【Financial Hub】Chen Jiaqiang: Hong Kong Should Not Just Be a "Conduit" but Also an "International Financial Platform" - Suggests Three Areas to Focus On

香港上場企業商会会長の陳家強は、個人の立場から、国家の金融改革が深まるにつれて、香港の機能をさらに拡大できると述べた。香港は単なる「通道」だけでなく、「プラットフォーム」になるべきだ。現在、香港株式市場にはますます多くの中国企業が上場しており、香港は「国際化された中国市場」へと向かっている。彼は、内地資金が国際資産に投資しやすくなり、国際企業が香港に上場したいと思うようにするために、三つの側面から取り組むことを提案し、香港を真の価格設定能力と影響力を持つ「国際金融プラットフォーム」にすることを目指している。

中港市場は、米国のテクノロジー株への投資以外の重要な代替選択肢となっている

彼は、多くの中国のテクノロジー株が香港に上場していることにより、世界の投資家にもう一つの選択肢を提供していると指摘した。「以前は、テクノロジー株に投資したい場合、基本的にナスダックに行くしかなかった」と述べる一方で、今では中国のテクノロジー株に配分することができ、リスクを分散し、中国のテクノロジー発展の恩恵を享受できるとした。香港と中国市場は、米国のテクノロジー株以外の重要な代替選択肢となっており、これも香港の価格設定能力の証明だと考えている。

しかしながら、現市場には国際企業が不足していると彼は認める。彼は、国際企業を香港に誘致することは「言うは易く行うは難し」と述べ、最大の課題は流動性だと指摘した。国際企業が香港に上場する際、十分な資金支援がなければ取引量が伸びず、株価が不安定になりやすく、企業や投資家にとって不利になる。

彼は、互聯互通（相互接続）メカニズムにより、ハンセン指数に組み入れられた一部の在港外国企業は北向き資金の売買が可能だが、問題は指数への組み入れには時間がかかり、不確実性も伴うため、上場準備中の国際企業にとっては受け入れ難いと述べた。

互聯互通の柔軟性を高める提案、例えばグリーンチャンネルの設置

そのため、彼は、戦略的意義のある国際企業向けに特別なグリーンチャンネルを設けるなど、制度の柔軟性を高めることを提案した。これにより、上場と同時に内地資金を取り込めるようにする。また、国際企業が互聯互通により参加しやすくなるように、主要な上場企業だけでなく、二次上場企業も対象とし、香港市場の国際的なイメージを高める代表性のある企業を選定すべきだと強調した。

陳家強は、内地投資家が国際企業に投資できるようになれば、香港の国際資産価格決定における発言力が高まると解説した。内地資金が国際企業の価格形成に関与することで、もはや受動的な価格受容者ではなく、積極的に価格を決定する主体となる。

強制積立金（MPF）の香港ローカルETFへの投資拡大を容認

さらに、彼は、現在規模が1.6兆元を超える強制積立金（MPF）に対し、香港のローカルETFへの投資を増やすことを提案した。これにより、労働者層に選択肢を増やし、ETF市場の流動性を高め、香港の機関投資家層を拡大し、市場の安定性を向上させる狙いだ。

彼はまた、香港のETF市場に十分な深さと広さが備われば、さらなる互聯互通の開放に向けて自信を持てると述べた。同時に、取引所上場投資信託（ETF通）をさらに拡大し、すべての国際株式で構成されるETFを組み入れることも提案した。