Pourquoi l'action Allbirds devrait figurer sur votre liste de surveillance

Depuis son introduction en bourse en octobre, l’action de Allbirds (BIRD +14,31 %) a chuté de 35 %, mais les investisseurs ne devraient pas abandonner pour autant. Ce fabricant de chaussures écologiques construit une marque reconnaissable, et ses activités tendent vers la rentabilité. Dans cette vidéo Backstage Pass, enregistrée le 8 novembre, l’analyste de Motley Fool, Asit Sharma, partage ses réflexions sur Allbirds.

Asit Sharma : C’est une chaussure fabriquée par une société appelée Allbirds. C’est une chaussure de haute technologie. L’histoire de cette entreprise est qu’un footballeur très respecté en Europe, une star nationale en Nouvelle-Zélande, voulait créer une meilleure chaussure de course. Les moutons sont en nombre supérieur aux humains en Nouvelle-Zélande, avec un ratio d’environ 7 pour 1, donc sa chaussure utilise des matériaux composites, moitié laine, moitié matériaux de haute technologie. Tim Brown, en collaboration avec un ingénieur nommé Joey Zwillinger, a aidé à concevoir la chaussure, ce qui rappelle la façon dont Nike a commencé il y a plusieurs décennies. Cette marque, Allbirds, est une marque émergente dans l’industrie des sneakers à l’échelle mondiale. Je vais passer rapidement sur tout cela.

C’est une chaussure de course de nouvelle génération. Le taux de croissance du chiffre d’affaires de cette entreprise est de 32 %. Ce n’est pas une croissance trimestre après trimestre, comme je l’ai présenté avec UiPath. Il s’agit en fait d’un taux de croissance annuel composé pour les dernières années, ce qui est assez rapide pour une entreprise de sneakers.

Elle fonctionne selon un modèle direct au consommateur, avec une présence en magasin. Ils ont environ 22 magasins dans le monde. Le reste se fait en e-commerce. Leur marge brute est de 52 % — en fait, juste pour le plaisir, j’ai aligné les mêmes points que j’avais utilisés avec UiPath pour un type d’entreprise complètement différent — 52 % dans ce cas est plutôt bon. J’évoque souvent, si vous écoutez Industry Focus, les fabricants. La règle empirique, dans différents secteurs manufacturiers, est qu’il faut dépasser 50 % pour pouvoir évoluer et montrer une rentabilité éventuelle à la fin si vous êtes une entreprise en croissance, surtout une entreprise de consommation qui externalise sa fabrication et sa distribution. Ils font cela. Donc, j’aime ce profil de marge.

J’ai parlé de ces deux co-fondateurs, Joey ou Joe Zwillinger et Tim Brown, pas Tom Brown. En parlant de lapsus freudien, je peux le corriger en temps réel, ils détiennent 13 % des actions. L’avantage stratégique ici, c’est la force de la marque. Ne sous-estimez pas la force de la marque. J’ai personnellement fait cela avec Yeti, qui avait des caractéristiques très similaires à cette entreprise, et je me suis demandé : « Que va faire cette petite marque challenger montante ? » Yeti devient une marque très connue dans son domaine. De nombreux autres exemples que je pourrais citer, mais pour faire court, voici quelques autres éléments.

Voici leur taux de croissance dont je parlais, ce 32 % de croissance annuelle composée. Le numérique croît à peu près au même rythme, car il génère la majorité des ventes. Vous voyez ici l’évolution de leur marge brute. Je pense que cette dépense va augmenter un peu. Ils ont une statistique qui m’intéresse vraiment, c’est que — voyons si je peux la retrouver rapidement, car j’ai un peu modifié cela pour gagner du temps, je vais omettre certains détails. Patientez un instant. Je vais l’avoir. Voilà : 100 % de leurs cohortes d’achat ont un profit de contribution qui leur permet d’être rentables dès le premier mois après l’achat. Cela signifie qu’après avoir pris en compte les matériaux, le coût de la chaussure, les cohortes d’acheteurs qui entrent, 100 % d’entre eux contribuent positivement. En gros, c’est similaire à la marge brute pour cette entreprise. En gros, ils doivent simplement déterminer leurs coûts fixes à mesure qu’ils se développent. Il y a une voie claire vers la rentabilité pour cette société. Ensuite, je vais finir en vous montrant que c’est avant l’IPO. Ils viennent tout juste d’être cotés en bourse, avec une entrée spectaculaire. Je pense que l’action a presque doublé. Juste pour vous montrer, le bilan est déjà assez solide avant leur IPO. Vous voyez ici environ 160 millions de dollars de fonds de roulement. La société réalise environ 200 millions de dollars de revenus annuels.

Voici, en regardant simplement le compte de résultat, on voit qu’ils ne sont pas loin de devenir rentables. C’est une décision stratégique. Ils cherchent à gagner des parts de marché.