Tác giả | Liu Yinping

Biên tập | Fu Ying, Gao Yuan Shan

Nguồn | Dujiao Finance

Năm năm trước, Yang Lin (tên giả) còn đứng trong giới hạn cuộc sống trung lưu của Bắc Kinh, gia cảnh giàu có, nền giáo dục tốt, một công việc đủ để khiến người ta phải chú ý, cho đến khi một đợt “sập giá” không báo trước xảy ra.

Năm 2020, Yang Lin cùng gia đình mua vào cổ phiếu “Ren Dong Holdings” với tài khoản vay ký quỹ. Ban đầu, số dư trong tài khoản liên tục tăng vọt, như quả cầu tuyết lăn ngày càng lớn. Mùa đông năm 2020, quả cầu tuyết đột nhiên sụp đổ, trong vòng 14 ngày, 14 lần bị giới hạn giảm giá sàn, không có cơ hội thoát ra, không có không gian cắt lỗ — tài khoản bị cháy sạch.

Hàng chục triệu nhân dân tệ vốn ban đầu chỉ trong vài ngày biến thành âm. Chưa kịp thoát khỏi nỗi đau thua lỗ khổng lồ, thì nhận được khoản đòi nợ gần 10 triệu nhân dân tệ từ Chứng khoán Ngân hàng Trung Quốc (601881.SH).

Phiên tòa sơ thẩm thua, phúc thẩm lại thua. Nhưng cô không dừng lại, tra cứu pháp luật chứng khoán, sắp xếp hồ sơ giao dịch, phản ánh với cơ quan quản lý… Năm năm qua, cuộc sống của cô đã gắn bó không rời với cổ phiếu đó. Cho đến hôm nay, cô vẫn đang chạy đôn chạy đáo vì tranh chấp đầu tư vay ký quỹ này, cô muốn chứng minh mình cũng là nạn nhân, dù thua kiện, cô vẫn kiên trì giữ vững quan điểm của mình.

Dưới đợt “sập giá”, không có một bông tuyết nào là vô tội.

1

Vay ký quỹ hàng chục triệu để chơi cổ phiếu, cháy tài khoản,

Sau khi mất sạch vốn, còn nợ Ngân hàng Trung Quốc hơn 9 triệu nhân dân tệ

Trong đợt sụp đổ dữ dội của cổ phiếu “Ren Dong Holdings”, chỉ người trong cuộc mới hiểu đó là kết quả của nhiều năm tích góp của gia đình, sau khi đối đầu với thị trường, đổi lại là những khoản nợ không thể trả nổi.

Năm 2020, gia đình Yang Lin gồm bốn người — cô, chồng và cha mẹ già — đều mở tài khoản vay ký quỹ tại Ngân hàng Trung Quốc Ngân hàng Trung Quốc Ngân hàng Trung Quốc, và đều nắm giữ cổ phiếu “Ren Dong Holdings”. Theo cô, trung bình mỗi người bỏ ra hơn 3 triệu nhân dân tệ, vay từ Ngân hàng Trung Quốc khoảng 4 triệu, chỉ riêng tài khoản của một người đã như vậy, cả nhà tổng vốn bỏ ra và vay mượn đều vượt quá 10 triệu nhân dân tệ.

Khi giá cổ phiếu sụp đổ, tỷ lệ ký quỹ của họ nhanh chóng rơi xuống mức cắt lỗ. Dù Ngân hàng Trung Quốc gửi thông báo yêu cầu bổ sung ký quỹ vào ngày hôm sau, nhưng trước sức ép giảm sàn liên tiếp, lệnh đóng cửa vị thế trở thành giấy lộn.

Sau 14 ngày giảm sàn liên tiếp, ngày 15/12/2020, cổ phiếu “Ren Dong Holdings” của họ cuối cùng đã được đóng cửa vị thế. Tuy nhiên, chưa kịp thoát khỏi cơn chóng mặt vì thua lỗ khổng lồ, thì một thực tế tàn khốc đã hiện ra trước mắt: Họ không chỉ mất sạch vốn hàng chục triệu nhân dân tệ; theo bản án của tòa, sau khi đóng cửa vị thế, số dư còn lại trong tài khoản bị Ngân hàng Trung Quốc lấy đi, bốn người còn nợ hơn 9 triệu nhân dân tệ vốn vay.

Tháng 3 và tháng 10 năm 2021, Ngân hàng Trung Quốc lần lượt kiện Yang Lin cùng chồng và cha mẹ cô ra Tòa Nhân dân quận Tây, Bắc Kinh, yêu cầu họ trả hết nợ.

Hình ảnh có thể do AI tạo ra Nguồn: Kho hình ảnh Canned

Tại tòa, gia đình Yang Lin rơi vào thế tuyệt vọng. Họ cho rằng Ngân hàng Trung Quốc vi phạm quy định trước, là nhóm người có thu nhập không cao, thuộc nhóm có mức rủi ro trung bình đến thấp, nhưng bên nguyên đơn cung cấp câu trả lời đánh giá rủi ro khiến mức độ rủi ro của họ đạt mức tích cực, đủ điều kiện mở tài khoản. Yang Lin phủ nhận tính xác thực của việc ký vào “Thông báo rủi ro giao dịch vay ký quỹ”, “Bảng ghi nhận giáo dục nhà đầu tư”, “Xác nhận kết quả đánh giá phù hợp”…; chồng cô dù thừa nhận ký vào bảng ghi nhận giáo dục nhà đầu tư, nhưng phủ nhận đã từng nhận đào tạo liên quan; các giấy tờ liên quan của cha mẹ cô cũng có dấu hiệu giả mạo.

Yang Lin và những người khác cho rằng, Ngân hàng Trung Quốc đã giả mạo chữ ký trên các giấy tờ này, thiếu cảnh báo rủi ro cho nhà đầu tư, mục đích là để lôi kéo họ mở tài khoản, từ đó kiếm hoa hồng. Vì vậy, họ đề nghị giảm trách nhiệm của ngân hàng và tiến hành giám định chữ ký.

Nguồn: Trang án

Điều đáng chú ý là, khi mở tài khoản vay ký quỹ, mẹ của Yang Lin đã hơn 70 tuổi, cha cô cũng gần 70 tuổi, trước đó, đánh giá rủi ro chỉ là nhóm an toàn, bảo thủ, không phù hợp với yêu cầu về khả năng chịu rủi ro cao của tài khoản vay ký quỹ. Dù theo quy định ngành, đối với nhà đầu tư trên 70 tuổi, không có giới hạn về tuổi để mở tài khoản vay ký quỹ, nhưng các công ty chứng khoán thường thận trọng hơn khi mở tài khoản tín dụng cho nhóm này.

Trong vụ án, Yang Lin nhiều lần đề cập rằng, bố mẹ cô khi mở tài khoản vay ký quỹ, bị nhân viên lôi kéo do khả năng chịu rủi ro không đủ, thậm chí còn giả mạo giấy tờ, biểu mẫu liên quan. Phản hồi từ cơ quan quản lý sau đó cho thấy, Chi nhánh chứng khoán Hải Khẩu, Quảng Châu, thực tế có sử dụng nhân viên không chính thức, nhân viên thao tác không đúng quy trình.

Ngân hàng Trung Quốc cho biết, đã cảnh báo về rủi ro của hoạt động vay ký quỹ khi mở tài khoản, không khuyến khích người lớn tuổi mở tài khoản vay ký quỹ, nhưng nhà đầu tư đã biết rõ và cam kết tự chịu rủi ro; trước khi mở tài khoản, mẹ của Yang Lin đã thực hiện đánh giá rủi ro trực tuyến, kết quả là nhóm tích cực tương đối.

Trong giai đoạn sơ thẩm, Yang Lin không cung cấp được bằng chứng có lợi hơn. Năm 2022, tòa sơ thẩm tuyên xử gia đình Yang Lin thua kiện, phải trả toàn bộ nợ, dựa trên căn cứ là, gia đình cô ký hợp đồng “Hợp đồng vay ký quỹ” là thể hiện ý chí thực sự của họ, và Ngân hàng Trung Quốc đã thực hiện đầy đủ nghĩa vụ phù hợp. Trong tình huống này, yêu cầu giám định chữ ký của nguyên đơn đã trở nên không cần thiết.

Không chấp nhận phán quyết, họ đã kháng cáo lên Tòa Tài chính Bắc Kinh. Trong quá trình phúc thẩm, Yang Lin đã có thêm nhiều chứng cứ hơn, bao gồm hồ sơ mở tài khoản, đánh giá rủi ro, ghi nhận giáo dục nhà đầu tư, cùng với phản hồi từ cơ quan quản lý, Ủy ban Chứng khoán Bắc Kinh xác định Ngân hàng Trung Quốc vi phạm quy trình trong hoạt động vay ký quỹ.

Tuy nhiên, thẩm phán vẫn giữ nguyên phán quyết sơ thẩm. Trong video “ghi hình song song” tại hiện trường, Ngân hàng Trung Quốc đã rõ ràng đề cập các rủi ro liên quan, nhà đầu tư đều trả lời xác nhận, hiểu rõ, và nhiều lần mua bán cổ phiếu, điều chỉnh lãi suất vay ký quỹ, hợp đồng vay ký quỹ hợp pháp.

Nguồn hình ảnh: Kho hình ảnh Canned

Yang Lin còn cho rằng, khi giá cổ phiếu liên tục giảm sàn, tài khoản đối mặt với nguy cơ cháy tài khoản, công ty chứng khoán không kịp thời thực hiện biện pháp đóng cửa vị thế bắt buộc, dẫn đến thiệt hại của cô ngày càng lớn hơn.

Theo “Hợp đồng vay ký quỹ”, khi tỷ lệ ký quỹ duy trì của tài khoản tín dụng thấp hơn tỷ lệ duy trì cắt lỗ 130%, Ngân hàng Trung Quốc phải thực hiện đóng cửa vị thế bắt buộc trong vòng T+2 ngày (tức ngày 7/12/2020). Nhà đầu tư cho rằng, dù họ tự đặt lệnh đóng cửa, nhưng công ty chứng khoán vẫn có quyền thực hiện đóng cửa bắt buộc, và quyền ưu tiên hơn so với nhà đầu tư tự đóng, giao dịch cũng ưu tiên hơn.

Chuyên gia nghiên cứu của Tổ chức Tài chính Trung Quốc, ông Yu Fenghui, cho rằng, trong trường hợp giá cổ phiếu giảm sàn liên tiếp khiến nhà đầu tư không thể tự đặt lệnh thoát, công ty chứng khoán có quyền ưu tiên thực hiện đóng cửa, và quyền này có ưu thế trong việc giao dịch. Điều này nhằm phòng tránh rủi ro phát sinh do biến động giá thị trường gây ra cho công ty chứng khoán.

Thực tế, có nhà đầu tư cho biết, ngày 4/12/2020, khi “Ren Dong Holdings” gặp ngày thứ tám giảm sàn, đã may mắn thoát khỏi bằng cách sử dụng dịch vụ nhanh của Huaxin Securities, cắt lỗ tại mức giá 25,9 nhân dân tệ/cổ phiếu. Trong khi đó, khi Yang Lin đóng cửa vị thế, giá cổ phiếu đã chỉ còn chưa đến 13 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Ngân hàng Trung Quốc cho biết, nhà đầu tư đã tự thao tác bán cổ phiếu để trả nợ, thời điểm đó, số lượng cổ phiếu có thể bán được hiển thị là 0, công ty không thể thực hiện đóng cửa bắt buộc.

Dù Yang Lin cung cấp nhiều chứng cứ hơn, và một số nội dung phản ánh của cô gửi đến cơ quan quản lý được xác nhận, các bộ phận kinh doanh liên quan đã bị xử phạt vì vi phạm, nhưng trong vụ kiện pháp lý với Ngân hàng Trung Quốc, cô vẫn không thể thoát khỏi kết quả thua kiện.

Cuối năm 2023, các bản án phúc thẩm của Tòa Tài chính Bắc Kinh lần lượt ban hành, giữ nguyên phán quyết sơ thẩm. Theo bản án cuối cùng, Yang Lin cùng chồng và cha mẹ phải trả Ngân hàng Trung Quốc tổng cộng 9,66 triệu nhân dân tệ vốn vay, 115.9 nghìn nhân dân tệ lãi vay, cộng thêm lãi phạt, phí luật sư, phí tố tụng hơn 100 nghìn nhân dân tệ.

Trong hơn hai năm kể từ ngày có phán quyết, Yang Lin không từ bỏ. Cô liên tục sắp xếp hồ sơ vụ án, phản ánh, tố cáo đến Ủy ban Chứng khoán và các cơ quan quản lý khác, cố gắng tìm kiếm cơ hội lật ngược trong ngoài thủ tục pháp lý. Dù thất bại về mặt pháp lý đã rõ ràng, cô vẫn khăng khăng cho rằng, bản chất của bi kịch này bắt nguồn từ việc các công ty chứng khoán bỏ qua quản lý phù hợp về rủi ro. Tuy nhiên, theo quan điểm của công chúng, việc gia đình Yang Lin đầu tư quá mức khả năng chịu đựng rủi ro cũng là nguyên nhân quan trọng dẫn đến bi kịch.

2

Hành trình “quả bom” cổ phiếu “quái”

Cổ phiếu “quái” mà gia đình Yang Lin gặp nạn là “Ren Dong Holdings”, một công ty dịch vụ tài chính công nghệ tập trung vào thanh toán, từng là “ngôi sao” trên sàn chính của Thâm Quyến.

Hồi tháng 12 năm 2019, khi đó “Ren Dong Holdings” vẫn còn là một “ngôi sao” rực rỡ trên thị trường. Công ty này, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực thanh toán bên thứ ba, từ cuối năm 2019 bắt đầu tăng giá liên tục, trong vòng một năm, cổ phiếu tăng gấp 4 lần. Ngày 20/11/2020, giá cổ phiếu cao nhất trong ngày chạm mức 64,72 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Đằng sau đà tăng giá này, thực tế, nền tảng của “Ren Dong Holdings” lại không mấy lạc quan. Trong năm 2019 và 3 quý đầu năm 2020, công ty đều lỗ hơn 20 triệu nhân dân tệ, còn đối mặt với nợ quá hạn, thiếu hụt vốn. Trong bối cảnh đó, đà tăng giá cổ phiếu dường như hấp dẫn: Tháng 11 năm 2019, Tập đoàn tài chính quốc doanh Haidian Hekejin của Bắc Kinh gia nhập, thị trường kỳ vọng có sự bảo chứng của nhà nước.

Nguồn hình ảnh: Kho hình ảnh Canned

Chính tại điểm bắt đầu của đợt tăng giá này — tháng 12 năm 2019, Yang Lin lần đầu tiên mua vào cổ phiếu “Ren Dong Holdings” bằng tài khoản vay ký quỹ đã mở từ năm 2016.

Tháng 8 năm 2020, sau hơn nửa năm cổ phiếu “Ren Dong Holdings” tăng giá, chồng và cha mẹ của Yang Lin lần lượt mở tài khoản vay ký quỹ tại Chi nhánh chứng khoán Bắc Kinh Xueqing Road (đã đổi tên thành “Chi nhánh chứng khoán Bắc Kinh Bắc Tứ Hành”); tại Chi nhánh chứng khoán Thanh Đảo Nanjing Road (đã đổi tên thành “Chi nhánh chứng khoán Thanh Đảo Hải Khẩu Lộ”). Từ tháng 8 trở đi, họ liên tục vào cuộc, nhiều lần tăng thêm cổ phần, toàn bộ tài sản của gia đình đều gắn chặt vào “cổ phiếu quái vật” này.

Lúc đó, không ít nhà đầu tư vay ký quỹ như gia đình Yang Lin, cổ dư nợ vay ký quỹ của “Ren Dong Holdings” từ cuối tháng 6 năm 2020 là 1,354 tỷ nhân dân tệ, đến giữa tháng 11 đã tăng lên hơn 3,4 tỷ nhân dân tệ, như thể một bữa tiệc thịnh soạn của dòng vốn đang diễn ra.

Tuy nhiên, bữa tiệc này luôn kết thúc trong bất ngờ. Ngày 18/11/2020, một thông báo đã phá vỡ vẻ hào nhoáng của “Ren Dong Holdings”: Sau khi hết hạn hợp đồng quản lý, chính quyền địa phương không gia hạn, người kiểm soát thực sự của công ty lại trở về chủ cũ Huo Dong. Niềm tin của thị trường lập tức sụp đổ, từ ngày 25/11, giá cổ phiếu “Ren Dong Holdings” bắt đầu chuỗi giảm sàn liên tiếp 14 ngày “nhảy vọt” xuống đáy.

Tài khoản của gia đình Yang Lin nhanh chóng rơi vào cảnh báo đỏ. Theo bản án của tòa, tính đến ngày 3/12/2020, tài khoản vay ký quỹ của Yang Lin nợ gốc 4,73 triệu nhân dân tệ, lỗ lãi là -2,02 triệu nhân dân tệ, tỷ lệ duy trì ký quỹ là 118,37%; tài khoản của chồng cô nợ gốc 4,2 triệu nhân dân tệ, lỗ lãi -2,11 triệu nhân dân tệ, tỷ lệ duy trì ký quỹ là 120,18%.

Ngày 4/12, tin nhắn bổ sung ký quỹ của Ngân hàng Trung Quốc đã đến đúng hạn: nếu không bổ sung kịp thời, ngày 7/12 sẽ thực hiện đóng cửa vị thế bắt buộc.

Trong tuyệt vọng, gia đình Yang Lin mỗi ngày đều gửi lệnh bán theo giá sàn, nhưng trong 13 ngày giao dịch liên tiếp, mỗi ngày chỉ có thể bán được tối thiểu 4,356 triệu nhân dân tệ, tối đa chưa đến 21,995 triệu nhân dân tệ. Trước khoản vay ký quỹ 3 tỷ nhân dân tệ, dòng tiền không thể thoát ra ngoài.

Cơ quan quản lý bắt đầu hành động ngày 9/12/2020, Sở Giao dịch Chiết Giang công bố tạm dừng mua vào vay ký quỹ của “Ren Dong Holdings” — lúc đó, dư nợ vay ký quỹ đã chiếm tới 25,79% vốn lưu thông có thể giao dịch.

Ngày 15/12/2020, trong diễn đàn của “Ren Dong Holdings”, niềm vui và nỗi buồn đan xen. Ngày này, sau 14 ngày giảm sàn liên tiếp, cổ phiếu “Ren Dong Holdings” bất ngờ bật tăng “đáy trần”, từ giảm sàn đến tăng trần chỉ trong 39 giây. Một số nhà đầu tư nghĩ rằng cơn ác mộng đã qua, viết “lời tựa vượt qua thử thách” trong đêm; nhưng phần lớn nhà vay ký quỹ chỉ còn biết đứng thất thần trước cửa các phòng giao dịch, 3 tỷ vay ký quỹ đã “bỏ chạy” khỏi mức trần, thoát ra 1,4 tỷ nhân dân tệ.

Sau đợt biến động giá này, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đã hé lộ sự thật: “Nhóm nhà đầu tư nổi tiếng” Jinghua kiểm soát 83 tài khoản, thông qua mua bán liên tục, giao dịch đối lập, khai báo giả mạo để thao túng giá cổ phiếu. Trong 384 ngày giao dịch, họ nắm giữ cổ phần tối đa lên tới 20,43% vốn lưu hành. Đáng tiếc, cuối cùng, hành vi thao túng này đã gây thiệt hại 2,69 tỷ nhân dân tệ, Jinghua bị phạt 5 triệu nhân dân tệ.

Hiện nay, “Ren Dong Holdings” đã đổi tên thành ST Ren Dong. Đến năm 2025, công ty hoàn tất phá sản tái cấu trúc, mời gọi các nhà đầu tư như CITIC Capital, cố gắng tái sinh trong lĩnh vực thanh toán bên thứ ba, đã nộp đơn xin rút cảnh báo rủi ro niêm yết. Nhưng đối với những nhà vay ký quỹ đã “ngã xuống” trong mùa đông năm 2020, nhiều người vẫn còn chìm trong vũng lầy của vụ cháy tài khoản đó.

3

Đầu tư đòn bẩy dẫn đến hậu quả đắng

Trong tranh chấp về giao dịch vay ký quỹ giữa Ngân hàng Trung Quốc và gia đình Yang Lin, bài học cốt lõi có lẽ nằm ở bản chất của đòn bẩy: vay ký quỹ chưa bao giờ là công cụ đầu tư bình thường, về bản chất là “mượn gà đẻ trứng”, nó làm tăng lợi nhuận nhưng cũng làm tăng rủi ro. Trong thực tế, nhiều người mở tài khoản vay ký quỹ chỉ thấy được khả năng nhân đôi lợi nhuận do đòn bẩy mang lại, mà không lường hết sức mạnh tiêu cực của nó.

Gia đình Yang Lin trong quá trình cổ phiếu “Ren Dong Holdings” liên tục tăng giá, tập trung mua vào, nhiều lần tăng thêm cổ phần, hành động này đã gửi đi tín hiệu nguy hiểm, khi đắm chìm trong cơn cuồng lợi nhuận, lại bỏ qua cảnh báo về khả năng thua lỗ dữ dội khi thị trường sụp đổ.

Hình ảnh có thể do AI tạo ra Nguồn: Kho hình ảnh Canned

Đầu tư tuyệt đối không nên “đặt tất cả trứng vào một giỏ”, đặc biệt là một chiếc giỏ không vững chắc. Việc tập trung vốn vào một “cổ phiếu quái” đã không còn là đầu tư, mà đã biến thành cờ bạc. Trước khi cổ phiếu “quái” này sụp đổ, đã trải qua thời gian dài tăng giá phi mã, giá đã vượt xa khỏi các yếu tố cơ bản. Khi một cổ phiếu chỉ còn có thể gọi là “quái”, thì sự sụp đổ chỉ còn cách một sợi rơm cuối cùng.

Điều cần cảnh báo hơn nữa là, một số nhà đầu tư có tâm lý phụ thuộc vào các tổ chức tài chính, nghĩ rằng các công ty chứng khoán có nghĩa vụ bảo vệ họ, nhân viên giới thiệu là an toàn, hợp đồng ký kết là đảm bảo. Nhưng thực tế pháp lý và thị trường lại hoàn toàn ngược lại: Hợp đồng vay ký quỹ dựa trên nguyên tắc “người mua tự chịu rủi ro”, chứng khoán cung cấp là công cụ và kênh giao dịch, chứ không phải người bảo đảm quyết định đầu tư. Dù nhân viên có giới thiệu, hứa hẹn bằng lời, cuối cùng, người trả giá cho hành vi đầu tư vẫn là chính nhà đầu tư.

Yang Lin kiên quyết cho rằng, các công ty chứng khoán đã thiếu trách nhiệm. Từ góc độ pháp lý, việc các công ty chứng khoán có thực hiện đầy đủ nghĩa vụ phù hợp trong hoạt động vay ký quỹ hay không vẫn còn đáng bàn. Nhưng từ góc độ khác, quyết định đầu tư là của chính nhà đầu tư, cổ phiếu là của chính họ mua, đòn bẩy là do chính họ tự thêm vào, hậu quả cháy tài khoản cuối cùng cũng do chính họ gánh chịu.

Dù mua bất kỳ sản phẩm nào, nhà đầu tư đều phải đánh giá trước khả năng chịu đựng rủi ro, kinh nghiệm đầu tư, kỳ vọng lợi nhuận, khả năng tâm lý, chọn sản phẩm phù hợp, tỷ lệ phân bổ tài sản rủi ro cao không nên quá lớn.

Sau cơn sóng này, cuộc đời Yang Lin đã hoàn toàn thay đổi. Cô vừa mang khoản nợ khổng lồ, vừa tra cứu pháp luật, sắp xếp dữ liệu, phản ánh với cơ quan quản lý, tinh thần không bỏ cuộc khiến người khác cảm phục. Nhưng từ góc độ khác, ý nghĩa của đầu tư vốn là để cuộc sống tốt đẹp hơn, chứ không phải để cuộc sống bị đầu tư nuốt chửng. Khi một khoản đầu tư khiến bạn phải mất nhiều năm để chứng minh “tôi là nạn nhân”, thì có lẽ ngay từ đầu, bạn đã không nên bước vào.

Khi Ủy ban Chứng khoán bắt đầu điều tra vụ thao túng thị trường của “Ren Dong Holdings”, các kênh đòi bồi thường cho nhà đầu tư bị thiệt hại cũng mở ra. Tất cả nhà đầu tư mua vào từ ngày 28/4/2020 đến ngày 14/7/2021 và còn giữ cổ phiếu của công ty này, dù đã bán hay chưa, đều có thể gửi yêu cầu đòi bồi thường.

Nhưng, cánh cửa này đã khép lại với gia đình Yang Lin từ lâu. Tài khoản của họ đã bị đóng ngày 15/12/2020, không còn đủ điều kiện để tiếp tục giữ cổ phiếu của công ty này đến ngày 14/7/2021, và cũng mất quyền đòi bồi thường từ “Ren Dong Holdings”.

4

Ngân hàng Trung Quốc: Đối mặt với kiện tụng của nhà đầu tư và cảnh báo của cơ quan quản lý

Dù Ngân hàng Trung Quốc thắng kiện trong vụ này, nhưng quá trình xét xử cũng đã phơi bày nhiều vấn đề trong hoạt động kinh doanh của chính họ.

Trong vụ kiện, nhà đầu tư cho rằng, nhóm nhà đầu tư của họ thuộc nhóm “bảo thủ”, “ổn định”, nhưng dưới sự dụ dỗ của nhân viên Ngân hàng Trung Quốc, họ đã mở tài khoản vay ký quỹ, và để kiếm hoa hồng, nhân viên còn cố ý thúc đẩy họ tăng cường đầu tư, thậm chí giả mạo hồ sơ giáo dục nhà đầu tư, ký tên nhà đầu tư. Dù pháp luật không ủng hộ quan điểm này, nhưng cơ quan quản lý đã xử phạt các vi phạm của Ngân hàng Trung Quốc.

Hình ảnh có thể do AI tạo ra Nguồn: Kho hình ảnh Canned

Theo phản hồi của Ủy ban Chứng khoán Bắc Kinh tháng 1 năm 2025, trong quá trình mở tài khoản vay ký quỹ của gia đình Yang Lin, không phát hiện Ngân hàng Trung Quốc có hành vi giả mạo như trên, nhưng phát hiện nhân viên chi nhánh có hành vi gửi đáp án kiểm tra kiến thức về mở quyền giao dịch trên thị trường chứng khoán mới (NMS) cho khách hàng, đã gửi thư cảnh cáo. Điều này có nghĩa là, các cáo buộc của Yang Lin về “giả mạo hồ sơ” chưa được cơ quan quản lý công nhận, nhưng vấn đề nhân viên không chuẩn mực trong hoạt động của chi nhánh vẫn tồn tại, chỉ là liên quan đến hoạt động thị trường chứng khoán mới, chứ không phải mở tài khoản vay ký quỹ.

Trước đó, cơ quan quản lý đã xử phạt các vi phạm của Ngân hàng Trung Quốc trong vụ việc này. Ngày 23/12/2022, Ủy ban Chứng khoán Bắc Kinh đã ra quyết định xử phạt hai vi phạm của Ngân hàng Trung Quốc, trong đó có: có hành vi không chuẩn mực trong quản lý phù hợp và hoạt động vay ký quỹ.

Dựa trên các quy định của “Quy chế Quản lý phù hợp nhà đầu tư chứng khoán, chứng chỉ quỹ” và “Quy chế Quản lý hoạt động vay ký quỹ của các công ty chứng khoán (sửa đổi 2011)”, Ngân hàng Trung Quốc đã vi phạm trong các lĩnh vực tiêu chuẩn đầu vào nhà đầu tư, quản lý phù hợp khách hàng.

Sau khi nhận được đơn tố cáo của nhà đầu tư, sau khi kết thúc xét xử sơ thẩm, Ủy ban Chứng khoán Quảng Châu đã tiến hành kiểm tra chuyên sâu tại Chi nhánh chứng khoán Hải Khẩu, Quảng Châu từ ngày 31/10/2023 đến ngày 19/1/2024.

Kết quả kiểm tra cho thấy, chi nhánh này có các vi phạm sau: khi mở tài khoản vay ký quỹ cho cha mẹ Yang Lin, sử dụng nhân viên hợp đồng chưa đăng ký tại Hiệp hội Chứng khoán để thực hiện các nghiệp vụ liên quan; người giới thiệu tài khoản tín dụng của hai người này không thông báo bổ sung tài sản đảm bảo theo quy định, không lưu lại chứng cứ; trong “Biểu đăng ký sử dụng con dấu nghiệp vụ”, ghi rõ sử dụng con dấu chuyên dụng cho giao dịch tại quầy, con dấu chuyên dụng cho tài khoản tín dụng, nhưng thực tế chỉ sử dụng con dấu cho tài khoản tín dụng. Các hành vi này phản ánh kiểm soát nội bộ của chi nhánh chưa hoàn thiện, quản lý tuân thủ chưa đúng quy trình.

Trong quyết định xử phạt, cơ quan quản lý còn nhắc nhở rằng, chi nhánh này vi phạm Điều 6 của “Quy chế Quản lý phù hợp nhà đầu tư chứng khoán, chứng chỉ quỹ”, nội dung khá lớn, dựa trên các tố cáo của nhà đầu tư, có thể còn tồn tại các vi phạm như thiếu hiểu biết của khách hàng, quản lý phù hợp thiếu trách nhiệm, quản lý nhân viên lộn xộn, thiếu kiểm soát nội bộ và rủi ro.

Nguồn: “Quy chế Quản lý phù hợp nhà đầu tư chứng khoán, chứng chỉ quỹ”

Sau vụ việc này, thị trường vay ký quỹ trong nước đang trải qua giai đoạn mở rộng nhanh chóng. Năm 2019, 2020, dư nợ vay ký quỹ của Ngân hàng Trung Quốc lần lượt đạt 52,6 tỷ và 81,5 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng tương ứng 31% và 55%, thị phần ổn định trên 5%.

Cùng với quy mô hoạt động tăng trưởng, còn có các tranh chấp ẩn sau sự phồn vinh này. Theo dữ liệu của Tianyancha, tính đến nay, đã có 122 vụ kiện tranh chấp liên quan đến hoạt động vay ký quỹ của Ngân hàng Trung Quốc, giai đoạn cao điểm là từ 2020 đến 2022. Trong các vụ kiện này, hầu hết Ngân hàng Trung Quốc đều đứng ra làm nguyên đơn, kiện các khách hàng vay ký quỹ cá nhân, yêu cầu họ trả nợ vay.

Một vụ kiện tranh chấp vay ký quỹ cuối năm 2024, đã có phán quyết cuối cùng, có điểm tương đồng với các vụ trên. Nhà đầu tư Liang trong năm 2018 vay ký quỹ qua Ngân hàng Trung Quốc để chơi cổ phiếu, nhưng do cổ phiếu liên tục giảm giá, dẫn đến cháy tài khoản, bị Ngân hàng yêu cầu trả nợ hơn 2 triệu nhân dân tệ. Liang cho rằng, hợp đồng liên quan không phải do chính mình ký, một số giao dịch không phải do chính mình thao tác, mà là do Ngân hàng Trung Quốc và người ngoài làm trái pháp luật, gây ra khoản lỗ lớn.

Các tòa sơ thẩm và phúc thẩm đều tuyên Ngân hàng Trung Quốc thắng kiện, cho rằng hợp đồng vay ký quỹ do chính nhà đầu tư ký, Ngân hàng Trung Quốc đã thực hiện đầy đủ nghĩa vụ phù hợp.

Dù trong phần lớn các vụ kiện, Ngân hàng Trung Quốc dựa vào các điều khoản hợp đồng chặt chẽ để cuối cùng thắng kiện, nhưng thắng kiện chưa hẳn là không có vấn đề về tuân thủ. Khi mở rộng quy mô hoạt động, liệu các quy tắc có được tôn trọng, và việc bảo vệ nhà đầu tư có được đặt lên hàng đầu? Những vấn đề bị cơ quan quản lý phát hiện này, đều đặt câu hỏi về phẩm chất của “người gác cổng”.

Đòn bẩy có giá trị, rủi ro vô giá, thị trường biến động không lường, pháp luật cũng vô tình. Điều mà hợp đồng vay ký quỹ ghi lại không chỉ là bài học của một gia đình, mà còn là câu hỏi lớn của toàn thị trường chứng khoán: Làm thế nào để phân định rõ ranh giới giữa bảo vệ nhà đầu tư và trách nhiệm của “người gác cổng”?

Trong dịp 15/3, những trải nghiệm của gia đình Yang Lin đáng để làm bài học cảnh tỉnh, cảnh báo cho người sau. Đầu tư chứng khoán cần luôn ghi nhớ: Rủi ro có thể xảy ra, tham gia thị trường cần thận trọng, xây dựng “tường lửa” vững chắc cho chính mình và gia đình. Trong số các trường hợp đầu tư đáng cảnh tỉnh quanh bạn, còn có những ví dụ nào nữa? Mời bạn chia sẻ trong phần bình luận.