المنظمات العشرة الكبرى تناقش السوق: توقعات الصراع الأمريكي الإيراني تتقلب، وأسهم السوق الصينية تسير في مسارها الخاص

هذا الأسبوع، انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 0.70٪، وارتفع مؤشر Shenzhen Composite بنسبة 0.76٪، وارتفع مؤشر创业板 بنسبة 2.51٪. كيف ستتداول الأسهم الصينية الأسبوع المقبل؟ لقد جمعنا أحدث استراتيجيات الاستثمار من أكبر المؤسسات لمراجعتها للمستثمرين.

استراتيجية Shenwan Hongyuan: توقعات الصراع بين أمريكا وإيران تتكرر، والأسهم الصينية تتقدم على مسارها الخاص

تتكرر توقعات الصراع بين أمريكا وإيران، لكن الأسهم الصينية تظهر مرونة نسبية. السياسات التي تهدف إلى استقرار السوق وتجنب الارتفاع المفرط ساعدت على ذلك، وتوقعات السوق على المدى المتوسط تعتبر أساسًا مهمًا. في الوقت نفسه، تحسن تقييم الأسهم الصينية في مواجهة الصراعات الجغرافية بشكل واضح، مما يمكن من دمج التوقعات القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل، ويعكس تغيرات القوة بين الدول وقدرة الصين على المناورة في بيئة خارجية معقدة. الأسهم الصينية تتبنى “فكر المنافسة”، وتتكيف مع بيئة تتكرر فيها النزاعات الجغرافية. تسير الأسهم الصينية على مسارها الخاص، وتُظهر نظرية “السوق الصاعدة على مرحلتين” تطورًا، حيث أن التقييمات الثابتة بشكل عام عند أعلى مستوياتها تاريخيًا، مما يزيد من مقاومة ارتفاع التقييمات. السوق حاليًا في مرحلة انتقالية من سوق صاعدة هيكلية إلى تذبذب ضمن النطاق، وهذه المرحلة ستوفر فرصة لتعزيز القوة للسوق الصاعد الشامل.

استراتيجية Galaxy: تحديد خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” — أين تظهر مرونة الأسهم الصينية؟

منذ نهاية فبراير، تصاعدت وتيرة الصراع بين أمريكا وإيران، مما أدى إلى اضطرابات في مزاج السوق، مع تقلبات كبيرة في أسعار النفط التي دفعت توقعات التضخم إلى الارتفاع، وتعرض توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لضغط، مما أثر على أداء الأصول ذات المخاطر. بالمقارنة، أظهرت السوق الصينية مرونة قوية في ظل تصحيح عام في الأسواق العالمية. ركز تقرير العمل الحكومي لعام 2026 على الطلب الداخلي، وتنمية محركات جديدة، والاعتماد على التكنولوجيا الذاتية عالية المستوى، مع خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” التي تستند إلى التوازن بين الماضي والمستقبل، مع هدف رئيسي هو التنمية عالية الجودة، مع التركيز على بناء نظام صناعي حديث واستقلالية تكنولوجية عالية، مع الاستمرار في توسيع الطلب الداخلي. من منظور طويل الأمد، تتضح استراتيجية الاستثمار في “الجودة” بدلاً من “الكمية”. مع دعم مرونة السوق الصينية و"الاعتماد على الذات"، ستعود السوق تدريجيًا من “التحفيز العاطفي” إلى “الأساسيات”، مع أن الأداء المالي سيظل محور السوق في المرحلة القادمة.

استراتيجية Xingzheng: دروس من 6 دورات سابقة لارتفاع أسعار النفط وتطبيقاتها الحالية

استنادًا إلى الافتراض أن “أقصى درجات الصراع ربما تكون قد مرت تدريجيًا، لكن أسعار النفط ستظل مرتفعة لفترة”، نقترح استراتيجيتين: الأولى، استثمار القطاعات التي يمكن أن تتفاعل مع ارتفاع أسعار النفط، مثل التنقيب عن النفط، معدات الخدمات النفطية، النقل النفطي، والطاقة البديلة مثل الفحم، الغاز، الكيماويات، والطاقة الجديدة، بالإضافة إلى المنتجات التي تتأثر بالتكاليف مثل الأسمدة والمبيدات والمنتجات الزراعية. الثانية، البحث عن قطاعات ذات اتجاه صناعي مستقل، تتأثر بشكل ضعيف بارتفاع أسعار النفط، وتستفيد من التحول المحتمل، مثل الذكاء الاصطناعي، التصنيع المتقدم، التي تتمتع باتجاه صناعي قوي ودعم سياسي.

استراتيجية China Merchants: ما الفرص الاستثمارية المحتملة بعد إصدار خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”؟

بعد إصدار الخطة، هناك احتمالية عالية لارتفاع السوق، مع تفضيل للأسهم الصغيرة. استنادًا إلى أداء المرات الأربع السابقة لإصدار الخطة، كانت هناك احتمالية عالية لارتفاع السوق خلال الأسبوع التالي وحتى نهاية الشهر، مع أداء متوسط أعلى لمؤشر CSI 1000 مقارنة بمؤشر Shanghai-Shenzhen 300. بعد الإصدار، أي القطاعات كانت تتفوق؟ خلال الأسبوع الأول بعد الإصدار، كانت مواد البناء والخدمات الاجتماعية أكثر عرضة للارتفاع؛ وبعد ذلك حتى نهاية الشهر، كانت الفحم ومواد البناء أكثر ارتفاعًا، مع أداء أعلى لقطاعات العقارات والدفاع والصناعات الاجتماعية.

استراتيجية Huajin: مرونة الأسهم الصينية قصيرة الأجل لا تزال قوية، وما هي القطاعات الرئيسية هذا العام؟

الأسهم الصينية تظهر مرونة قوية على المدى القصير، وما زالت سوق الربيع لم تنته بعد. (1) قد تظل الاقتصاد والأرباح في مسار تصحيح مؤقت، حيث إن: أولاً، معدل التصدير في فبراير ارتفع بنسبة 39.6٪، مع ضغط أقل على التراجع المتوقع؛ ثانيًا، قد يبدأ الاقتصاد في التعافي تدريجيًا مع موسم الذروة. ثانيًا، من المتوقع أن يستمر نمو الأرباح في الارتفاع، حيث إن: أولاً، من المحتمل أن تستمر أرباح الأسهم في الارتفاع على المدى القصير. (2) السيولة قصيرة الأجل قد تظل مرنة، مع دعم من السياسات النقدية، حيث إن: أولاً، مع تعافي الاقتصاد وتفوق الطاقة، يظل سعر الصرف اليوان قويًا، حتى مع عدم خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإن الضغوط على السيولة المحلية أقل؛ ثانيًا، قد تقوم البنوك المركزية بضخ المزيد من السيولة أو خفض الاحتياطي الإجباري. (3) الميل للمخاطرة على المدى القصير قد يكون محايدًا، مع بعض الدعم، حيث إن: أولاً، السياسات الإيجابية قد تدعم الرغبة في المخاطرة؛ ثانيًا، لا تزال التوترات الجغرافية قائمة، لكن تأثيرها قد يتراجع.

استراتيجية Zhejiang Merchants: استمرار التوترات الجغرافية، والحفاظ على الثبات، وتحسين الهيكل

بالنظر إلى المستقبل، مع تكرار التصريحات الأمريكية حول “انتهاء العمليات العسكرية”، ارتفعت شهية المخاطرة في الأسواق المالية العالمية، وتقلصت التقلبات مقارنة بالأسبوع السابق؛ ومع ذلك، لا تزال إيران متمسكة بموقفها، ولم تتوقف الصراعات. بناءً على هذين العاملين، نعتقد أن ذروة التوترات الجغرافية قد تكون قد وصلت، لكن الاضطرابات لم تتوقف تمامًا. مع تراجع التأثيرات الخارجية، وتحليل الاتجاهات الداخلية للأسهم الصينية والهندية، نتوقع أن تتذبذب السوق ضمن نطاق محدود، مع استقرار تدريجي بعد منتصف مارس. بعض الأسهم ذات النمو، التي شهدت تباعد MACD على الرسوم اليومية، وربما تواجه ضغوطًا على الأرباح بعد ارتفاعات كبيرة منذ العام الماضي، قد تستقر بعد نهاية أبريل. أما الأسهم الهندية، خاصة في قطاع التكنولوجيا، فقد شهدت انخفاضًا سريعًا، وتحتاج إلى تصحيح وتثبيت. من منظور فصلي، لا زلنا نؤمن بفرص “السوق الصاعدة البطيئة والمنهجية”.

استراتيجية Zhongtai: تأثيرات التوترات الجغرافية طويلة الأمد وكيفية التخصيص

بدمج مصالح الطرفين واستراتيجياتهما، نعتقد أن مدة الصراع قد تتجاوز التوقعات. بعد أن يتحول إلى “حرب استنزاف”، يكون الهدف هو “مواجهة التكاليف والصبر”، مع أن السيطرة على نهاية الحرب بيد إيران، وليس أمريكا. قد يكون لهذا الصراع فوائد لإيران، حيث يعزز الوحدة الوطنية ويقوي الشرعية، ويزيد الضغط على ترامب سياسيًا، ويجمع أوراقه لمفاوضات وقف إطلاق نار أكثر فائدة. إذا تجاوزت التوقعات، قد ترتفع أسعار النفط، وتزيد التقلبات، وتظل الأسعار عند مستويات عالية، مع تذبذب. هذا سيؤدي إلى ضغط على تقييمات الأصول ذات المخاطر العالية، مع ارتفاع التضخم وتوقعات أسعار الفائدة، مما يضغط على تقييمات الأسهم التكنولوجية.

استراتيجية Guoxin: ما مدى إمكانيات الموارد الاستراتيجية؟

على الرغم من أن الوضع الجيوسياسي والرسوم الجمركية غير المستقرة قد يسبب اضطرابات قصيرة الأجل في السوق، إلا أن الجو العام للسوق الصاعد منذ 24/9/2024 لم يتغير، وهناك عوامل متعددة تدعم استمرار السوق الصاعدة. من الناحية الداخلية، السياسات مستمرة في التوجه الإيجابي، وهناك علامات على تحسن الأساسيات. تتطلب خطط الحكومة خلال الاجتماعات السنوية أن تكون السياسات المالية أكثر نشاطًا، وأن تكون السياسات النقدية مرنة، مع سعي لتحقيق نمو اقتصادي أفضل. في فبراير، ارتفع مؤشر PPI بنسبة 0.4٪ على أساس شهري، وتقلص إلى -0.9٪ على أساس سنوي، بينما ارتفع CPI بنسبة 1.0٪، مما يشير إلى تحسن في ضغوط الانكماش. من الخارج، تعزز توقعات زيارة ترامب للصين السوق، حيث أعلن البيت الأبيض أن ترامب سيزور الصين في نهاية مارس، مما قد يساهم في استقرار العلاقات الأمريكية الصينية مؤقتًا، ويدعم السوق. من منظور طويل المدى، مع تعافي الأساسيات الاقتصادية، وتدفق رؤوس الأموال من السكان إلى السوق، من المتوقع أن تستمر سوق الأسهم الصينية في الصعود حتى عام 2026.

استراتيجية Dongwu: أربع طرق للتحوط من ارتفاع أسعار النفط

بشكل عام، أسعار النفط حالياً من السهل أن ترتفع، وصعبة أن تنخفض، مع أربع مسارات استثمارية: (1) ارتفاع التضخم وضعف الأصول غير الأمريكية، مع تفضيل الأصول الصينية كملاذ آمن، مع تفضيل أسلوب القيمة على النمو، والصين على أمريكا على الأسواق الناشئة الأخرى؛ (2) التركيز على نقل تأثير ارتفاع الأسعار إلى سلاسل القيمة، خاصة في الكيماويات والمنتجات الزراعية، مع الاعتماد على الطلب الخارجي، خاصة في قطاعات الطاقة المتجددة، والذكاء الاصطناعي، والمعدات الميكانيكية؛ (3) تأثير البدائل الذي يمكن أن يخفف من ضغط ارتفاع أسعار الطاقة، مع التركيز على الفحم والطاقة الجديدة، مع التركيز على أمن الطاقة، وتخزين الطاقة، والطاقة الشمسية، والرياح، والبطاريات، وشبكات الكهرباء؛ (4) تأثير الاعتماد على الطاقة على الصناعات اليابانية والكورية، مع ارتفاع أسعار التخزين على المدى القصير، وتأثير على تكرار تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وربما يغير من حصة الصين في صناعة الرقائق عالميًا.

استراتيجية Zhongyuan: توضيح السياسات وتقديم دعم قوي للأسواق

مؤخرًا، أدى تصاعد التوتر في الشرق الأوسط إلى اضطرابات في الأسواق العالمية، وارتفاع أسعار النفط يثير مخاوف من “الركود التضخمي”، مما يضغط على شهية المخاطرة. مع وضوح السياسات الاقتصادية المحلية، وتأكيد الحكومة على أن السياسات المالية والنقدية ستظل داعمة، مع دعم صندوق السيولة المركزي، من المتوقع أن يظل مؤشر Shanghai Composite في نطاق ضيق، مع مراقبة البيانات الاقتصادية الخارجية والتغيرات في السيولة والسياسات. ينصح المستثمرون بمراقبة فرص الاستثمار في قطاعات البطاريات، معدات الرياح، المكونات الإلكترونية، والطاقة الشمسية على المدى القصير.

(المصدر: مركز أبحاث东方财富)