Preços do açúcar caem para mínimos de 5 anos devido ao excesso de oferta

Crystals de açúcar sob ampliação por Panic_attack via iStock

Rich Asplund

Sex, 13 de fevereiro de 2026 às 2:24 AM GMT+9 4 min de leitura

Neste artigo:

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Hoje, o açúcar mundial de março na NY (SBH26) caiu -0,06 (-0,43%), e o açúcar branco de março na ICE de Londres (SWH26) caiu -8,20 (-2,12%).

Os preços do açúcar continuaram sua queda de 5 meses hoje, atingindo os menores níveis de futuros mais próximos em 5,25 anos. A preocupação de que o excesso global de açúcar persista está pressionando os preços. Na quarta-feira passada, analistas da trader de açúcar Czarnikow disseram esperar um excedente global de 3,4 milhões de toneladas métricas (MMT) na safra 2026/27, após um excedente de 8,3 MMT em 2025/26. Além disso, a Green Pool Commodity Specialists afirmou em 29 de janeiro que espera um excedente global de 2,74 MMT para 2025/26 e um excedente de 156.000 toneladas para 2026/27. Ainda, a StoneX afirmou na sexta-feira passada que espera um excedente global de 2,9 MMT em 2025/26.

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Na sexta-feira passada, a Unica informou que a produção acumulada de açúcar do Centro-Sul do Brasil em 2025-26 até meados de janeiro aumentou +0,9% em relação ao ano anterior, atingindo 40,236 MMT. Além disso, a proporção de cana moída para produção de açúcar subiu para 50,78% em 2025/26, contra 48,15% em 2024/25.

A Associação de Engenhos de Açúcar da Índia (ISMA) informou em 19 de janeiro que a produção de açúcar na Índia de 1 de outubro a 15 de janeiro de 2025-26 aumentou +22% em relação ao ano anterior, atingindo 15,9 MMT. A ISMA elevou sua estimativa de produção de açúcar na Índia para 2025/26 para 31 MMT, contra uma previsão anterior de 30 MMT, um aumento de +18,8% em relação ao ano anterior. A mesma entidade também reduziu sua estimativa de uso de açúcar para produção de etanol na Índia para 3,4 MMT, contra uma previsão de julho de 5 MMT, o que pode permitir à Índia aumentar suas exportações de açúcar. A Índia é o segundo maior produtor mundial de açúcar.

Os preços do açúcar têm sido pressionados por perspectivas de maiores exportações da Índia, após o secretário de alimentos do país afirmar que o governo pode permitir exportações adicionais para reduzir o excesso de oferta doméstico. Em novembro, o ministério de alimentos da Índia anunciou que permitiria às usinas exportar 1,5 MMT de açúcar na temporada 2025/26. A Índia implementou um sistema de cotas para exportação de açúcar em 2022/23, após chuvas tardias reduzirem a produção e limitarem os estoques internos.

A Covrig Analytics, em 12 de dezembro, elevou sua estimativa de excedente global de açúcar para 2025/26 para 4,7 MMT, de 4,1 MMT em outubro. No entanto, a Covrig projeta que o excedente global de açúcar em 2026/27 cairá para 1,4 MMT, devido à baixa de preços que desestimula a produção.

A perspectiva de uma produção recorde de açúcar no Brasil é pessimista para os preços. A Conab, agência de previsão de safras do Brasil, em 4 de novembro, elevou sua estimativa de produção de açúcar para 2025/26 para 45 MMT, contra uma previsão anterior de 44,5 MMT.

Uma posição excessivamente curta em futuros de açúcar por fundos poderia impulsionar uma alta de cobertura de posições vendidas. O relatório semanal de Compromisso de Traders (COT) de sexta-feira passada mostrou que os fundos aumentaram suas posições vendidas em futuros e opções de açúcar mundial na NY em 57.104 contratos na semana encerrada em 3 de fevereiro, atingindo um recorde de 239.232 posições líquidas vendidas (dados de 2006).

A perspectiva de menor oferta futura de açúcar do Brasil é um fator de suporte aos preços. A consultoria Safras & Mercado afirmou em 23 de dezembro que a produção de açúcar do Brasil em 2026/27 deve cair -3,91%, para 41,8 MMT, de 43,5 MMT esperadas em 2025/26. A previsão é de que as exportações de açúcar do Brasil em 2026/27 caiam -11% em relação ao ano anterior, para 30 MMT.

Por outro lado, a Organização Internacional do Açúcar (ISO) previu em 17 de novembro um excedente de 1,625 milhão de MT de açúcar em 2025-26, após um déficit de 2,916 milhões de MT em 2024-25. A ISO atribui o excesso ao aumento da produção na Índia, Tailândia e Paquistão. A previsão é de um aumento de +3,2% na produção global de açúcar, atingindo 181,8 milhões de MT em 2025-26. Além disso, a trader Czarnikow, em 5 de novembro, elevou sua estimativa de excedente global de açúcar para 2025/26 para 8,7 MMT, um aumento de +1,2 MMT em relação à estimativa de setembro de 7,5 MMT.

A perspectiva de maior produção de açúcar na Tailândia é pessimista para os preços. A Thai Sugar Millers Corp, em 1 de outubro, projetou que a safra de açúcar de 2025/26 na Tailândia aumentará +5% em relação ao ano anterior, para 10,5 MMT. A Tailândia é o terceiro maior produtor mundial de açúcar e o segundo maior exportador.

O USDA, em seu relatório bienal divulgado em 16 de dezembro, projetou que a produção global de açúcar em 2025/26 aumentará +4,6% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 189,318 MMT, e que o consumo humano global de açúcar em 2025/26 aumentará +1,4%, atingindo um recorde de 177,921 MMT. O USDA também previu que os estoques finais globais de açúcar em 2025/26 cairão -2,9%, para 41,188 MMT. O Serviço de Agricultura Estrangeira (FAS) do USDA previu que a produção de açúcar do Brasil em 2025/26 aumentará +2,3% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 44,7 MMT. O FAS também previu que a produção de açúcar da Índia em 2025/26 aumentará 25%, para 35,25 MMT, impulsionada por chuvas de monção favoráveis e aumento na área plantada. Além disso, o FAS previu que a produção de açúcar na Tailândia em 2025/26 aumentará +2% em relação ao ano anterior, para 10,25 MMT.

Na data de publicação, Rich Asplund não possuía (direta ou indiretamente) posições em quaisquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com.