يبدأ غريغ أبيل عصره في بيركشاير هاثاوي بشراء أسهم بيركشاير

بروكشاير هاثاوي $BRK.B -0.28% لديها مدير تنفيذي جديد، ورئيس مجلس إدارة قديم، وطريقة مألوفة جدًا لإيصال الرسالة: من خلال شراء أسهمها الخاصة.

كشفت الشركة مؤخرًا أنها بدأت إعادة شراء الأسهم في 4 مارس بطريقة تكاد تكون غير معتادة لبروكشاير. في ملف لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، قالت الشركة إنه “من مصلحة الشفافية مع انتقال القيادة، نعلن أننا بدأنا إعادة شراء أسهم من أسهمنا العادية”. عادةً، تترك بروكشاير عمليات إعادة الشراء تظهر في وقت لاحق، داخل ملف ربع سنوي. هذه المرة، اختارت أن تبرز الأمر، تحديدًا لأن غريغ أبيل يتولى المسؤولية حديثًا — والمستثمرون أصبحوا أكثر توترًا.

المحتوى ذات الصلة

داو ينخفض 750 نقطة مع استمرار ارتفاع أسعار النفط وإحياء مخاوف التضخم

رئيس جولدمان ساكس ديفيد سولومون يتفاجأ بعدم هلع الأسواق أكثر بشأن إيران

السياسة هي نفس سياسة بروكشاير التي اتبعتها لسنوات: إعادة الشراء فقط عندما يعتقد القيادة أن سعر السوق أقل من القيمة الجوهرية، “المحددة بحذر”، وبدون وعد بالاستمرار في الشراء إذا تغيرت الحسابات. قالت بروكشاير مؤخرًا إن برنامج إعادة الشراء يتم تحت إشراف المدير التنفيذي، “بعد التشاور مع رئيس مجلس الإدارة”.

إعادة بدء عمليات الشراء تأتي بعد توقف طويل؛ لم تشتري بروكشاير أسهمًا منذ عام 2024. لذا، يبدو أن أبيل يوضح — مبكرًا وبوضوح — كيف يخطط للتواصل مع المساهمين، باستخدام نفس مفردات بروكشاير القديمة، فقط مع توقيعه الخاص تحتها. نعم، هناك مدير تنفيذي جديد هنا. نعم، القواعد القديمة لا تزال سارية. ونعم، قرر شخص ما في أوماها أن السهم أصبح أخيرًا رخيصًا بما يكفي للشراء. ذلك “الشخص” هو الآن أبيل.

وفي الوقت نفسه، يظل وورين بافيت في مكانه تمامًا كما تريده بروكشاير. كتب أبيل في رسالته السنوية الأولى أن بافيت “في المكتب خمسة أيام في الأسبوع”. وأخبر CNBC يوم الخميس أن بافيت لا يزال يأتي إلى المكتب كل يوم وأنهما يبقيان على اتصال وثيق. عندما يكون أبيل في أوماها، نبراسكا، يتحدثان يوميًا، وعندما يسافر أبيل، يتحقق من ما يراه ويسمعه بافيت.

الوريث الذي تروّج له بروكشاير واضح: مدير تنفيذي جديد يتخذ القرارات، وسلف أسطوري لا يزال لديه ساعات عمل مكتبية.

كما لجأ أبيل إلى مكبر صوت آخر ليؤكد وجهة نظره بصوت عالٍ: دفتر شيكاته. يظهر نموذج 4 قدمه هيئة الأوراق المالية والبورصات أن صندوق غريغوري إي. أبيل القابل للإلغاء اشترى 21 سهمًا من فئة أ لبروكشاير في 4 مارس في سلسلة من عمليات الشراء في السوق المفتوحة بأسعار تتراوح بين 725,210.19 دولار و733,300 دولار للسهم، ليصل إجمالي حيازات الصندوق من فئة أ إلى 249 سهمًا.

كل هذا يقف فوق المشكلة الحقيقية لبروكشاير، النوع الذي يتمنى معظم المديرين التنفيذيين أن يرثوه: أصول الشركة من النقد واحتياطيات الخزانة الأمريكية تتجاوز الآن 370 مليار دولار، وهو رأس مال وصفه أبيل بأنه ضروري كوزن موازن و"بودرة جافة". الاستحواذات الكبيرة نادرة على نطاق بروكشاير، والأسواق لم تقدم بالضبط ألماسًا بخصم. لذلك، تعتبر عمليات إعادة الشراء أنظف وسيلة لتحويل الصبر إلى فعل عندما يكون أفضل استثمار متاح هو ميزانيتك الخاصة.

عصر بروكشاير بعد بافيت يبدأ بأقل حركة جذابة، وأكثر حركة تتماشى مع بروكشاير الممكنة: قياس الأعمال، وتحديد ما إذا كانت الأسهم رخيصة بما يكفي، وإذا كانت كذلك، شراء المزيد منها. شركة قديمة تستخدم أنظف أداة لديها لتقول نفس الشيء الذي كانت تقوله دائمًا — فقط مع شخص جديد في القيادة.