バークレイズ：イラン戦争が燃料コストを押し上げ、ゴミ処理株が燃料付加料金の恩恵を受ける見込み

Investing.com - バークレイズのアナリストは、廃棄物処理会社が充実した付加料金制度を持つことで、イラン戦争による燃料コストの上昇に効果的に対応できると述べています。

バークレイズは顧客に対し、WM、RSG、CLHが「燃料・エネルギー価格の上昇の純粋な恩恵を受ける可能性が高い」と伝えています。

紛争による世界的なエネルギー価格の変動を背景に、このセクターの防御的な特性が魅力的に映っています。戦争開始以来、バークレイズの廃棄物処理銘柄のパフォーマンスは、MEGを除き、S&P 500を約200ベーシスポイント上回っています。

アナリストは、燃料コストが対象の廃棄物処理会社の年間運営コストの平均3.7%を占めており、コスト増加は付加料金制度によって広く相殺されると予測しています。

Waste Management（NYSE:WM）にとって、付加料金制度は年間ベースで燃料コストの増加分をドル単位で相殺可能であり、住宅契約の前払い請求には1〜3か月の短期遅れがあります。同社はまた、未契約の再生天然ガスの高価格からも恩恵を受ける可能性があります。

Republic Services（NYSE:RSG）の燃料回収料金制度は、1.6対1の比率で燃料コストの増加を相殺できるため、燃料コストの上昇は収益と利益率の両方にプラスの影響を与えます。バークレイズは、ディーゼル価格が1ガロンあたり0.50ドル上昇すると、2026年の調整後EBITDAが0.7%増加すると見積もっています。費用は1か月遅れで更新されます。

Waste Connections（NYSE:WCN）は、主に基本価格に高コストを転嫁しており、帳簿上の30%〜40%に付加料金が設定されています。ディーゼル価格が1ガロンあたり0.50ドル上昇すると、2026年の調整後EBITDAは0.4%減少しますが、これは高い基本価格による相殺効果を反映していません。

GFL Environmentalの付加料金制度は、現在直接燃料コストの100%をカバーしており、2022年の40%を上回っています。付加料金は1か月遅れで設定され、年間ベースで純中立的な影響を与えます。

Casella Waste Systemsの付加料金制度は、多くの燃料コスト増を相殺可能であり、ディーゼル価格が1ガロンあたり0.50ドル上昇すると、2026年の調整後EBITDAは0.1%減少すると見積もられています。

Clean Harborsの燃料回収付加料金は月2回更新され、ディーゼル価格に連動しています。この仕組みは、価格上昇局面で利益率をやや押し上げる傾向があります。

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