Perbedaan nilai tukar melebar karena spekulasi, kendala pasokan dolar

Perbedaan nilai tukar antara pasar resmi dan pasar paralel semakin melebar di tengah meningkatnya aktivitas spekulatif dan kendala pasokan dolar dalam perekonomian.

Analis yang berbicara kepada Nairametrics mengaitkan perkembangan ini dengan tekanan permintaan yang meningkat dan akses terbatas ke valuta asing di jendela resmi.

Kesenjangan yang semakin melebar ini telah memperbarui kekhawatiran tentang likuiditas, pelaksanaan kebijakan, dan potensi arbitrase di pasar valuta asing.

Lebih Banyak Cerita

10 pemain sepak bola dengan penghasilan tertinggi keturunan Nigeria pada tahun 2026

7 Maret 2026

Naira turun ke N1.398/$, mencapai level terlemah sejak Januari

7 Maret 2026

Ingat bahwa pada April 2025, Presiden Asosiasi Operator Bursa De Change Nigeria (ABCON), Aminu Gwadebe, saat memuji Bank Sentral Nigeria (CBN) atas reformasi di pasar valuta asing, mengungkapkan bahwa dalam beberapa kasus nilai tukar dolar di pasar paralel lebih murah daripada di jendela resmi, pertama kalinya dalam 15 menit.

Nilai tukar diperdagangkan di N1.368,5/$1 di pasar resmi dan N1.390/$1 di pasar gelap, menunjukkan selisih melebar sebesar N21,50.

Ini mengikuti periode sebelumnya pada Agustus 2025 ketika nilai tukar di pasar resmi berada di N1.538/$1 dan di pasar paralel N1.550/$1, menunjukkan selisih N12. Pedagang pasar mengatakan bahwa divergensi yang meningkat mencerminkan posisi spekulatif dan tantangan pasokan struktural dalam sistem.

Apa yang mereka katakan

Muda Yusuf, mantan Direktur Jenderal Kamar Dagang dan Industri Lagos dan pendiri/CEO Pusat Promosi Usaha Publik, menyebutkan bahwa ketidakseimbangan ini sebagian disebabkan oleh spekulasi. Ia menjelaskan bahwa tidak semua pelaku pasar yakin bahwa apresiasi naira baru-baru ini akan bertahan.

• “Nah, yang saya katakan adalah bahwa terkait ketidakseimbangan ini, ada dua kemungkinan. Pertama, mungkin ada lonjakan aktivitas spekulatif, karena tidak semua orang percaya bahwa tren ini (apresiasi naira) akan berlanjut.”
• “Jadi, beberapa spekulan mungkin membeli dolar sekarang karena harganya lebih murah,” katanya.

Memberikan wawasan lebih jauh, operator Bursa De Change, Umar Cindo, mengatakan bahwa masalah pasokan, akses, dan kepercayaan adalah inti dari melebarya kesenjangan ini.

• “Perbedaan yang semakin besar antara nilai tukar di pasar resmi dan pasar gelap pada dasarnya adalah masalah pasokan, akses, dan kepercayaan.”
• “Dalam beberapa waktu terakhir, jendela resmi kesulitan memenuhi volume permintaan dolar dalam perekonomian. Importir, usaha kecil dan menengah, orang tua yang membayar biaya sekolah di luar negeri, pelancong medis, dan bahkan beberapa entitas korporasi sering mengalami kesulitan mengakses valuta asing melalui bank.”
• “Ketika permintaan yang sah tidak dapat dipenuhi di tingkat resmi, orang secara alami beralih ke pasar paralel, di mana transaksi lebih cepat dan lebih fleksibel. Perpindahan ini meningkatkan tekanan pada pasar gelap dan mendorong nilainya semakin jauh dari nilai resmi.”

Pandangan mereka menunjukkan bahwa aktivitas spekulatif dan tantangan likuiditas struktural mendorong divergensi yang semakin besar antara kedua pasar.

Wawasan Lebih Lanjut

Yusuf juga menjelaskan bahwa meningkatnya aktivitas politik menjelang pemilihan umum dapat memberi tekanan pada pasar paralel. Ia mencatat bahwa politisi sering lebih suka menyimpan dana dalam dolar daripada naira selama musim pemilihan.

• “Kemungkinan kedua adalah bahwa musim pemilihan semakin dekat dari yang kita kira. Anda tahu mereka telah memajukan jadwal (pemilihan). Dan biasanya, politisi lebih suka menyimpan uang mereka dalam dolar daripada naira. Karena lebih mudah disimpan, lebih portabel, dan karena masalah pelacakan.”
• “Jadi, sebagian besar permintaan tersebut akan masuk ke pasar paralel. Permintaan dari kalangan politik akibat pemilihan yang akan datang ini juga kemungkinan memberi tekanan. Karena ini bukan transaksi yang bisa dilakukan di jendela resmi tanpa diketahui.”

Cindo juga menyebutkan bahwa penundaan dan ketidakpastian terkait pelaksanaan kebijakan dan pencairan alokasi devisa oleh Bank Sentral Nigeria menjadi faktor utama penyebab ketidakseimbangan ini.

• “Masalah utama lainnya adalah penundaan dan ketidakpastian. Bahkan ketika alokasi diumumkan atau kebijakan diperkenalkan, pencairan dana sebenarnya bisa lambat. Dalam pasar FX, waktu adalah segalanya. Bisnis tidak mampu menunggu tanpa batas, jadi mereka bersedia membayar premi di pasar paralel untuk memenuhi kewajiban mendesak. Premi ini memperlebar jarak antara kedua pasar.”

Ia menambahkan bahwa semakin lebar jarak tersebut, semakin menarik peluang arbitrase bagi spekulan, yang mendorong praktik round-tripping dan semakin merusak sistem.

Cindo menegaskan bahwa untuk mengurangi ketidakseimbangan ini, CBN harus mengembalikan likuiditas dan kepercayaan melalui pasokan devisa yang konsisten dan cukup, penyelesaian kewajiban FX yang transparan, dan kerangka nilai tukar yang lebih seragam dan transparan. Ia juga mencatat bahwa meningkatkan transparansi pasar, menegakkan pengawasan regulasi, dan meningkatkan alokasi dolar kepada operator Bursa De Change dapat membantu memperbaiki likuiditas dan menyempitkan kesenjangan.

Yang Perlu Anda Ketahui

Pada April 2025, Presiden ABCON, Aminu Gwadebe, mengakui bahwa naira menguat lebih cepat dari yang diperkirakan terhadap dolar AS. Ia mengakui bahwa spekulasi, yang sebelumnya menyebabkan ketidakstabilan pasar, telah berkurang secara signifikan saat itu.

• Ia percaya bahwa Pemerintah Federal dan CBN mampu menunjukkan kemauan politik yang cukup untuk mencapai target nilai tukar.
• Ia menyebutkan bahwa kondisi pasar relatif tenang dibandingkan periode volatilitas sebelumnya.
• Ia memuji CBN atas reformasi yang sedang berlangsung di pasar valuta asing.

Dalam perkembangan terkait, naira mengalami depresiasi secara bertahap di pasar resmi selama minggu sebelumnya, bertepatan dengan pertemuan Komite Kebijakan Moneter ke-304 dari CBN.

Menurut tinjauan Nairametrics terhadap data resmi yang dipublikasikan di situs web CBN, naira dibuka minggu tersebut di N1.353,5/$ dan mengalami depresiasi di sesi berikutnya, menutup di N1.368,5/$. Kondisi likuiditas pasar dan harapan investor terus mempengaruhi pergerakan nilai tukar setelah pertemuan MPC.