Tom Lee Pertanyakan Siklus Empat Tahun saat Adopsi Bitcoin Meningkat Pesat

Dalam sebuah panel baru-baru ini di Ondo Summit di New York City, para pemimpin industri termasuk Tom Lee dari Fundstrat dan CEO Pantera Capital, Dan Morehead, mengungkapkan pandangan yang sangat berbeda tentang perjalanan cryptocurrency. Meskipun pandangan mereka berbeda tentang mekanisme pasar, kedua eksekutif sepakat pada satu kesimpulan dasar: adopsi institusional akan membentuk ulang lanskap aset digital dalam dekade mendatang.

Satu Dekade Kinerja Luar Biasa: Mengapa Bitcoin Mengungguli Emas untuk Investor Jangka Panjang

Kepemimpinan Pantera Capital membuat pernyataan berani: bitcoin akan “mengungguli secara besar-besaran” emas dalam sepuluh tahun ke depan. Teori ini didasarkan pada argumen makroekonomi sederhana—penurunan nilai mata uang fiat. “Uang kertas mengalami penurunan nilai sebesar 3% setiap tahun, dan itu disebut uang stabil,” jelas Morehead. Dalam seumur hidup, erosi ini berakumulasi menjadi sekitar 90% kehilangan daya beli.

Aset dengan pasokan tetap seperti bitcoin dan emas menjadi investasi yang semakin rasional dalam lingkungan ini. Secara historis, perhatian investor berputar antara kedua alternatif ini, dengan aliran dana ETF gabungan tetap sekitar sama dalam beberapa tahun terakhir. Namun, pergeseran menuju solusi berbasis blockchain tampaknya bersifat struktural daripada siklikal, menunjukkan bahwa keunggulan bitcoin dalam hal divisibilitas, transferabilitas, dan pemrograman dapat mendorong kinerja yang berkelanjutan.

Teori Siklus Pasar Tom Lee: Aktivitas Ethereum dan Pengurangan Leverage

Siklus pasar empat tahun—yang lama dianggap ortodoks dalam investasi kripto—menghadapi tantangan serius. Tom Lee berpendapat narasi ini tidak lagi berlaku. Peningkatan aktivitas Ethereum, divergensi metrik pasar, dan peristiwa pengurangan leverage besar pada Oktober 2025 semuanya menunjukkan bahwa pasar telah berkembang melampaui pola siklikal sederhana.

“Ini adalah wipeout yang lebih besar daripada November 2022,” kata Lee saat membandingkan tekanan pasar terbaru dengan siklus pasar bearish sebelumnya. Perbedaannya terletak pada struktur pasar. Aktivitas jaringan, tingkat partisipasi institusional, dan kondisi makroekonomi telah berubah sedemikian rupa sehingga memecah pola siklikal empat tahun yang dapat diprediksi. Perspektif ini memiliki implikasi bagi trader dalam menentukan waktu masuk dan keluar berdasarkan pola historis.

Hambatan Institusional Menghilang: Mengapa 2026 Bisa Berbeda

Mungkin indikator paling optimis muncul dari pengamatan tak terduga: institusi masih hampir tidak memiliki eksposur cryptocurrency. “Semua perusahaan alt dengan nilai $100 miliar ini tidak memiliki bitcoin atau crypto, dan itulah mengapa saya tetap sangat optimis,” kata Morehead. “Kamu tidak bisa memiliki gelembung ketika median kepemilikan investor institusional secara harfiah 0.0.”

Hambatan struktural yang dulu membuat institusi besar menjauh mulai menghilang. Kejelasan regulasi telah muncul di mana sebelumnya ketidakpastian mendominasi. Infrastruktur kustodian telah berkembang pesat. Opsi yang tidak tersedia hanya tiga tahun lalu—termasuk ETF spot bitcoin—sekarang menjadi kendaraan kelas institusional. Tom Lee dan lainnya mengakui titik balik ini sebagai potensi katalis untuk masuknya modal yang signifikan.

Pengembalian tahunan blockchain sebesar 80% selama 12 tahun terakhir, dikombinasikan dengan korelasi rendah terhadap ekuitas tradisional, menempatkan aset digital sebagai alat diversifikasi yang nyata. Peluang historis—yang terdokumentasi di berbagai kelas aset dan selama berabad-abad—menunjukkan bahwa aset yang memenuhi kriteria ini mendapatkan permintaan institusional yang besar.

Dari Strategi Nasional ke Pembayaran Sehari-hari: Ekspansi Global Crypto

Narasi adopsi melampaui investor institusional ke kekayaan negara dan pembayaran sehari-hari. Beberapa analis memprediksi “perlombaan senjata global” di mana negara-negara mengakui bitcoin sebagai penyimpan nilai yang lebih stabil daripada aset yang denominasi dalam mata uang yang mengalami penurunan nilai. Perspektif ini mendapatkan perhatian khusus setelah perkembangan geopolitik terbaru dan perubahan regulasi di pasar utama.

Selain adopsi makro, penggunaan praktis mendorong ekspansi di pasar berkembang. Amerika Latin mencatat volume transaksi cryptocurrency sebesar $730 miliar selama 2025—peningkatan 60%—dengan Brasil dan Argentina memimpin. Pembayaran lintas batas, integrasi stablecoin, dan penghindaran batasan jaringan perbankan mendorong manfaat nyata.

Pandangan Tom Lee tentang siklus pasar menyiratkan bahwa ekspansi ini tidak akan mengikuti pola siklikal empat tahun yang dapat diprediksi, melainkan akan mempercepat seiring adopsi menjadi normal. Ketika crypto bertransisi dari spekulasi ke infrastruktur—ketika pengguna berinteraksi dengan sistem blockchain tanpa menyadarinya melalui stablecoin, aset tokenisasi, dan neobank—dinamika pasar akan berubah secara permanen. Posisi Lee menunjukkan bahwa pematangan crypto secara fundamental mengubah pola yang dulu mengatur siklus industri.