Barclays:التضخم يظل مرتفعاً، الاحتياطي الفيديرالي سيحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير، ويُتوقع خفض الفائدة لأول مرة في أيلول/سبتمبر

Investing.com - أرسلت بيانات الاقتصاد الأمريكي إشارات مختلطة، حيث كانت الطلبات ضعيفة في نهاية العام الماضي، ولكنها أظهرت علامات على الصمود في بداية عام 2026، وقد تؤدي التضخم المستمر إلى جعل الاحتياطي الفيدرالي يتوخى الحذر في تخفيف السياسات، وفقًا لبنك باركليز.

استخدم InvestingPro للحصول على رؤى أعمق حول آفاق السياسات

قال البنك إن البيانات الأخيرة تظهر تباطؤ النمو في بداية العام، على الرغم من أن مؤشرات دخل الأسر وسوق العمل الأقوى لا تزال تدعم الإنفاق الاستهلاكي.

قالت بوجا سري رام، كبيرة الاقتصاديين في بنك باركليز، في تقرير: “تُظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي والإنفاق الأخيرة أن الطلب في الربع الرابع كان ضعيفًا، لكن الدخل الأقوى في يناير يشير إلى مرونة النشاط الاقتصادي.”

أظهرت التقديرات الثانية أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع قد تم تعديله ليصل إلى معدل سنوي قدره 0.7٪، مما يعكس ضعف إنفاق المستهلكين واستثمار الشركات. تم تعديل معدل نمو إنفاق المستهلكين إلى 2.0٪ سنويًا، وتم خفض إجمالي المشتريات النهائية المحلية إلى 1.9٪.

على الرغم من ضعف الطلب، توفر بيانات الدخل إشارات أكثر دعمًا للتوقعات. رفع التقدير المعدل لدخل العمل الناتج عن تصحيح التضخم من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث إلى 3.5٪، وزاد الدخل المتاح في يناير بنسبة 0.9٪ على أساس شهري.

بعد تعديل التضخم، استمر الإنفاق الشخصي الحقيقي في يناير في النمو بمعدل 0.1٪ للشهر الثاني على التوالي، مما يدل على أن الاستهلاك لا يزال يتماشى بشكل كبير مع اتجاهات الدخل. في الوقت نفسه، ظلت مؤشرات سوق العمل قوية، حيث ارتفعت الوظائف الشاغرة في يناير إلى حوالي 6.95 مليون وظيفة، وظل معدل التوظيف ثابتًا.

يعتقد الاقتصاديون أن ديناميكيات التضخم لا تزال التحدي الرئيسي لصانعي السياسات. على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) كانت معتدلة نسبيًا، إلا أن مؤشر الإنفاق الشخصي الأساسي (PCE) — المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي — لا يزال يظهر ضغوطًا محتملة أقوى.

قال الاقتصاديون: “على الرغم من ضعف CPI، إلا أن تضخم PCE الأساسي لا يزال مرتفعًا.” ارتفع معدل التضخم في مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.22٪ على أساس شهري في فبراير، لكن معدل التضخم في مؤشر CPI الأساسي في يناير اقترب من 0.4٪ للشهر الثاني على التوالي، ومن المتوقع أن يُعلن عن قراءات مماثلة في فبراير.

لذا، يتوقع بنك باركليز أن يظل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا على سعر الفائدة في اجتماع الأسبوع المقبل، وأن ينتظر صانعو السياسات أدلة أوضح على عودة التضخم إلى هدف 2٪.

كتب الاقتصاديون: “قمنا بتعديل توقعاتنا للاحتياطي الفيدرالي ليكون في عام 2026 فقط خفضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس، مع توقيت في سبتمبر (بدلاً من يونيو السابق)، وتأجيل خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس حتى مارس 2027.”

يُعكس تأجيل خفض الفائدة ارتفاع التضخم الأساسي، بالإضافة إلى المخاطر الصعودية المرتبطة بارتفاع أسعار النفط وعدم اليقين الجيوسياسي. يتوقع بنك باركليز أن يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من الأدلة قبل أن يبدأ في تخفيف السياسات، لإظهار أن التضخم المحتمل يتراجع.

يتوقع الاقتصاديون أن يركز جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، على أن رفع الفائدة ليس السيناريو الأساسي، وأن يعيد التأكيد على أن خفض الفائدة الإضافي لا يزال في صلب السيناريو، على الرغم من أن التخفيف قد يتطلب إشارات أوضح على أن التضخم قد بلغ ذروته أو أن سوق العمل يضعف.

تمت الترجمة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام الخاصة بنا.