هل يكون الأثر الأكبر على الأسواق المالية لاحقًا؟ الخبراء: "ذروة ذعر الحرب" قد تصل في غضون 1-3 أسابيع!

الصحافة المالية 16 مارس (تحرير: شياو شيانغ) مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حتى الآن هذا العام انخفض فقط بنسبة 3%، والتراجع عن أعلى مستوى له في التاريخ لا يتجاوز 5%، وما زال بعيدًا عن الدخول في سوق الدببة أو التصحيح، مما يدل على أن المستثمرين لم يشعروا بعد بالذعر من الحرب بين أمريكا وإيران.

ومع ذلك، يخشى بعض الخبراء أن يتغير هذا الوضع بسرعة.

ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن أسعار النفط قد ارتفعت بأكثر من 40% منذ اندلاع الحرب في الشرق الأوسط قبل أسبوعين، وبلغت الزيادة حتى الآن حوالي 70% هذا العام — حيث حُبِس حوالي خُمس إمدادات النفط العالمية بسبب “الإغلاق الفعلي” لمضيق هرمز من قبل إيران — إلا أن أسعار النفط الحالية لا تزال أقل من ذروتها بعد الصراع الروسي الأوكراني في عام 2022.

“الهدف لا يزال بعيدًا”، قال دان ألاماريو، كبير استراتيجيي السياسات الجيوسياسية في شركة ألباين ماكرو، في تقرير حديث، “لقد أغلق مضيق هرمز فعليًا، والسوق تبدأ في تسعير لعبة طويلة وغير مؤكدة.”

وأشار ألاماريو إلى أنه على الرغم من أن الغارات الأمريكية والإسرائيلية دمرت جزءًا من القوات العسكرية الإيرانية وألحقت أضرارًا كبيرة بقيادتها العليا، إلا أن النظام لا يزال قادرًا على تهديد السفن في الخليج والحفاظ على أسعار النفط مرتفعة. وفي الوقت نفسه، لا تظهر طهران حاليًا رغبة في التوصل إلى اتفاق لإنهاء الصراع، حيث تحاول فرض أكبر قدر ممكن من الألم الاقتصادي لردع أي هجمات مستقبلية.

وتشير أحدث الأدلة إلى أن الطرفين مستعدان لمزيد من التصعيد. ففي الأسبوع الماضي، هاجمت الولايات المتحدة منشأة حقل نفط رئيسية في جزيرة هارلك، وأرسلت ما يصل إلى 2500 من قوات المارينز إلى الشرق الأوسط. من ناحية أخرى، تتجه إيران بشكل متزايد نحو استهداف المزيد من البنية التحتية المدنية في جيرانها بالخليج، وهددت يوم السبت الماضي بالهجوم على أكبر ميناء في المنطقة.

قد يتصاعد الوضع أكثر

لاحظ ألاماريو أن حلفاء إيران في اليمن، الحوثيون، قد يحاولون إغلاق الملاحة التجارية في البحر الأحمر، مما قد يضيف أعباء اقتصادية إضافية على أساس إغلاق مضيق هرمز.

وحذر قائلاً: “انقطاع كلا المضيقين في آن واحد سيزيد من الضربة، ويؤثر على تدفق النفط بمقدار حوالي 5 ملايين برميل يوميًا عبر مضيق ملقا، ويضر بمسارات التجارة الرئيسية في أوراسيا. هذا قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم، خاصة في أوروبا.”

بالطبع، من غير المرجح أن تشن الولايات المتحدة هجومًا بريًا شاملًا على إيران — حيث تعتبر وجهة النظر السائدة حاليًا أن السيطرة على جزيرة هارلك يمكن أن تقطع خط إمداد النظام الإيراني، وتجبر إيران على التوصل إلى اتفاق دون احتلال أراضيها.

ومع ذلك، حتى لو نزلت قوات المارينز الأمريكية فقط على هارلك، فإنها ستواجه خطر هجمات بصواريخ وطائرات بدون طيار من إيران. وقد أثبتت التجارب في الأسابيع الأخيرة أن، على الرغم من أن الولايات المتحدة وإسرائيل تمتلكان أنظمة دفاع جوي متقدمة، إلا أن الأسلحة الإيرانية لا تزال قادرة على استهداف القواعد الأمريكية في الشرق الأوسط.

بالإضافة إلى ذلك، أشار ألاماريو إلى خيار تصعيد أكثر رعبًا، وهو هجوم إيران على محطات تحلية المياه التي تزود الخليج بمعظم المياه العذبة. وقد ناقش مستشارو البيت الأبيض والذكاء الاصطناعي، بما في ذلك ديفيد ساكس، هذا الاحتمال، محذرين من أن ذلك قد يجعل المنطقة الخليجية غير صالحة للسكن تقريبًا.

ذروة الذعر من الحرب قد تأتي خلال 1-3 أسابيع

لذلك، على الرغم من أن توقعات ألاماريو الأساسية لا تزال ترى أن الحرب ستنتهي خلال شهرين، إلا أنه يعترف أيضًا بأن احتمالية استمرار الحرب لأكثر من شهرين، وأن مضيق هرمز قد يظل مغلقًا خلال فترة الحرب، تتزايد.

وهذا يعني أن سعر برميل النفط برنت قد يظل فوق 100 دولار، وربما يتجاوز 150 دولارًا.

وأشار ألاماريو إلى أن السوق لم تصل بعد إلى ذروة الذعر. “من المرجح أن تصل ذروة الذعر من الحرب خلال 1 إلى 3 أسابيع القادمة. وكلما طال أمد الصراع، زادت الخسائر الاقتصادية التي يقدرها المستثمرون.”

وفقًا لرأي ألاماريو، كمقياس لذعر السوق، عادةً ما تصل أسعار النفط إلى الذروة بعد أربعة إلى ثمانية أسابيع من اندلاع نزاع مماثل. حاليًا، دخلت الحرب الإيرانية الأسبوع الثالث.

قد يظهر الذعر على شكل أحداث عالمية تكرس النفور من المخاطر، مثل تدخل الحوثيين، أو إعلان منتجي الخليج عن القوة القاهرة، أو هبوط حاد في سوق الأسهم نتيجة تصعيد أمريكي إضافي. وأشار ألاماريو إلى أنه إذا استمر إغلاق مضيق هرمز، فإن التأثيرات ستتسرب إلى المنتجات الزراعية وأشباه الموصلات، بسبب نقص المدخلات الأساسية مثل الأسمدة والهيليوم.

“إذا أخطأنا في التقدير، واستمر الصراع لأكثر من شهرين، فإن الاستراتيجية ستتحول من تقلبات التداول إلى التحوط من الضرر الاقتصادي الهيكلي،” أضاف ألاماريو.

ومن الجدير بالذكر أن الوكالة الدولية للطاقة (IEA) أعلنت الأسبوع الماضي أن الحرب الإيرانية تسببت في أسوأ انقطاع في إمدادات النفط في التاريخ. وعلى الرغم من أن دول الأعضاء في الوكالة وافقت على تحرير 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية، إلا أن الكميات اليومية التي ستُطلق لن تكفي لتعويض الإمدادات المقطوعة بشكل كبير.

وحذرت شركة وود ماكينزي للأبحاث في مجال الطاقة الأسبوع الماضي من أن اختفاء 15 مليون برميل يوميًا من إمدادات الخليج المفاجئ يتطلب أن تصل أسعار النفط إلى 150 دولارًا للبرميل، حتى يبدأ الطلب في التدمير وإعادة التوازن للسوق.

وتُظهر إحصائيات الشركة أنه بعد تعديلها للتضخم، كانت أسعار النفط قد وصلت فعليًا إلى 150 دولارًا بعد الصراع الروسي الأوكراني في 2022، لكن رئيس الشركة، سايمون فلاورز، قال إن الوضع الحالي قد يكون أسوأ. “الكمية المعرضة للخطر من إمدادات النفط أكبر — وهي حقيقية. ونعتقد أن وصول سعر النفط إلى 200 دولار للبرميل بحلول 2026 ليس مستبعدًا.”