Olvídate de Lucid y Rivian: Este líder en vehículos eléctricos sigue siendo el monstruo ganador a largo plazo

Muchas empresas de vehículos eléctricos (VE) prometieron desafiar a los líderes establecidos de la industria. Lucid Group (LCID 0.71%) salió a bolsa en julio de 2021, antes de haber comenzado entregas significativas de vehículos comerciales. Sin embargo, los inversores estaban dispuestos a valorar la compañía principalmente por sus ambiciosos objetivos de producción futura.

El Rivian (RIVN +1.19%), respaldado por Amazon y Ford, también alcanzó una capitalización de mercado de 100 mil millones de dólares por un breve período tras su oferta pública inicial en noviembre de 2021. Durante un tiempo, estas empresas fueron valoradas como si la escalabilidad rápida, la expansión de márgenes y el fácil acceso a capital estuvieran garantizados.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Sin embargo, el entorno ha cambiado en 2026. Las acciones de Lucid y Rivian están bajo presión.

Crecimiento sin rentabilidad

Lucid entregó 15,841 vehículos en 2025, aproximadamente un 55% más que el año anterior. La compañía espera entregar entre 25,000 y 27,000 vehículos en 2026.

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NASDAQ: LCID

Lucid Group

Cambio de hoy

(-0.71%) $-0.07

Precio actual

$9.77

Datos clave

Capitalización de mercado

$3.2B

Rango del día

$9.54 - $9.91

Rango de 52 semanas

$9.12 - $33.70

Volumen

5.2M

Promedio de volumen

7.5M

Margen bruto

-9280.51%

A pesar de esta trayectoria de crecimiento, Lucid reportó una pérdida neta de 2.700 millones de dólares en el año fiscal 2025. También generó un flujo de caja libre negativo de aproximadamente 3.800 millones de dólares en ese mismo año, lo que destaca el alto gasto de efectivo necesario para aumentar la capacidad de producción. Un mayor volumen de entregas aún no se ha traducido en flujos de caja libres positivos ni en márgenes sostenibles.

Rivian entregó 42,247 vehículos en el año fiscal 2025 y espera entregar entre 62,000 y 67,000 autos en 2026.

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NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Cambio de hoy

(1.19%) $0.18

Precio actual

$15.37

Datos clave

Capitalización de mercado

$19B

Rango del día

$14.80 - $15.62

Rango de 52 semanas

$10.36 - $22.69

Volumen

25M

Promedio de volumen

36M

Margen bruto

-276.59%

Aunque la compañía logró su primer año completo con beneficio bruto positivo, aún reportó una pérdida neta de 3.600 millones de dólares y un flujo de caja libre negativo de 2.500 millones en 2025. La dirección espera que en 2026 los beneficios ajustados antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y las inversiones en capital estén en el rango de 1.950 a 2.050 millones de dólares. Por lo tanto, aunque el progreso operativo de la compañía es visible, Rivian sigue siendo altamente deficitario.

Una mejor opción

En lugar de apostar por participaciones en empresas de VE que generan pérdidas, los inversores pueden considerar tomar una posición en el gigante de los VE Tesla (TSLA 2.07%).

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NASDAQ: TSLA

Tesla

Cambio de hoy

(-2.07%) $-8.40

Precio actual

$397.15

Datos clave

Capitalización de mercado

$1.5T

Rango del día

$394.21 - $402.34

Rango de 52 semanas

$214.25 - $498.83

Volumen

4.8M

Promedio de volumen

65M

Margen bruto

18.03%

Tesla combina escala y fortaleza financiera. En 2025, la compañía generó ingresos de 94.800 millones de dólares y una ganancia ajustada (no GAAP) de aproximadamente 5.800 millones, a pesar de la presión de precios y un mercado de VE más débil. Esa rentabilidad está ayudando a impulsar la estrategia de crecimiento de Tesla.

Una parte clave de esta estrategia es la conducción autónoma. La dirección ha destacado planes para expandir las operaciones de robotaxi en siete ciudades adicionales de EE. UU. — Dallas, Houston, Phoenix, Miami, Orlando, Tampa y Las Vegas — en la primera mitad de 2026. Si se ejecuta con éxito, esta expansión ampliaría el mercado objetivo de la compañía y posicionaría la autonomía como un negocio viable a escala. De hecho, el analista Emmanuel Rosner de Wolfe Research espera que el negocio de robotaxis de Tesla alcance los 250 mil millones de dólares en ingresos para 2035.

Tesla actualmente ofrece su software Full Self-Driving (FSD) como un servicio de suscripción de 99 dólares al mes. Este cambio añadirá una fuente de ingresos recurrente y reducirá la dependencia de la compañía en actualizaciones únicas. Con 1.1 millones de clientes que pagan por FSD, Tesla recopila datos de conducción en el mundo real de millones de vehículos, lo que entrena y fortalece aún más sus capacidades de conducción autónoma. La compensación del CEO Elon Musk también incluye incentivos por alcanzar 10 millones de suscripciones activas de FSD. Esto resalta el papel crucial que juega la adopción de la autonomía en la estrategia futura de la compañía.

El segmento de energía de Tesla también está demostrando ser un catalizador de crecimiento importante. La compañía desplegó 46.7 gigavatios-hora de almacenamiento de energía en 2025, un 48% más que el año anterior. Los ingresos del segmento energético aumentaron casi un 27% interanual, alcanzando los 12.800 millones de dólares en 2025. Con una inversión de casi 200 millones de dólares para ampliar la producción de su producto de almacenamiento de energía a escala de utilidad Megapack, la compañía se beneficiará del aumento de la demanda de almacenamiento de energía a gran escala en redes eléctricas y centros de datos.

Más allá de la autonomía y el almacenamiento de energía, Tesla está diseñando sus propios chips de inteligencia artificial (IA), desarrollando su infraestructura de computación y ampliando sus capacidades internas de entrenamiento para apoyar el desarrollo de FSD. La compañía también integra el software de autonomía directamente en los vehículos. Al reducir su dependencia de proveedores externos, puede actualizar rápidamente sus funciones de conducción autónoma para proteger sus márgenes en un entorno de precios competitivo.

Tesla también avanza en su programa de robots humanoides Optimus. La dirección ha indicado que Optimus está diseñado inicialmente para realizar tareas repetitivas y laboriosas en las propias fábricas de la compañía. Con el tiempo, también lo ve como un impulsor de ingresos a largo plazo.

Finalmente, Tesla financia estas iniciativas principalmente con sus propios beneficios y flujos de caja operativos. Los pequeños jugadores de VE como Lucid y Rivian dependen de financiamiento externo, como deuda o dilución de capital. Esa diferencia importa en una industria intensiva en capital donde la escala de fabricación, el suministro de baterías y la infraestructura de IA requieren inversiones sostenidas.

Valoración

Tesla cotiza a 16.2 veces sus ventas, lo cual no es barato en comparación con los fabricantes tradicionales. Sin embargo, Tesla no es solo un fabricante de autos. Además de vender vehículos, la compañía también tiene un negocio de software por suscripción y un segmento de almacenamiento de energía en rápido crecimiento, y se beneficiará de posibles avances en sus ofertas de autonomía y robótica.

No obstante, los inversores deben ser conscientes de riesgos como el aumento de la regulación en la autonomía, la intensificación de la competencia y la dinámica de precios en los VE. La alta valoración de la compañía deja poco margen para errores de ejecución.

Pero la combinación de escala, rentabilidad, ingresos recurrentes por software, crecimiento en energía e inversiones en IA diferencia a Tesla de sus pares en VE como Lucid y Rivian.

Para los inversores que puedan ignorar la volatilidad a corto plazo, Tesla sigue siendo un líder monstruoso en el largo plazo en el mercado de VE.