Alerta de Negociação de Ouro: Os preços do ouro caíram quase 3% na semana passada! O conflito no Irão impulsionou o dólar a ultrapassar os 100, e a resistência dos 5000 foi perdida, continuará a cair esta semana?

汇通财经APP讯——Na sexta-feira passada, o ouro à vista voltou a cair ligeiramente 1,14%, encerrando a segunda semana consecutiva com uma vela de baixa, acumulando uma queda de quase 2,9% na semana. Esta onda de correção foi rápida e implacável, com a sessão de segunda-feira (16 de março) na Ásia a chegar a perder o nível de 5000 dólares por onça, atingindo uma mínima de quase um mês de 4967,44 dólares por onça. O mercado tinha expectativas altas para o ouro, acreditando que ele poderia brilhar em meio a conflitos geopolíticos, mas a realidade foi completamente abafada pela força do dólar e pelas nuvens de inflação trazidas pelo fogo no Oriente Médio. O negociante independente de metais preciosos Tai Wong afirmou que, embora a lógica de alocação de ativos de longo prazo ainda apoie uma visão de alta para o ouro, desde o início do conflito com o Irã, o dólar atingiu seu nível mais alto em quase quatro meses, enquanto o preço do ouro continua a ser pressionado para baixo. Este duplo ataque de “dólar + guerra” deixou o ouro numa situação de embaraço sem precedentes a curto prazo.

Índice do dólar forte acima de 100, o ouro vira “bem de luxo”

A escalada do dólar foi, sem dúvida, o principal motivo da queda do preço do ouro nesta rodada. Na sexta-feira passada, o índice do dólar subiu 0,75%, rompendo a marca de 100 pontos, fechando perto de 100,54, atingindo uma máxima de 10 meses, com uma alta semanal de 1,67%, a maior em quase um ano e meio. Para investidores que usam o dólar como referência, o ouro ficou instantaneamente mais caro em relação a outras moedas como euro e iene, reduzindo significativamente o interesse de compra.

O banco comercial alemão afirmou em seu relatório mais recente que a expectativa de aperto na política monetária é a principal razão pela qual o preço do ouro está sob pressão. Afinal, o aumento das taxas de juros aumenta consideravelmente o custo de oportunidade de manter ouro físico — sem juros e com custos de armazenamento — fazendo com que o apelo de refúgio do ouro diminua rapidamente em um ambiente de altas taxas.

Ao mesmo tempo, os dados econômicos dos EUA reforçam essa força. Os gastos do consumidor em janeiro aumentaram 0,4% em relação ao mês anterior, superando ligeiramente as expectativas; o índice de preços PCE núcleo subiu 0,4% mensalmente, atingindo a maior alta desde março de 2024. Esses números, somados à tensão na região do Oriente Médio, levam os economistas a acreditarem que o Federal Reserve provavelmente não retomará cortes de juros por um bom tempo.

O banco Barclays até adiou a primeira redução de juros do Fed de junho para setembro, reduzindo a quantidade de cortes previstos para o ano a apenas uma redução de 25 pontos base.

Os traders atualmente esperam que o corte de juros até o final de 2026 seja de apenas 22 pontos base, uma forte revisão em relação aos mais de 50 pontos base antes do início do conflito. Essa mudança de expectativa retirou o principal suporte do ouro como ativo beneficiado por cortes de juros.

Guerra no Irã desencadeia crise energética, inflação domina tudo

A escalada do conflito no Oriente Médio agravou ainda mais a tradicional função de proteção do ouro. Após o presidente Trump anunciar uma isenção parcial de 30 dias para o petróleo russo sancionado, ele afirmou que os EUA lançarão “medidas muito severas” contra o Irã na “próxima semana”. A guerra entre os EUA, Israel e o Irã, que já dura quase três semanas, causou mais de 2000 mortes e quase paralisou o Estreito de Hormuz — uma das principais rotas de transporte de petróleo do mundo, com cerca de um quinto do petróleo global sendo bloqueado, levando à maior interrupção de fornecimento de petróleo da história. Desde o início do conflito, o Brent subiu quase 40%, embora na sexta-feira tenha recuado ligeiramente, ainda assim, a semana deve fechar em alta.

A alta do petróleo elevou diretamente as expectativas de inflação global. O estrategista macro da Wells Fargo destacou que, no curto prazo, as taxas de juros dos EUA podem continuar a oscilar com os preços da energia, mas, se o conflito persistir, o foco do mercado mudará de inflação para preocupações com o crescimento econômico. O economista da Guggenheim Investments, Matt Bush, alertou que, embora os preços de energia precisem subir por meses para impactar de forma significativa a inflação núcleo, o mercado de trabalho já está frágil, e o choque nos preços do petróleo pode também prejudicar o crescimento econômico. A dupla missão do Fed — controlar a inflação e manter o emprego — será desafiada, levando os formuladores de política a adotarem uma postura mais cautelosa.

Curiosamente, apesar de o ouro tradicionalmente ser uma proteção contra a inflação e a incerteza, o medo de “estagflação” causado pelos altos preços do petróleo tem pressionado o ouro para baixo. Investidores preferem ativos em dólares com maior rendimento, ao invés de ouro sem rendimento. Alguns analistas até alertam que, se os preços do petróleo continuarem a subir, o ouro pode recuar ainda mais, chegando perto de 4200 dólares.

Volatilidade nos rendimentos dos títulos, sinal “hawkish” do Fed claro

O mercado de títulos dos EUA também reflete a cautela. Na sexta-feira passada, os rendimentos dos títulos do Tesouro variaram: o rendimento de 2 anos caiu 3 pontos base para 3,732%, enquanto o de 10 anos subiu ligeiramente para 4,283%, atingindo momentaneamente uma máxima de um mês e meio. Apesar de os dados do PCE terem aliviado parcialmente as preocupações, a inflação provocada pelo petróleo ainda domina o mercado.

Nesta semana, os traders irão acompanhar de perto a reunião do Fed na quarta-feira e a fala de Powell, além das atualizações nas projeções de juros. O Wells Fargo acredita que o limite para uma postura mais “hawkish” do Fed não é alto, o que indica que o caminho para cortes de juros será ainda mais prolongado.

Ao mesmo tempo, o Banco Central Europeu também realizará uma reunião na quinta-feira. A alta nos preços do petróleo pode levar a uma consideração de aumento de juros, mas os economistas permanecem cautelosos, pois o aumento dos custos de energia já está prejudicando o crescimento na zona do euro e no Japão, com as moedas sensíveis à energia, como o euro e o iene, sob forte pressão.

Opiniões divergentes e sentimento de mercado: pressão de curto prazo, esperança de longo prazo

Nesse ambiente complexo, há opiniões divergentes entre os participantes do mercado. O analista sênior de commodities da RJO Futures, Daniel Pavilonis, acredita que o ouro e a prata continuarão a seguir a tendência das ações no curto prazo, com relação inversa entre ações e rendimentos de títulos. Enquanto os preços de energia elevarem os rendimentos, os metais preciosos ficarão sob pressão. Ele até afirmou que o desenvolvimento da situação no Oriente Médio — se haverá mais escoltas navais ou se os navios indianos conseguirão passar pelo Estreito de Hormuz — será um ponto de virada crucial.

A pesquisa da Kitco News na semana passada mostrou que, entre os analistas de Wall Street, 40% são otimistas, 40% pessimistas e 20% neutros; enquanto os investidores de varejo estão mais otimistas, com 63% esperando alta nesta semana. O negociante independente Tai Wong também destacou que, apesar de a curto prazo o ouro estar sendo pressionado pelo dólar e pela guerra, a lógica de alocação de ativos de longo prazo ainda é de alta. A saída de ouro de Dubai já foi parcialmente retomada, o que indica que a demanda física ainda não desapareceu completamente.

Incertezas sob a postura dura de Trump: alianças de escolta e negociações de cessar-fogo em jogo duplo

No âmbito da geopolítica, as declarações de Trump aumentam a incerteza. Ele ameaçou atacar mais o Harek, principal porto de exportação de petróleo do Irã, e pediu que países asiáticos, França, Japão, Coreia do Sul e Reino Unido formem uma “aliança de escolta no Estreito de Hormuz”, além de fazer declarações públicas na Truth Social de que “os EUA oferecerão grande ajuda”.

Do lado do Irã, há promessas de retaliação, incluindo ataques precisos e destrutivos a quatro bases militares americanas. Ambos os lados rejeitaram as tentativas de mediação dos aliados no Oriente Médio, e as negociações de cessar-fogo, mediadas por Omã e Egito, estão paralisadas. Não há sinais de fim do conflito, e há rumores de que o governo dos EUA esteja se preparando para anunciar oficialmente a formação de uma aliança de escolta, o que pode prolongar a crise energética.

Por outro lado, as isenções temporárias de Trump para o petróleo russo e a permissão do Irã para que navios indianos atravessem o estreito indicam que ambos os lados ainda têm motivos para retomar as negociações. O estrategista de câmbio Karl Schamotta alertou que o mercado cambial enfrenta riscos de duas vias — se um acordo “decente” for alcançado neste fim de semana, os ativos de risco podem reagir rapidamente em alta.

Perspectivas para o ouro: tempestade de curto prazo ainda não passou, valor de proteção de longo prazo ainda brilha

De modo geral, a recente correção do ouro resulta da combinação do fortalecimento do dólar, aumento das expectativas de inflação e o adiamento do caminho de cortes do Fed. A curto prazo, enquanto os preços do petróleo permanecerem elevados e os rendimentos continuarem a subir, o ouro continuará sob pressão, podendo testar suportes mais baixos. Mas, a médio e longo prazo, a incerteza duradoura no conflito com o Irã, os riscos de interrupção das cadeias de suprimentos globais e a posição tradicional do ouro como ativo de refúgio final ainda oferecem uma base sólida para uma recuperação. Assim que o Fed sinalizar qualquer mudança na política ou a situação no Oriente Médio se aliviar de forma substancial, o ouro poderá experimentar uma recuperação rápida.

(Gráfico diário do ouro à vista, fonte: Easy Forex) Às 07h45 de hoje, o ouro à vista está cotado a 4980,58 dólares por onça.