バーンスタイン：油価は1バレルあたり155ドルに達しなければ需要を崩すことはできない

Investing.com - バーンスタインが火曜日に発表したレポートによると、現在の水準をはるかに超えなければ、実質的な需要の崩壊を引き起こすことはないという。

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アナリストのアイリーン・ヒモナは、「今日の通貨価値で考えると、2026年度の平均油価は1バレルあたり155ドルに達しなければならず、これは2007年に見られた5.2％の石油負担水準に相当する」と述べており、この水準は歴史上高油価が消費を侵食し始める臨界点である。

このレポートは、最近のブレント原油の急騰を、イラン紛争の勃発後に絶えず進化してきた「戦争価格発見」過程の一部と見なしている。

戦争初期のブレント原油は80ドルから85ドルの範囲で推移し、「急速に94ドルに跳ね上がった」後、月曜日の取引開始時には110ドルに達し、その後100ドルに下落した。

ヒモナはこの変化を、前例のない運用リスクに起因するとし、ホルムズ海峡が史上初めて閉鎖されたことを指摘している。これにより、イラク、アラブ首長国連邦、サウジアラビアの上流生産が急遽停止を余儀なくされ、貯蔵施設が逼迫した。

バーンスタインは、「世界の石油（および液化天然ガス）の20％が長期的に中断した場合」、2026年のブレント原油の平均価格は、3ヶ月の生産停止で90ドルを超え、6ヶ月の停止で110ドルを超えると推定している。そして、そのピークはこの平均値を大きく上回るだろう。

インフラへの直接攻撃のエスカレーションも、サウジアラビアの1日生産能力55万バレルのラスタヌーラ油化工場やカタールの液化天然ガス施設を含めて、バーンスタインにとっては「真の危機モード」の兆候であり、これは1991年のクウェート油田破壊に匹敵するものだ。

情勢の不安定さにもかかわらず、ヒモナは第一四半期の石油会社の投資家配分はほぼ変わらず、余剰キャッシュは債務削減に充てられる可能性が高いと予測している。

しかし、彼女は警告する。戦争が長引けば、市場は最終的に景気後退や経済減速の見通しを織り込み始め、結果としてこのセクターの取引パフォーマンスは株式市場全体に近づくことになるだろう。

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