Testimonio del Presidente Powell sobre el Informe de Política Monetaria semestral al Congreso

El presidente Powell presentó declaraciones idénticas ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU., el 12 de febrero de 2025.

Presidente Scott, Miembro de mayor rango Warren y otros miembros de la Comisión, agradezco la oportunidad de presentar el Informe de Política Monetaria semestral de la Reserva Federal.

La Reserva Federal sigue centrada en lograr sus objetivos de mandato dual de máximo empleo y precios estables en beneficio del pueblo estadounidense. La economía en general es fuerte y ha avanzado significativamente hacia nuestras metas en los últimos dos años. Las condiciones del mercado laboral se han enfriado desde su estado sobrecalentado y permanecen sólidas. La inflación se ha acercado mucho más a nuestro objetivo a largo plazo del 2 %, aunque todavía se mantiene algo elevada. Estamos atentos a los riesgos en ambos lados de nuestro mandato.

Revisaré la situación económica actual antes de pasar a la política monetaria.

Situación económica actual y perspectivas

Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido. El producto interno bruto creció un 2,5 % en 2024, impulsado por un consumo de los hogares resistente. La inversión en equipos e intangibles parece haber disminuido en el cuarto trimestre, pero fue sólida en general durante el año. Tras la debilidad a mediados del año pasado, la actividad en el sector de la vivienda parece haberse estabilizado.

En el mercado laboral, las condiciones siguen siendo sólidas y parecen haberse estabilizado. Las ganancias en empleos en nómina promediaron 189,000 por mes en los últimos cuatro meses. Tras aumentos anteriores, la tasa de desempleo ha sido estable desde mediados del año pasado y, en enero, se situó en un 4 %, permaneciendo baja. El crecimiento nominal de los salarios se ha moderado en el último año, y la brecha entre empleos y trabajadores se ha reducido. En general, un amplio conjunto de indicadores sugiere que las condiciones en el mercado laboral están en equilibrio. El mercado laboral no es una fuente de presiones inflacionarias significativas. Las condiciones sólidas del mercado laboral en los últimos años han ayudado a reducir las disparidades de larga data en empleo y ganancias entre diferentes grupos demográficos.1

La inflación ha disminuido significativamente en los últimos dos años, pero todavía se mantiene algo elevada en relación con nuestro objetivo a largo plazo del 2 %. Los precios totales de gastos de consumo personal (PCE) aumentaron un 2,6 % en los 12 meses que terminaron en diciembre, y, excluyendo las categorías volátiles de alimentos y energía, los precios básicos del PCE subieron un 2,8 %. Las expectativas de inflación a largo plazo parecen mantenerse bien ancladas, como lo reflejan una amplia gama de encuestas a hogares, empresas y pronosticadores, así como medidas de los mercados financieros.

Política monetaria

Nuestras acciones de política monetaria están guiadas por nuestro mandato dual de promover el máximo empleo y precios estables para el pueblo estadounidense. Desde septiembre pasado, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) redujo la tasa de política en un punto porcentual completo desde su pico, tras mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 5-1/4 a 5-1/2 % durante 14 meses. Esa recalibración de nuestra postura de política fue apropiada a la luz del progreso en la inflación y la desaceleración en el mercado laboral. Mientras tanto, hemos seguido reduciendo nuestras tenencias de valores.

Con nuestra postura de política ahora significativamente menos restrictiva que antes y la economía permaneciendo fuerte, no necesitamos apresurarnos a ajustar nuestra postura. Sabemos que reducir la restricción de política demasiado rápido o en exceso podría obstaculizar el progreso en la inflación. Al mismo tiempo, reducirla demasiado lentamente o en menor medida podría debilitar indebidamente la actividad económica y el empleo. Al considerar la extensión y el momento de ajustes adicionales en el rango objetivo de la tasa de fondos federales, el FOMC evaluará los datos entrantes, las perspectivas en evolución y el equilibrio de riesgos.

A medida que la economía evoluciona, ajustaremos nuestra postura de política de la manera que mejor promueva nuestros objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios. Si la economía permanece fuerte y la inflación no continúa moviéndose de manera sostenible hacia el 2 %, podemos mantener la restricción de política por más tiempo. Si el mercado laboral se debilitara inesperadamente o la inflación cayera más rápidamente de lo previsto, podremos flexibilizar la política en consecuencia. Estamos atentos a los riesgos en ambos lados de nuestro mandato dual, y la política está bien posicionada para afrontar los riesgos e incertidumbres que enfrentamos.

Este año, estamos llevando a cabo la segunda revisión periódica de nuestra estrategia, herramientas y comunicaciones de política monetaria, el marco utilizado para perseguir nuestros objetivos asignados por el Congreso de máximo empleo y precios estables. El enfoque de esta revisión está en la Declaración sobre metas a largo plazo y estrategia de política monetaria del FOMC, que articula el enfoque del Comité hacia la política monetaria, y en las herramientas de comunicación de la política del Comité. La meta de inflación a largo plazo del 2 % del Comité se mantendrá y no será un foco de la revisión.

Nuestra revisión incluirá eventos de alcance amplio y participación pública, incluyendo eventos Fed Listens en todo el país y una conferencia de investigación en mayo. Tomaremos en cuenta las lecciones de los últimos cinco años y adaptaremos nuestro enfoque donde sea apropiado para servir mejor al pueblo estadounidense, a quien somos responsables. Planeamos concluir la revisión a finales del verano.

Permítanme concluir enfatizando que en la Fed haremos todo lo posible para lograr los dos objetivos que el Congreso asignó a la política monetaria: máximo empleo y precios estables. Seguimos comprometidos a apoyar el máximo empleo, a llevar la inflación de manera sostenible a nuestro objetivo del 2 %, y a mantener bien ancladas las expectativas de inflación a largo plazo. Nuestro éxito en cumplir estos objetivos importa a todos los estadounidenses. Entendemos que nuestras acciones afectan a comunidades, familias y empresas en todo el país. Todo lo que hacemos está en servicio de nuestra misión pública.

Gracias. Espero sus preguntas.

1. El Informe de Política Monetaria de febrero incluye como tema especial una actualización sobre el empleo y las ganancias en diferentes grupos demográficos.