涨价潮！化工板块的新周期来了？

最近，美伊地缘政治冲突升级，伊朗宣布限制霍尔木兹海峡的船只通行。这一事件直接影响到了全球化工品的供应链，不少化工品出现了涨价潮，化工板块也逐渐成为市场新焦点。

小夏发现，化工板块从2021年开始，经历了4年下行周期，直到去年期才开始出现明显好转。所以很多朋友就问了：这回到底是因为霍尔木兹海峡这事引发的短期涨价，还是说，化工行业真的要迎来新周期了？今天，小夏就跟大家好好唠唠。

首先大家得明白，化工行业到底有多重要。它就相当于现代工业的“粮食”和“血液”，不管是煤化工、石化，还是我们日常用到的塑料、化纤，都离不开它，妥妥的国民经济支柱产业。

此次伊朗限制海峡通行影响极大，不仅切断全球约20%的石油和液化天然气贸易通道，更从成本端和市场心态两方面推高化工品价格。

一方面，中东原油运输中断，导致国内原油进口缺口扩大。尽管我国近年来推进原油进口多元化，俄罗斯也已成为第一大进口来源国，但中东原油在特定炼化工艺中的地位仍难以完全替代。这让部分依赖中东中重质原油的企业，原料供应面临一定压力。

另一方面，中东不只是产油多，还是我国化工原料的“主要供应商”：咱们60%的甲醇、56%的硫黄、66%的乙二醇，还有差不多30%的乙烯，都是从中东进口的。而这些原料，可是尿素、塑料、化纤、涂料这些产业的核心底子，一旦断供或涨价，将波及整个下游产业链。

据行业测算，受“油价上涨+直接断供”双重影响，市场对供应端收缩预期升温，这些依赖伊朗等中东进口的化工原料价格可能上涨20%-30%，甚至更高。（兴园化工园区研究院20260302）

除了地缘政治带来的短期影响，化工行业从长期来看，供需两端也在悄悄发生了变化。

先看需求端，现在的情况可以说是“双轮驱动”。一方面，随着宏观经济的企稳，基建、房地产等相关的传统化工品需求正稳步复苏；另一方面，新兴产业的需求也在加速释放，正成为拉动化工增长的核心引擎。比如，锂电、光伏、储能等需求爆发式增长，带动磷酸铁锂、EVA胶膜、纯碱等上游材料需求激增；人形机器人、卫星等新兴产业，也为各类复合材料打开了全新的应用场景。

跟需求端的强劲形成鲜明对比的，是供应端的积极变化。这些年，在反内卷等相关政策的引导下，化工行业正经历积极的周期性调整和结构性改善。近年国内化工产能投放明显放缓，低效产能持续退出，行业整体的供给结构得到了优化。同时，日益严格的环保要求和项目审批标准，也对行业供给形成了约束，这有利于市场份额向具备技术、规模和环保优势的头部企业集中。

另外，从全球范围看，欧洲、日韩等地区部分高成本的化工产能，由于能源成本等因素，也在逐步退出。这为在成本和技术上具备优势的中国化工企业，提供了更大的发展空间和全球市场重估的机遇。

经过多年发展，中国化工产业的全球地位也在显著提升。数据显示，中国化学品的全球市场占有率，已从2004年的13%提升至2024年的47%，成为影响全球化工行业景气度的重要力量。同时，国内企业新建装置和工艺技术的先进性、环保性不断提升，成本优势进一步凸显，这为行业在新周期下的盈利增长提供了支撑。（西南证券20250710）

近期，随着“HALO交易”升温，大家已然将目光转向了AI替代风险低、可抵御技术冲击、具备长期稳定性的资产。石油石化、化工等行业因固定资产和有形资产占比较高，盈利和现金流水平较为稳健，具备明显的HALO属性，备受市场关注。

年初以来，A股市场HALO相关领域表现亮眼，石油石化、基础化工等持续走强。结合上述化工行业的表现，如果你也看好这一领域，不妨看看小夏家的石化ETF(159731)。该基金紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比约为61%，石油石化行业占比约32%，能够帮助投资者一键分享下游化工品的利润修复。

风险提示：

费率结构：投资者在证券交易所像买卖股票一样交易以上ETF，主要成本是券商交易和基金运作费用，包括管理费0.5%/年、托管费0.1%/年，均从基金资产中扣除；以上ETF不收取申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。

风险提示:1.上述基金为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。