Perspectiva de resultados | Crecimiento explosivo VS precio de acciones rezagado: La demanda de HBM impulsa el aumento de ganancias en el Q2 de Micron (MU.US), analistas ven 770 dólares

Según informó la APP de Caijing Zhitong, Micron Technology (MU.US) publicará sus resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 después del cierre de los mercados en Estados Unidos, el miércoles 18 de marzo (hora del Este), es decir, en la madrugada del 19 de marzo en horario de Beijing. Los analistas de Wall Street en general esperan que, impulsados por la demanda sostenida de memoria de alto ancho de banda (HBM), los ingresos de Micron en este trimestre superen los 19.1 mil millones de dólares, y que las ganancias por acción (EPS) se acerquen a los 8.56 dólares. Antes de la publicación de estos resultados, el analista financiero de Seeking Alpha, Dair Sansyzbayev, reiteró su calificación de “compra fuerte” para la compañía.

El analista afirmó que su visión optimista sobre Micron a finales de 2025 ha sido ampliamente confirmada, ya que desde entonces la acción ha subido más del 40%, mientras que el mercado en general ha retrocedido. Micron ha estado digiriendo varias noticias favorables de los últimos meses, y otro factor positivo está a punto de llegar.

Sansyzbayev se refiere a los próximos resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, que probablemente serán sólidos. Lo más interesante es que, aunque los fundamentos están fortaleciéndose rápidamente, el crecimiento del precio de sus acciones aún no ha reflejado la reciente revisión al alza de las expectativas de ganancias por acción. Esto indica que la valoración de Micron sigue siendo muy baja, y que la confianza del mercado en su potencial de crecimiento robusto es bastante alta, respaldada por diversos factores estructurales favorables.

Vista previa de beneficios y avances recientes

Se sabe que Micron publicará sus resultados el 18 de marzo. Hasta ahora, sus resultados han superado las expectativas del mercado en diez ocasiones consecutivas. Con un historial de ganancias tan sólido, no sorprende que los analistas de Wall Street sean optimistas respecto a su futuro: en los últimos 90 días, las expectativas de ganancias por acción de Micron han sido revisadas al alza 23 veces, sin ninguna revisión a la baja.

La compañía muestra una tendencia imparable de crecimiento en ingresos, con un aumento interanual que en los últimos tres trimestres ha pasado del 36.6% al 56.7%, acelerándose notablemente. Para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, los analistas de Wall Street pronostican un aumento significativo en los ingresos, con una tasa de crecimiento estimada del 137%. Además, se espera que la tasa de crecimiento del beneficio neto supere ampliamente a la de los ingresos, con una subida del 452% en las ganancias ajustadas por acción. Sorprendentemente, la previsión para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 es de 1.61 dólares por acción, una cifra que supera incluso las ganancias ajustadas del año completo del ejercicio fiscal 2025, que fueron de 1.29 dólares por acción.

Y esto no es solo un pico temporal; se prevé que Micron mantenga un crecimiento interanual de los ingresos superior al 100% en los próximos cuatro trimestres. Al mismo tiempo, los analistas de Wall Street estiman que la tasa de crecimiento promedio de las ganancias por acción en esos cuatro trimestres será del 332%, varias veces superior a la tasa de crecimiento de los ingresos prevista. Dado el historial de resultados por encima de las expectativas de Micron, la compañía tiene toda la capacidad de cumplir con estas agresivas previsiones futuras.

Detrás de estos datos impresionantes, en realidad se esconde una historia de crecimiento fuerte, sustentada por una serie de factores estructurales de gran escala.

En 2026, el impulso global de la inteligencia artificial se está acelerando. No solo las grandes empresas tecnológicas cotizadas están invirtiendo miles de millones de dólares en centros de datos, sino que también los gobiernos de diferentes países están aumentando sus presupuestos en inteligencia artificial soberana. Micron es uno de los pocos grandes proveedores de chips de memoria de alto rendimiento para centros de datos. En este sector compite con fuertes rivales asiáticos como Samsung Electronics y SK Hynix. Cuando la expansión del mercado potencial es lenta, la competencia representa un riesgo fundamental; sin embargo, en una era donde la inteligencia artificial se está popularizando rápidamente, la situación no es así.

Para Sansyzbayev, esta tendencia es muy clara: los precios de la memoria continúan en alza, mientras que la demanda del mercado sigue superando con creces la oferta total. Esto indica que el mercado potencial se está expandiendo a un ritmo asombroso, lo que ayuda a dispersar efectivamente el riesgo competitivo. Dado que la adopción acelerada de la inteligencia artificial se ha convertido en una tendencia de largo plazo, y no solo en un ciclo alcista dentro de una rutina de actualizaciones, el analista opina que en los próximos años el riesgo de competencia se mantendrá en niveles relativamente bajos.

No obstante, la dirección y el equipo de ingenieros de Micron no se han quedado atrapados en la situación favorable actual; por el contrario, actúan con proactividad, construyendo una barrera de protección amplia para la compañía. Esto es crucial, ya que una barrera de protección sólida otorga mayor resiliencia a la empresa, permitiéndole afrontar con estabilidad incluso una caída repentina en la demanda. Actualmente, las ganancias por acción de Micron están creciendo rápidamente, y la inversión en I+D también aumenta de manera significativa. Gracias a su dedicación a la innovación, la velocidad con la que Micron lanza nuevos productos de vanguardia es siempre impresionante. Recientemente, la compañía ha comenzado a distribuir a sus clientes módulos de LPDRAM con la mayor capacidad del mercado: 256GB SOCAMM2, demostrando una vez más su fortaleza tecnológica.

Cabe destacar que Micron no solo se apoya en su propia tecnología avanzada, sino que también colabora activamente con otras empresas líderes del sector para potenciar la competitividad de sus productos. Actualmente, trabaja estrechamente con Applied Materials (AMAT.US) en el desarrollo y fabricación de soluciones de DRAM, HBM y NAND para sistemas de inteligencia artificial. Esta no es la primera colaboración entre ambas empresas, ya que han establecido una relación técnica sólida y duradera. Contar con un socio innovador como Applied Materials es, sin duda, otra ventaja fundamental para Micron. La compañía de materiales de aplicación cuenta con una vasta experiencia y éxito comprobado, invierte miles de millones de dólares anualmente en I+D, y es considerada un proveedor clave en la cadena de suministro de semiconductores de empresas emblemáticas como Intel (INTC.US) y TSMC (TSM.US).

La ventaja más destacada de Micron radica en que su crecimiento en beneficios y las revisiones al alza de sus expectativas superan con mucho la velocidad de subida de su precio en bolsa. En los últimos doce meses, el valor de sus acciones se ha disparado un 323%, pero su ratio de valoración sigue siendo bastante moderado. En concreto, su ratio P/E no GAAP esperado es ligeramente inferior a 12 veces, mientras que el promedio del sector ronda las 22 veces. La previsión de beneficios por acción en los próximos trimestres muestra un aumento sustancial, lo que hace que su ratio PEG (precio/ganancias en crecimiento) sea extremadamente bajo, apenas 0.2, y seis veces menor que el promedio del sector.

Aunque AMD (AMD.US) no es un competidor directo de Micron, Sansyzbayev considera que comparar sus ratios de valoración sigue siendo relevante. Ambos son semiconductores con gran capacidad de rentabilidad y tienen valores de mercado similares. Además, ambos son objetivos de inversión populares en el campo de la inteligencia artificial, y actualmente ambos cuentan con la calificación de “compra fuerte” de SA Quant.

Al comparar la valoración de Micron con la de AMD, se revela que la valoración de Micron es sorprendentemente baja. La expectativa de ratio P/E de AMD para el próximo año es casi tres veces la de Micron, pero esto no significa que AMD esté sobrevalorada; de hecho, se espera que su ratio P/E se comprima significativamente en el futuro cercano. Normalmente, una diferencia tan grande en los ratios de valoración solo sería justificable si la compañía con mayor ratio mostrara un crecimiento y rentabilidad mucho más fuertes, lo que justifica la valoración superior. Sin embargo, la comparación en la tabla muestra claramente que Micron presenta mejores tasas de crecimiento y ratios de rentabilidad en casi todos los indicadores.

Por ello, Sansyzbayev opina que antes de la publicación de los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, las acciones de Micron están severamente infravaloradas. Con un beneficio por acción anual estimado de 35.38 dólares, y multiplicándolo por la mediana del sector en relación a la relación precio/utilidad futura de 21.76, el precio objetivo sería aproximadamente 770 dólares, muy por encima del precio actual, que apenas supera los 400 dólares.

Aunque estos ratios de valoración transmiten una señal muy optimista, hay dos factores que sugieren ciertos riesgos. Primero, los analistas de Wall Street consideran que el potencial alcista de Micron puede ser limitado, ya que su precio objetivo promedio solo supera ligeramente el precio actual. Segundo, incluso si la valoración de Micron es muy baja y sus ganancias aumentan considerablemente, algunos insiders están vendiendo acciones con bastante entusiasmo. Desde un punto de vista teórico, si la compañía realmente tuviera un potencial de subida tan grande, ¿por qué estarían vendiendo?

La reacción del mercado tras la publicación de los resultados es muy difícil de predecir con precisión, ya que puede estar influenciada por la situación geopolítica y las noticias macroeconómicas del día. Aunque es muy probable que Micron anuncie resultados sólidos del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 y ofrezca una guía optimista, esto no garantiza que su precio en bolsa suba sin parar tras la publicación. Noticias como tensiones en Irán o aumentos drásticos en los precios de la energía podrían desencadenar ventas masivas en todo el mercado, afectando también a Micron y provocando caídas en su cotización.

Por último, cabe destacar que en los últimos doce meses, el precio de Micron ha subido más del 300%. En un entorno macroeconómico lleno de incertidumbre, algunos inversores podrían preferir asegurar sus beneficios tras la publicación de los resultados, vendiendo para bloquear ganancias.

En resumen, Sansyzbayev sigue firmemente creyendo que, antes de la publicación de los resultados, Micron sigue siendo una inversión “compra fuerte”. Por supuesto, comprar acciones antes de que se publiquen los resultados siempre conlleva riesgos, ya que incluso si la compañía supera las expectativas en ingresos y beneficios, y ofrece una guía muy optimista, la reacción del mercado puede ser impredecible.