دروس من أزمة صندوق الفضة

المؤلف: لي هاييوان

“تم استرداد الأموال بنجاح! لقد ربحت!” “لماذا لا يمكن استرداد الأموال إذا لم يتم السحب في 2 فبراير، شركة الصناديق تتعامل بشكل مختلف.” في منتصف الليل من 26 فبراير، تم إطلاق تطبيق “صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة” رسميًا على منصة Alipay، ونجح بعض المستثمرين المؤهلين في تقديم طلبات الحصول على تعويضات التسوية، ومع ذلك، أعرب بعض المستثمرين غير المشمولين في نطاق التسوية عن استيائهم.

نظرة عامة على السابق، تأثرت قيمة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة (المشار إليه فيما بعد بـ"صندوق الفضة") بتقلبات أسعار الفضة العالمية، حيث قام الصندوق بتعديل تقييم صندوق الفضة للفضة الآجلة (LOF) (المشار إليه فيما بعد بـ"صندوق الفضة"). بسبب التعديلات في التقييم والخسائر التي تكبدها المستثمرون، بالإضافة إلى توقيت الإعلان عن التعديلات، أثارت جدلاً واسعًا. ومن أجل ذلك، بدأ صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة منذ 26 فبراير في دفع تعويضات للمستثمرين الصغار والمتوسطين الذين يملكون هذا الصندوق عبر التطبيق المذكور.

يمكن القول إن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة “نجح بفضل الفضة، وخسر بسبب الفضة”. بفضل ارتفاع أسعار الفضة سابقًا، ارتفع حجم صندوق الفضة بشكل كبير في الربع الرابع من عام 2025 وتجاوز المئة مليار يوان، محققًا أعلى مستوى منذ تأسيسه. لكن في حادثة التسوية الحالية، لم يدفع الصندوق فقط مبالغ تعويضات ضخمة، بل أثر أيضًا سلبًا على أرباح الشركة الأم في عام 2026. خسر المستثمرون أموالهم، وخسرت شركة الصناديق سمعتها، وتأثرت أرباح المساهمين، وبدأت تظهر حالة “ثلاث خسائر”. فكيف يمكن أن يكون هذا أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، وما الدروس المستفادة منها؟

** بدء إجراءات التسوية **

“يمكن لبنك الصين للتصدير والاستيراد استرداد الأموال الآن!” “تمت الموافقة على طلب استرداد الفارق في صندوق الفضة!” “لقد ربحت!” بعد انتظار عدة أيام، نجح بعض المستثمرين في تقديم طلبات للحصول على تعويضات التسوية التي دفعها صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة نتيجة لتعديل تقييم صندوق الفضة المتأثر.

تأثر تقييم صندوق الفضة بتقلبات تاريخية حادة في سوق الفضة، حيث قام الصندوق سابقًا بتعديل تقييمه، مما أثار استياء غالبية المستثمرين. ولحل مطالب المستثمرين، وضع الصندوق خطة عمل خاصة للمستثمرين الصغار والمتوسطين (المشار إليها فيما بعد بـ"الخطة")، وأكمل الإجراءات ذات الصلة عبر تطبيق “صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة”.

في الساعة صفر من 26 فبراير، تم إطلاق تطبيق “صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة” رسميًا على منصة Alipay. لاحظ مراسل بكين للأعمال أن المستثمرين بعد دخولهم التطبيق، يمكنهم عبر التعرف على الوجه التحقق مما إذا كان بإمكانهم تقديم طلبات التسوية، وبعد تأكيد مبلغ التسوية وملء معلومات التحصيل، يمكنهم تقديم الطلب، مع إشارة إلى أن التحويل المالي سيتم خلال 10 أيام عمل تقريبًا.

بالنسبة للتفاصيل، تستهدف الخطة المستثمرين الطبيعيين الذين تأثر تقييمهم نتيجة التعديلات (من -17% إلى -31.5%)، وتتم التسوية بطريقتين. الأولى، للمبالغ المتأثرة أقل من 1000 يوان، يتم تحديد مبلغ التسوية بالكامل وفقًا للمبلغ الفعلي المتأثر. ويُذكر أن هؤلاء المستثمرين يشكلون أكثر من 90% من المستثمرين الذين قاموا بالسحب في ذلك اليوم. الثانية، للمبالغ التي تتجاوز 1000 يوان (شاملة)، يتم تحديد مبلغ التسوية الإجمالي بإضافة المبلغ الذي يتجاوز 1000 يوان إلى المبلغ الأساسي، ثم ضربه بنسبة معينة.

طريقة الحساب تظهر أن مبلغ التسوية للمبالغ المتأثرة بين 1000 و2000 يوان هو 35%؛ وبين 2000 و3000 يوان هو 25%؛ وبين 3000 و5000 يوان هو 15%؛ وبين 5000 و10000 يوان هو 10%؛ وما يزيد عن 10000 يوان هو 5%.

من خلال لقطة الشاشة التي نشرها المستثمر لي جيان (اسم مستعار)، تبين أن مبلغ السحب المؤكد في 2 فبراير كان 901.49 يوان، والمبلغ المتأثر هو 190.83 يوان، والمبلغ الإجمالي للتعويض الذي قدمه صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة هو 190.83 يوان. أما المستثمر الذي تتجاوز قيمة تأثره 1000 يوان، وهو تشن 小 (اسم مستعار)، فكان مبلغ السحب المؤكد في 2 فبراير 28851.95 يوان، والمبلغ المتأثر هو 6107.35 يوان، والمبلغ الإجمالي للتعويض هو 2010.74 يوان.

وإذا لم يوافق المستثمر على التسوية، فإن تطبيق “صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة” يذكر أنه لا يزال بإمكانه حل النزاعات عبر الوساطة أو الطرق القانونية الأخرى وفقًا لعقد الصندوق.

لكن، هناك بعض المستثمرين غير المشمولين في نطاق التسوية. على سبيل المثال، المستثمر من جيل التسعينات، 小张 (اسم مستعار)، اشترى حصة صندوق الفضة A بمبلغ 100 يوان في 27 يناير 2026، وخسر حتى 24 فبراير مبلغ 22.82 يوان. ومع ذلك، لأنه لم يقم بالسحب في 2 فبراير، لا يمكنه تقديم طلب للحصول على تعويض.

من المهم ملاحظة أن الخطة تنطبق على المستثمرين الطبيعيين الذين قاموا بسحب وحدات صندوق الفضة بقيمة صافية في 2 فبراير 2026 (بما في ذلك الطلبات المقدمة بعد الساعة 15:00 من 30 يناير 2026 وحتى قبل الساعة 15:00 من 2 فبراير 2026)، ولا تشمل المستثمرين المؤسساتيين.

يعتقد المحلل المالي غو شيليانغ أن خطة التسوية هذه منحت بعض الحماية لسمعة الشركة وصورتها، وحمت المتداولين الصغار، لكنها قد تؤثر على ثقة المستثمرين في المستقبل، وقد تتسبب في أضرار سمعة الشركة إذا لم يتم التعامل معها بشكل مناسب، مع ارتفاع تكاليف الصيانة لاحقًا.

** ارتفاع عدد الشكاوى **

نظرة على السابق، شهد سوق الفضة العالمي تقلبات حادة. حيث انخفضت أسعار الفضة في لندن إلى 28.29 دولار للأونصة في مارس 2025، ثم عادت وارتفعت، وارتفعت بشكل سريع في الربع الأخير من 2025، وتجاوزت 100 دولار في 23 يناير 2026. ومع استمرار ارتفاع أسعار الفضة، حاول 小张 شراء صندوق الفضة في ذلك الوقت، ووصل سعر الفضة في لندن إلى 121.65 دولار للأونصة في 29 يناير، مسجلًا رقمًا قياسيًا.

لكن، لم يستمر الفرح طويلاً. في 30 يناير، انخفض سعر الفضة في لندن بنسبة 26.42% في يوم واحد. وتأثرت تقييمات صندوق الفضة أيضًا. بعد إغلاق السوق في 2 فبراير، أعلن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة أنه بناءً على تغيرات أسعار العقود الآجلة للفضة في الأسواق الدولية، قام بتعديل تقييم صندوق الفضة. وبعد التقييم، تم تعديل انخفاض سعر الصندوق في 2 فبراير من -17% إلى -31.5%.

هذا التعديل الذي تجاوز الحد الأقصى المعتاد، أثار استياء كبيرًا بين المستثمرين، خاصة أن الإعلان جاء بعد إغلاق السوق، مما حال دون تمكن بعض المستثمرين من السحب، وتسبب في خسائر كبيرة. كما تساءل بعض المستثمرين عن سبب إعلان إدارة الصندوق عن التقييم بعد يوم الأحد (1 فبراير)، بدلاً من الإعلان خلال عطلة نهاية الأسبوع، واشتكى آخرون من أن التقييم يُحسب وفق المعايير المحلية عند الارتفاع، ويُحسب وفق المعايير الدولية عند الانخفاض.

بعد تعديل تقييم صندوق الفضة، قام بعض المستثمرين بتقديم شكاوى عبر منصات الشكاوى، حيث تلقت منصة “هايكو” للشكوى أكثر من 180 شكوى خلال شهر واحد ضد صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة. بشكل عام، تركزت الشكاوى على عدم معقولية التقييم، وفرق المعاملة بين المستثمرين، حيث يُعوض فقط من يقوم بالسحب، وهو ما اعتبره البعض غير عادل. وكانت معظم المبالغ المطالب بها أقل من 10,000 يوان.

على سبيل المثال، أبلغ أحد المستثمرين أن “تقييم الصندوق في 2 فبراير أدى إلى خسارة 31% للجميع، وشراء نفس المنتج بنفس السعر، فقط من يتم السحب يُعوض، وهذا غير عادل”. ويذكر أن المبلغ المطالب به في شكواه هو 2000 يوان، وأكد أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة لا يعامل المستثمرين بشكل متساوٍ.

أما عن سبب عدم شمول المستثمرين الذين لم يسحبوا أموالهم في 2 فبراير ضمن نطاق التسوية، أوضح صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد أن التقييم في ذلك اليوم فقط يؤثر على المستثمرين الذين قاموا بالسحب بقيمة صافية في 2 فبراير، وأن المستثمرين الآخرين لم يتأثروا بالتقييم. وأضاف أن الانخفاض في يومين كان مماثلاً سواء تم التقييم أو لا، وأن تعديل التقييم يهدف إلى حماية المستثمرين الذين لم يسحبوا أموالهم في 2 فبراير.

وأضاف صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد أن انخفاض سعر الفضة في العقود الآجلة الدولية بين 30 يناير 15:00 و2 فبراير 15:00 بلغ 31.5%، بينما انخفضت العقود الآجلة للفضة المحلية، بسبب حدود الارتفاع والانخفاض، بمقدار حوالي 31.84% خلال يومين، وهو قريب جدًا من تقلبات أسعار الفضة الدولية، لذا فإن تقييم الصندوق في 2 فبراير يعكس القيمة الحقيقية للأصول الأساسية. وأكد أن تقلبات أسعار الفضة في السوقين المحلية والدولية تتشابه على المدى الطويل.

كما استمر مدير الصندوق في التحذير من مخاطر علاوة الفضة، وفرض قيود على الشراء لخفض حماس المستثمرين. حتى 26 فبراير، أصدر صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة 14 تحذيرًا بشأن مخاطر علاوة صندوق الفضة من نوع A، وأعلن عن إيقاف وإعادة فتح عمليات الشراء، وبدأ في 28 يناير 2026 في تعليق عمليات الشراء (بما في ذلك الاستثمار الدوري المنتظم).

** أهمية التحذير للصناعة **

مراجعة مجريات الحدث، خلال ارتفاع أسعار الفضة العالمية، استفاد صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة بشكل كبير. وفقًا لأحدث البيانات، في نهاية عام 2025، بلغ حجم إدارة الصناديق العامة للصندوق 2543.04 مليار يوان، وبلغ حجم صندوق الفضة المدمج 189.44 مليار يوان، وهو أكبر حجم منذ تأسيسه. وفي نهاية الربع الثالث من 2025، كان حجم صندوق الفضة المدمج 66.4 مليار يوان فقط.

على الرغم من أن أحدث حجم إدارة الصندوق لم يتجاوز الذروة في الربع الثاني من 2024، والتي بلغت 2819.61 مليار يوان، إلا أن زيادة حجم صندوق الفضة كانت واضحة.

لكن، يمكن القول إن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للفضة كانت “نجاحًا وافتقارًا” في آن واحد. فكونه الصندوق الوحيد في السوق المحلي الذي يتتبع سعر الفضة الآجلة، جذب العديد من المستثمرين خلال ارتفاع الأسعار، لكن في ظل تقلبات “القطار المتهور” في الأسعار، أثارت الكثير من الجدل. خاصة أن توقيت الإعلان عن التقييم كان متأخرًا، مما أثر على ترتيب أموال المستثمرين، وزاد من نطاق تأثير الحدث.

قال البروفيسور باو وينشي، كبير الاقتصاديين في اتحاد الشركات الصينية، إن حادثة صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة في تقييم صندوق الفضة لا تؤثر فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل تؤثر أيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أنه وفقًا للتقديرات الأولية، من المتوقع أن تؤثر خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. بمعنى آخر، فإن مبلغ التسوية الذي دفعه صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي للتسوية قد يتوسع أكثر.

بالإضافة إلى ذلك، تظهر البيانات المالية الدورية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف عام 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة بالشركة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ومع ذلك، لم يرد صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة أثرت ليس فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل وأيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أن التقديرات الأولية تشير إلى أن خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستؤثر سلبًا على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. بمعنى آخر، فإن المبلغ الذي ستدفعه شركة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي قد يتوسع أكثر.

كما تظهر البيانات المالية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ولم ترد الشركة على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة في تقييم صندوق الفضة لا تؤثر فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل تؤثر أيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أنه وفقًا للتقديرات الأولية، من المتوقع أن تؤثر خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. وإذا حسبنا ذلك، فإن المبلغ الذي ستدفعه شركة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي قد يتوسع أكثر.

كما تظهر البيانات المالية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ولم ترد الشركة على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة أثرت ليس فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل وأيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أن التقديرات الأولية تشير إلى أن خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستؤثر سلبًا على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. وإذا حسبنا ذلك، فإن المبلغ الذي ستدفعه شركة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي قد يتوسع أكثر.

كما تظهر البيانات المالية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ولم ترد الشركة على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة في تقييم صندوق الفضة لا تؤثر فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل تؤثر أيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أنه وفقًا للتقديرات الأولية، من المتوقع أن تؤثر خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. وإذا حسبنا ذلك، فإن المبلغ الذي ستدفعه شركة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي قد يتوسع أكثر.

كما تظهر البيانات المالية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ولم ترد الشركة على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة أثرت ليس فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل وأيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أن التقديرات الأولية تشير إلى أن خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستؤثر سلبًا على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. وإذا حسبنا ذلك، فإن المبلغ الذي ستدفعه شركة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي قد يتوسع أكثر.

كما تظهر البيانات المالية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ولم ترد الشركة على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة في تقييم صندوق الفضة لا تؤثر فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل تؤثر أيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أنه وفقًا للتقديرات الأولية، من المتوقع أن تؤثر خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. وإذا حسبنا ذلك، فإن المبلغ الذي ستدفعه شركة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي قد يتوسع أكثر.

كما تظهر البيانات المالية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ولم ترد الشركة على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة أثرت ليس فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل وأيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أن التقديرات الأولية تشير إلى أن خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستؤثر سلبًا على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. وإذا حسبنا ذلك، فإن المبلغ الذي ستدفعه شركة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي قد يتوسع أكثر.

كما تظهر البيانات المالية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ولم ترد الشركة على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة في تقييم صندوق الفضة لا تؤثر فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل تؤثر أيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أنه وفقًا للتقديرات الأولية، من المتوقع أن تؤثر خطة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد على صافي أرباح الشركة لعام 2026، وأن التأثير لن يتجاوز 5% من صافي أرباح الشركة لعام 2024، ولن يؤثر بشكل جوهري على تطور الأعمال.

وفقًا لتقرير السنة المالية لعام 2024، بلغ صافي أرباح الشركة 2.694 مليار يوان. وإذا حسبنا 5% من هذا المبلغ، فسيكون 134.7 مليون يوان. وإذا حسبنا ذلك، فإن المبلغ الذي ستدفعه شركة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد للمستثمرين لن يتجاوز 1.347 مليار يوان، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار نسبة ملكية صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد بعد التوغل في الأسهم، فإن المبلغ الفعلي قد يتوسع أكثر.

كما تظهر البيانات المالية أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد حقق صافي ربح مجتمعي قدره 1.49 مليار يوان حتى منتصف 2025، بانخفاض 7% عن العام السابق، بينما بلغ صافي الربح لعام 2024 حوالي 3.76 مليار يوان، وإذا حسبنا 1.347 مليار يوان، فإن النسبة تتجاوز 35%.

قال صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد إن الأموال المستخدمة في خطة التسوية تأتي من أصول الشركة الخاصة، وأن الأصول الخاصة وفوائد الصندوق منفصلة بشكل صارم. ولم ترد الشركة على استفسارات حول المبالغ المحددة التي ستُصرف في التسوية.

كونه أول حالة تسوية بين شركة صناديق والمستثمرين في القطاع العام، فإن حادثة صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد ستنبه الصناعة بأكملها. قال باو وينشي إن حادثة تسوية صندوق الفضة تعكس ضعف قدرة إدارة الصناديق على التعامل مع الأسواق المتطرفة، وأن الاختلافات في قواعد السوق المحلية والدولية أدت إلى أزمة تقييم، وأن الصناديق تفتقر إلى أدوات فعالة للتحوط من المخاطر.

هذه الأزمة أثرت ليس فقط على إدارة الصناديق والمستثمرين، بل وأيضًا على المساهمين في الشركة الأم، حيث ظهرت حالة “ثلاث خسائر”. وفقًا للموقع الرسمي، تأسس صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد في يونيو 2005، ويملك أسهمه شركة بنك الصين للتصدير والاستيراد المحدودة (شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة بنك الصين للاستثمار)، وشركة UBS، بنسبة 51% و49% على التوالي. أي أن صندوق بنك الصين للتصدير والاستيراد هو شركة تابعة مباشرة لمجموعة بنك الصين للاستثمار.

في 23 فبراير، أعلنت شركة بنك الصين للاستثمار أن الت