trump, nomeou Miran para o Conselho de Política Monetária em setembro do ano passado, Miran votou contra todas as decisões de política monetária. Quando questionado se votará contra novamente, ele respondeu: “Espero que não, mas depende dos meus colegas. Espero que votemos para reduzir as taxas.”

“Participarei da reunião em algumas semanas e, depois, vou ver como as coisas evoluem,” acrescentou ele.

(Origem: Caixin)