Três anos de prejuízo acumulado de quase 5,9 bilhões de dólares de Hong Kong, Minmetals Land encerra 34 anos de trajetória na bolsa de Hong Kong

Na tarde de 3 de março às 16h, com o encerramento do mercado na Hong Kong Stock Exchange, a China Minmetals Land, que cotava na bolsa há 34 anos, encerrou oficialmente as negociações. A saída da empresa estatal do setor imobiliário não foi uma decisão repentina. Desde outubro de 2025, a Minmetals Land já tinha suspendido as negociações, e posteriormente anunciou que o acionista controlador, China Minmetals, propôs uma oferta de privatização a 1 dólar de Hong Kong por ação, totalizando aproximadamente 1,276 mil milhões de dólares de Hong Kong. Quanto à razão para a saída neste momento, a empresa explicou que a capacidade de captação de recursos na plataforma de listagem diminuiu significativamente, tornando pouco relevante manter a cotação.

Por trás da saída, estão anos consecutivos de desempenho financeiro pressionado. Dados financeiros mostram que, de 2022 a 2024, a Minmetals Land acumulou perdas de quase 5,9 mil milhões de dólares de Hong Kong. Sob a dupla pressão de limitações na captação de recursos no mercado de capitais e perdas operacionais contínuas, a privatização e saída da bolsa foram a decisão final.

De uma meta de trilhões a perdas anuais

Como plataforma principal de imóveis do China Minmetals Group, a Minmetals Land está sob a sua alçada, atuando principalmente no desenvolvimento imobiliário, gestão de propriedades, construção especializada e investimentos imobiliários.

Em 2010, o Conselho de Estado esclareceu que 78 empresas estatais não principais deveriam sair gradualmente do setor imobiliário, mantendo 16 empresas centrais focadas em desenvolvimento imobiliário. Como a única plataforma listada de negócios imobiliários do China Minmetals Group, a Minmetals Land estava entre elas.

Apoiando-se na força de uma estatal, a Minmetals Land conseguiu crescimento rápido graças a vantagens como acesso a recursos, custos de financiamento e sinergias na cadeia industrial. Segundo relatórios financeiros, de 2012 a 2015, a receita operacional aumentou de 4,306 bilhões para 7,253 bilhões de dólares de Hong Kong, e em 2016 a receita ultrapassou pela primeira vez 10 bilhões de dólares de Hong Kong.

Com o crescimento contínuo da receita, em 2017, o então gerente geral da Minmetals Land, He Jianbo, afirmou que a empresa buscaria atingir uma meta de vendas de trilhões. Em 2020, a Minmetals Land alcançou vendas de 19,36 bilhões de yuans, um aumento de 124% em relação ao ano anterior; em 2021, as vendas subiram para 26 bilhões de yuans, atingindo um recorde histórico.

No entanto, o desempenho financeiro da Minmetals Land nesse período foi insatisfatório. De 2019 a 2021, embora a receita permanecesse na casa dos bilhões de dólares de Hong Kong, o lucro líquido caiu de 943 milhões para 89 milhões de dólares de Hong Kong.

Em 2022, o lucro líquido virou prejuízo, com uma perda de 1,362 bilhões de dólares de Hong Kong. Entre 2023 e 2024, as perdas continuaram a aumentar, totalizando uma perda líquida de 5,899 bilhões de dólares de Hong Kong nesses três anos. Até o primeiro semestre de 2025, a tendência de prejuízo persistia, com uma perda de 585 milhões de dólares de Hong Kong nesse período.

Aceleração da integração de recursos no setor imobiliário estatal

Diante do desempenho insatisfatório, em outubro de 2025, a Minmetals Land anunciou planos de privatização, com o maior acionista promovendo a operação por meio de um “planejamento estratégico” e solicitando a retirada da listagem na Hong Kong Stock Exchange.

A privatização da Minmetals Land representa também uma etapa crucial na reorganização interna do China Minmetals Group. Uma análise do Beijing Business revelou que, em 2015, duas grandes estatais, China Minmetals e China Metallurgical Group, realizaram uma reestruturação estratégica. Na época, a plataforma imobiliária do Minmetals era a Minmetals Land, enquanto a do China Metallurgical Group era a China Metallurgical Real Estate.

A reestruturação a nível de grupo não promoveu uma integração simultânea dos negócios imobiliários. Nos dez anos seguintes, as duas plataformas imobiliárias, ambas sob o sistema do China Minmetals, continuaram operando de forma independente, com riscos de competição interna.

Dados financeiros indicam que, em 2023 e 2024, a China Metallurgical Real Estate teve prejuízos de 3,022 bilhões e 4,856 bilhões de yuans, respectivamente; no primeiro semestre de 2025, a perda foi de 1,777 bilhões de yuans, enfrentando desafios semelhantes aos da Minmetals Land.

Nos três primeiros trimestres de 2025, a China Metallurgical Group registrou receita de 335,1 bilhões de yuans, uma queda de 18,8% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 3,97 bilhões de yuans, uma redução de 41,88%.

Para reverter essa situação, em dezembro de 2025, a China Metallurgical Group decidiu desinvestir seus negócios imobiliários, planejando vender 100% de sua participação na China Metallurgical Real Estate, bem como seus créditos relacionados, além de participações na Yese Institute, China Metallurgical Copper & Zinc, Ruimu Management, China Metallurgical Jinjie e Huaye Duda, por um valor de 60,676 bilhões de yuans, para a Minmetals Land e a China Minmetals Holdings.

Segundo Yan Yuejin, vice-diretor do Shanghai E-House Research Institute, ambas as empresas não atingiram os requisitos de desempenho operacional e enfrentam problemas de competição interna. A única solução viável é a integração de recursos para criar uma cadeia de valor mais competitiva no setor imobiliário.

Yan acrescentou que, ao entrar na fase do “14º Plano Quinquenal”, a integração dos negócios imobiliários das estatais deve aprofundar a fusão em gestão, modelos operacionais e cultura empresarial, além de continuar a consolidar recursos em toda a cadeia, incluindo desenvolvimento de terras, construção de projetos e vendas, para aumentar significativamente a competitividade no mercado.

Beijing Business News