Goldman Sachs: HSBC quarterly earnings significantly exceed market expectations with strong operational guidance for the year

ゴールドマン・サックスはリサーチレポートを発表し、HSBCホールディングス（00005）が昨年第4四半期の業績を公表したことを伝えた。税引前利益は86億ドルで、市場予想やゴールドマン・サックスの予測を大きく上回った。これは、銀行の純利息収入の堅調な増加と引当金費用が予想を下回ったことによる。純利息収入は香港ドルの拆息上昇と預金の感応度低下に支えられ、資産の質も堅調に推移し、貸出コストはわずか37ベーシスポイント、香港の商業不動産（CRE）関連の引当金も限定的だった。運営コストは概ね予想通りであり、コアTier 1資本比率は14.9％に達し、市場予想を上回った。取締役会は、通年の1株当たり配当金合計75セントを発表し、市場の予想である72セントを上回った。

同行は、恒生銀行の私有化に関して、HSBCが合計9億ドルの効果をもたらすと発表した。その中には、コストシナジーからの5億ドルと、成長への再投資を伴うもの、収益シナジーからの2億ドルが含まれ、2028年前の実現を見込んでいる。さらに、追加の収益とコスト効果として4億ドルも見込まれている。経営陣はまた、資産の質の改善と成長機会がさらなる潜在的な好材料をもたらすと指摘した。

ゴールドマン・サックスは、HSBCの新たな3年目標も発表した。2028年までに収益は年平均5％成長、ROTE（有形自己資本利益率）は毎年17％以上を維持、配当性向は1株当たり利益の50％を維持する。2026年の見通しとして、管理層は銀行の純利息収入が少なくとも450億ドルに達し、貸出コストは40ベーシスポイントにとどまり、運営コストはわずか1％増、資本充足率は14％から15％の範囲内にとどまると予測している。

総じて、HSBCの昨年第4四半期の業績は、銀行の純利息収入と引当金の面で市場予想を大きく上回り、2026年の指針もコンセンサスを上回った。ゴールドマン・サックスは、HSBCの税引前利益の市場予想を約6％引き上げる見込みだ。三年計画は、堅実な成長と株主還元の展望を示している。