أسرع أعمال شركة كمنز نموًا ليست الشاحنات. إنها طاقة مراكز البيانات.

ارتفعت أسهم كمنز (CMI 2.98%) بما يقرب من 50% خلال الأشهر الستة الماضية، مدعومة بزيادة الطلبات المرتبطة بازدهار الذكاء الاصطناعي (AI). تقوم الشركة بتصميم وتصنيع محركات الديزل والغاز الطبيعي، ومعدات توليد الطاقة، والمكونات ذات الصلة. لطالما كانت الأسهم تُقيم على أنها استثمار دوري في قطاع الشاحنات الطويلة، لكن الآن فإن الطلب المتزايد على مراكز البيانات هو المحرك الأكبر.

يعتمد الحوسبة المتقدمة على مرافق كبيرة، وتحتاج تلك المواقع إلى طاقة احتياطية موثوقة عندما تتعطل خدمة المرافق أو تصبح غير مستقرة. وهنا تأتي شركة كمنز. قسم أنظمة الطاقة لديها يبيع المولدات الصناعية التي يحتاجونها.

مصدر الصورة: Getty Images.

عنق الزجاجة في الذكاء الاصطناعي هو الطاقة

في مكالمة أرباح الربع الثاني من عام 2025، توقع الإدارة أن يكون الإيراد السنوي لهذا السوق حوالي 2 مليار دولار. بحلول مكالمة الربع الرابع، كاد الرقم السنوي أن يتضاعف ليصل إلى 3.5 مليار دولار عبر قطاعات أنظمة الطاقة والتوزيع. هذا قفزة كبيرة في الطلبات خلال فترة قصيرة.

نمت إيرادات أنظمة الطاقة بنسبة 16% لتصل إلى 7.5 مليار دولار للسنة الكاملة، مما دفع هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) إلى 22.7%، بزيادة قدرها 430 نقطة أساس عن العام الماضي.

نمت إيرادات قطاع التوزيع، الذي يبيع ويثبت ويخدم المعدات، بنسبة 9% لتصل إلى 12.4 مليار دولار، وارتفعت الهوامش إلى 14.6% من 12.1%. كلا القطاعين يحققان أرباحًا أكثر مع ازدياد حصة مبيعات المولدات.

قال المدير المالي مارك سميث إن كمنز تعتبر “استثمارًا منخفض المخاطر مع وزن على ازدهار الذكاء الاصطناعي”. يدعم ذلك سجل الطلبات، الذي يمتد حتى عام 2028.

من المتوقع أن يستقر النشاط الأساسي

لا تزال قطاعات المحركات والمكونات تشكل ما يقرب من ثلثي المبيعات الإجمالية. كلاهما انخفض العام الماضي، حيث تراجعت المحركات بنسبة 7% والمكونات بنسبة 13%.

انخفضت مبيعات الشاحنات الثقيلة والمتوسطة، وهي الأسواق الرئيسية للشركة، بنسبة 13.6% العام الماضي مع تباطؤ دورة الاستبدال في أمريكا الشمالية. تتوقع الإدارة أن يكون الإيراد السنوي في هذا الجزء من الأعمال ثابتًا أو مرتفعًا بنسبة تصل إلى 5% في عام 2026 مع استقرار السوق.

ثم هناك قطاع أكسيليرا، حيث قامت كمنز بتسجيل خسارة بقيمة 458 مليون دولار العام الماضي. تتراجع الشركة عن أنظمة الطاقة الكهربائية بعد أن خفت الطلب نتيجة تقليل الحوافز الحكومية في ذلك السوق.

توسيع

NYSE: CMI

كمنز

التغير اليومي

(-2.98%) $-16.57

السعر الحالي

$539.50

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$75 مليار

نطاق اليوم

$537.34 - $546.69

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$260.02 - $617.98

الحجم

38 ألف

متوسط الحجم

955 ألف

الهامش الإجمالي

24.99%

عائد الأرباح

1.45%

هذا أثّر على الإيرادات العام الماضي، حيث انخفضت الإيرادات الإجمالية بنسبة 1%. ومع ذلك، ارتفع EBITDA المعدل بنسبة 9% ليصل إلى 5.8 مليار دولار، مع توسع الهوامش بمقدار 170 نقطة أساس إلى 17.4%، مدفوعًا بزيادة مبيعات أنظمة الطاقة ذات الهوامش الأعلى.

وبسعر 22.5 مرة من الأرباح المستقبلية، لا تزال القيمة معقولة بالنسبة لسهم مرتبط بالذكاء الاصطناعي. حتى لو تبرد الطلبات على مراكز البيانات من هنا، فإن كمنز لا تزال شركة صناعية منضبطة عمرها قرن من الزمن، دفعت 1 مليار دولار في توزيعات الأرباح العام الماضي ورفعت توزيعاتها للسنة السادسة عشرة على التوالي. لهذا السبب، فهي سهم يستحق الاحتفاظ به اليوم.