473 millones en rumores de deudas de juego, derechos accionarios de Bona en poder de Yu Dong casi completamente congelados

Recientemente, Yu Dong, presidente de Bona Film Group, fue divulgado por medios de Hong Kong por adeudar más de 4.73 millones de yuanes en un casino de Macau, lo que rápidamente generó controversia en la opinión pública. Aunque Bona Film Group respondió de inmediato desmintiendo la noticia y activando un proceso de denuncia, la información sobre el congelamiento de acciones divulgada por Tianyancha, los datos operativos en deterioro de la compañía cotizada, y las advertencias previas de las autoridades regulatorias, han sumido a este magnate del cine en una profunda incertidumbre, reflejando además la difícil situación de las empresas privadas del sector cinematográfico en tiempos de crisis.

Rumores y desmentidos: crisis de confianza tras la deuda de 4.73 millones

El detonante de esta tormenta fue un informe de medios de Hong Kong el 9 de marzo. Según la noticia, Macau Wynn presentó el 3 de marzo una demanda ante la Corte Superior de Hong Kong para reclamar la deuda de 4.73 millones de HKD y los intereses pendientes de Yu Dong. Los detalles del documento indican que Yu Dong tomó prestado 10 millones de HKD a Macau Wynn el 1 de mayo de 2024, con un acuerdo de devolución para el 16 de ese mes, pero solo pagó parcialmente. En enero de 2026, un cheque para pagar la deuda fue rechazado por el banco; en febrero, devolvió 1 millón de HKD, pero aún quedan 4.73 millones sin pagar.

Frente a esta noticia explosiva, Bona Film Group reaccionó rápidamente. El 10 de marzo, su línea directa para inversores afirmó que “esto es información falsa y se está denunciando en las plataformas correspondientes”, aunque no refutó punto por punto los detalles específicos del préstamo, como fechas, montos o cheques rechazados. Este rechazo general, aunque habitual en crisis de relaciones públicas, deja espacio para interpretaciones: ¿realmente no existió el préstamo, o su naturaleza no tiene relación con un casino? Hasta ahora, Bona Film Group no ha emitido un comunicado oficial aclarando la situación, ni ha informado sobre el avance de la denuncia, lo que aumenta las especulaciones en el mercado.

Es importante notar que la controversia no solo proviene del rumor, sino también de riesgos financieros previamente expuestos por Yu Dong. Este magnate ha tenido antecedentes de uso indebido de fondos de empresas cotizadas, y su situación financiera personal está estrechamente vinculada a la de Bona Film Group. Cuando surgen noticias negativas, la preocupación por la gobernanza de la compañía se intensifica.

Expansión empresarial: casi 50 empresas relacionadas, cubriendo toda la cadena de la industria cinematográfica

Como fundador y controlante de Bona Film Group, Yu Dong ha construido un vasto imperio que abarca producción, distribución y gestión de inversiones en cine. Según Tianyancha, cerca de 50 empresas están relacionadas con él, incluyendo la matriz Bona Film Group Co., Ltd., Zhejiang Shengtian Cultural Media Co., Ltd., Beijing Baichuan Film Distribution Co., Ltd., Shanghai Tingdong Film Industry Co., Ltd., formando una cadena completa desde contenido hasta distribución final.

La empresa central, Bona Film Group Co., Ltd. (001330.SZ), es el núcleo del grupo. Yu Dong es su presidente y CEO, con una participación directa del 20.53% (2.82 millones de acciones), siendo el control real. Esta fue la primera compañía privada en obtener la licencia de distribución cinematográfica en China, logrando éxitos con películas como “Operación Red Sea” y “Chosin Reservoir”, y en su momento, fue un referente en la industria privada del cine.

En producción, empresas como Zhejiang Shengtian Cultural Media y Shanghai Tingdong (relacionada con Han Han) han participado en varias películas populares, consolidando la ventaja de contenido de Bona. En distribución, Beijing Baichuan Film Distribution se encarga de distribuir en China las películas del grupo y algunas extranjeras, actuando como puente entre contenido y mercado. En inversión, plataformas como Tibet Hexie Investment y Tibet Xiangchuan Investment se dedican a inversiones en proyectos cinematográficos y fondos culturales, completando la cadena industrial. Además, Beijing Bona Film Base Investment Management se ocupa de la construcción y operación de estudios de filmación, apoyando la producción de contenido.

Congelamiento de acciones: señal clara de riesgo de deuda personal

Mientras Bona Film Group desmentía rápidamente, Tianyancha reveló información de riesgo que evidencian las dificultades financieras de Yu Dong: varias de sus empresas relacionadas tienen sus acciones judicialmente congeladas, lo que confirma la tensión en su cadena de fondos personales y la existencia de deudas pendientes.

El congelamiento principal afecta a Bona Film Group. El 31 de marzo de 2025, 137 millones de acciones de Yu Dong en Bona Film Group (que representan el 48.7% de su participación personal y el 10% del total de la compañía) fueron bloqueadas por el Segundo Tribunal Intermedio de Beijing, por un período de tres años, alegando que fue por motivos de financiamiento personal. Luego, el 16 de octubre de 2025, casi toda su participación (282 millones de acciones) y acciones en Beijing Bona Film Base (valorada en más de 1.09 millones de yuanes) fueron congeladas por el Tribunal Popular de Tucheng, Urumqi, hasta el 15 de octubre de 2028, limitando aún más su capacidad de maniobra financiera.

Además, las participaciones en empresas no cotizadas como Zhejiang Shengtian y Beijing Baichuan también están congeladas por disputas de deuda. Sumado a operaciones previas de pignoración de acciones — en octubre de 2022, Yu Dong pignorizó 137 millones de acciones de Bona Film Group para obtener financiamiento de CITIC Trust —, con la caída del precio de las acciones, las acciones pignoradas enfrentan riesgo de liquidación, limitando sus canales de financiamiento personal.

Doble presión: ciclo vicioso entre incumplimiento personal y crisis empresarial

La crisis financiera personal de Yu Dong y la difícil situación de Bona Film Group se retroalimentan en un círculo vicioso: las deudas personales afectan a la compañía cotizada, y la mala gestión de la empresa agrava la tensión financiera personal, poniendo en riesgo toda la estructura empresarial.

Desde el punto de vista personal, los riesgos de cumplimiento ya son evidentes. En mayo de 2025, la Oficina de Supervisión de Valores de Xinjiang emitió una advertencia, señalando que en 2023 Bona Film Group y sus subsidiarias, mediante terceros, proporcionaron fondos por 260.55 millones de yuanes a Yu Dong y sus asociados, en forma de pagos de fideicomisos y otros, constituyendo uso no operativo de fondos por parte del accionista mayoritario, sin la debida divulgación. Como presidente y CEO, Yu Dong no cumplió con sus responsabilidades, y su conducta fue registrada en el archivo de integridad del mercado. Además, en 2022, la compañía realizó operaciones similares, prestando 209.93 millones de yuanes a directivos y asociados, revelando fallas en la gobernanza.

En el plano operativo, Bona Film Group ha acumulado pérdidas continuas. Los informes financieros muestran que en 2022-2024, las ganancias netas atribuibles a la matriz fueron de -720 millones, -5.53 mil millones y -8.67 mil millones de yuanes, respectivamente. En los primeros tres trimestres de 2025, las pérdidas aumentaron a 1.11 mil millones, con un crecimiento interanual del 213%. Se estima que en todo 2025, las pérdidas alcanzarán entre 1.26 y 1.48 mil millones, acumulando más de 2.6 mil millones en cuatro años. Los ingresos también cayeron de 2,012 millones en 2022 a 1,461 millones en 2024, con un ligero aumento en los primeros tres trimestres de 2025 a 972 millones, pero sin recuperación significativa.

Detrás de estas pérdidas, está la presión en los negocios principales. En 2025, Bona invirtió aproximadamente 1,0 mil millones en la película “Operación Dragón”, que recaudó solo 393 millones, con pérdidas superiores a 800 millones en cada película; otras producciones como “Voluntarios: Sangre y Paz” y adaptaciones como “Sueño de la Mansión Honglou” también fracasaron en taquilla, con inversiones totales de 530 millones y recaudaciones inferiores a 100 millones. Esto indica que el modelo de “temas patrióticos + industria pesada” está saturado, con fatiga del público y una disminución en la innovación de contenidos, limitando el crecimiento.

La presión financiera agrava aún más la crisis operativa. En el tercer trimestre de 2025, Bona reportó activos por 11,952 millones y pasivos por 7,772 millones de yuanes, con solo 517 millones en efectivo y más de 1,4 mil millones en deudas a corto plazo. Además, fondos de fideicomisos y otros instrumentos financieros enfrentan vencimientos, generando incertidumbre en la liquidez. La fuga de inversores y accionistas destacados también se acelera: en 2024 y principios de 2025, algunos accionistas vendieron más de 40 millones de acciones a precios por debajo del costo, con pérdidas del 30-65%, reflejando una visión pesimista del valor a largo plazo de Bona.

Reflejo de la industria: la difícil supervivencia de los cineastas privados

La situación de Yu Dong y Bona Film Group no es un caso aislado, sino un reflejo de la difícil realidad del sector cinematográfico privado en China en tiempos de ajuste cíclico. Como uno de los líderes históricos, la caída de Bona revela la dependencia de las empresas privadas de la confianza personal del controlante — su situación financiera y cumplimiento — que afecta directamente la estabilidad operativa y la confianza del mercado. En tiempos de crisis, esta dependencia aumenta el riesgo de transmisión de deudas personales a la empresa, agravando la crisis de crédito sectorial.

Actualmente, la disputa legal entre Yu Dong y Macau Wynn sigue en curso, y las respuestas oficiales de Bona aún no han disipado todas las dudas del mercado. La causa del congelamiento de acciones y la magnitud real de las deudas personales aún deben aclararse. Para Bona, incluso si los rumores de deuda son infundados, debe afrontar sus problemas de gestión y mejorar sus resultados para recuperar la confianza. Para Yu Dong, la clave está en resolver su crisis personal y regularizar sus acciones para evitar que sus riesgos afecten a la compañía.

El camino hacia la recuperación del cine en China será largo y arduo, y la supervivencia de las empresas privadas requiere innovación, cumplimiento y una clara separación entre las finanzas personales y las de la empresa. Solo así podrán mantenerse firmes en tiempos difíciles y lograr un desarrollo sostenible.