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银行正在赢得一场战斗。这对另一场战斗意味着什么。
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由摩根大通、Coinbase、贝莱德、Klarna 等高管阅读。
两场战斗，一场战争
2026年3月5日，美国银行家协会正式拒绝了白宫在CLARITY法案上的妥协方案，该法案是目前在参议院停滞的加密市场结构法案，白宫为此已努力数周。
美国银行业同时在两个战线上与加密行业作战。 在国会中，它阻挠一项赋予加密公司在联邦法律下运营的法定框架的立法。在货币监理署（OCC）中，它反对一波申请牌照的浪潮，这些申请将为这些公司在联邦银行体系内提供监管归属。每场战斗的结果都影响另一场。目前，银行在立法战中占上风。
CLARITY法案到底是什么
2025年数字资产市场清晰法案于2025年7月17日在众议院以294票对134票通过。该法案将明确由哪个联邦机构监管哪类数字资产。比特币及类似商品将归商品期货交易委员会（CFTC）监管。符合证券资格的资产仍由证券交易委员会（SEC）管辖。
这一划分旨在消除多年来困扰加密企业的监管模糊性，让他们不再迷茫于适用哪个规则。
参议院银行委员会原定于2026年1月就修正案进行辩论和投票，听证会被无限期推迟。白宫设定3月1日为谈判者提交妥协方案的截止日期，但截止日期过去，尚未公布文本。
3月3日，特朗普总统在Truth Social上发帖称银行“挟持”了法案，警告如果未能通过，将促使加密行业转向中国等国家。两天后，ABA仍然拒绝了白宫的妥协方案。
具体的战斗：稳定币收益
公众僵局集中在一个问题上：稳定币发行商和加密平台是否可以在美元计价的代币（如USDC）上提供收益。
银行从一开始就反对。他们的论点很明确：如果像Coinbase这样的平台提供年化四五个百分点的稳定币收益，而传统储蓄账户只支付几分之一的百分点，存款人就有理由将资金转出银行。
渣打银行的分析师此前估计，如果该收益条款实施，到2028年，可能会有高达1万亿美元的存款从传统银行转向稳定币产品。
白宫提出了妥协方案：允许在有限场景下提供稳定币收益，特别是点对点支付活动中，但禁止对闲置余额提供收益。加密公司接受了，但银行没有。
背后实际发生的事情
路透社报道描述了僵局，但实际情况更为复杂。
ABA的拒绝实际上关闭了白宫妥协方案的门，但并未否决立法本身。此前，国会曾在银行业游说反对下通过法案。问题在于是否有足够的参议院投票支持再次通过，以及立法日程是否允许在中期选举压力到来之前完成。
日程问题
在这个时间线上，还有一个被忽视的因素。
在华盛顿加密立法停滞的同时，美国正对伊朗进行军事打击。 特朗普政府公开披露了行动细节。空袭扰乱了中东地区的空中交通，也引发了对霍尔木兹海峡航运的担忧。
Stifel的首席华盛顿策略师布赖恩·加德纳本周在一份报告中写道，这场冲突使国会难以专注于加密监管。他的判断是：立法日程现在正变得对法案不利。
中期选举周期开始前，国会只有有限的工作周数。国防和外交政策应对活跃的军事行动会占用议会时间、委员会注意力和政治资本。CLARITY法案已经落后于预期。
如果法案失败会怎样
这个问题直接关系到我们之前报道的OCC牌照浪潮——83天内有11家公司申请或获得联邦信托银行牌照批准，伴随着4月1日生效的新的OCC规则。
联邦信托银行牌照不同于一项法律。它并不能解决CLARITY法案旨在解决的证券与商品分类问题。它并未赋予加密企业来自国会的法律确定性。
它赋予他们的是一个联邦监管机构、国家运营授权，以及一条直接通往基础设施的路径，之前这些基础设施都通过合作银行租用。对于那些等待立法推动的公司来说，监管路径正变得越来越实际。
CLARITY法案越是停滞，OCC牌照的价值越高。 银行对此心知肚明。他们反对立法和牌照浪潮的原因其实是同一计算：在两个不同战场上采取相同策略。
金融科技行业的选择空间缩小
申请OCC牌照的公司并非在等待国会行动的备选方案。它们中的一些——Circle、Ripple、Coinbase——也是CLARITY法案的积极游说者。它们同时追求两条路径，因为两者都开放，而且不能只押一只马。
如果CLARITY法案通过，收益条款保持不变，稳定币发行商将获得法定许可，直接与银行储蓄产品竞争。如果通过但没有收益条款，它们将获得监管明确性，但失去银行最担心的竞争工具。如果根本不通过，OCC牌照将成为联邦合法性的主要途径，稳定币收益问题将通过未来的规则制定而非立法解决。
这些结果都不会消灭加密行业，而是会改变它。
未来走向
参议院银行委员会的下一步将决定局势。3月安排的审议意味着法案将以实际动力进入4月。再次推迟审议，则意味着日程问题占上风，法案将等待下一届国会。
银行已拒绝了一次妥协方案。可能会出现另一种方案，关于收益限制的措辞会不同。也可能通过投票统计，告诉他们，参议院共和党决定在没有他们支持的情况下通过法案。
两场战斗，一场战争。每场战斗的结果都将塑造未来五年的美国金融格局。
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