CATL: Gana 200 millones de yuanes al día y reparte dividendos por 36.100 millones

El 9 de marzo, CATL anunció sus resultados financieros para 2025: ingresos de 4237 mil millones de yuanes, un aumento del 17% en comparación con el año anterior; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 722 mil millones de yuanes, un incremento del 42% interanual. En una sola frase: la cantidad vendida aumentó, las ganancias crecieron aún más rápido, pero también se gastó más dinero. ¿Por qué subieron tanto las ganancias? La principal razón fue la reducción de costos. En los últimos dos años, los precios de materias primas clave como el carbonato de litio han caído significativamente, lo que llevó a que el margen bruto integral de CATL aumentara hasta un 26,3% en 2025, beneficiándose del efecto de escala. Al mismo tiempo, la compañía tiene una gran cantidad de efectivo en sus cuentas, con ingresos por intereses de hasta 106 mil millones de yuanes. Este dinero “ganado sin hacer nada” también es una razón secundaria por la cual la tasa de crecimiento del beneficio neto supera a la de los ingresos. La rentabilidad neta de CATL subió del 11% en 2023 al 17% en 2025. La fuente de ingresos de CATL está relativamente concentrada: las baterías para vehículos eléctricos aportan el 74,7% de los ingresos, y las baterías de almacenamiento de energía contribuyen con el 14,7%, sumando casi el 90%. Según SNE Research, la cuota de mercado global de baterías para vehículos eléctricos de CATL aumentó en 1,2 puntos porcentuales hasta el 39,2%, manteniéndose como la primera a nivel mundial por noveno año consecutivo, con una cuota de mercado doméstica del 43,42% y una cuota internacional que por primera vez supera el 30%. Pero detrás de esta cuota de mercado, hay un conjunto de datos que merece atención: el margen bruto de las baterías para vehículos eléctricos es del 23,8%, una ligera caída de 0,1 puntos porcentuales respecto al año anterior. La cantidad vendida aumentó, pero el margen bruto no subió, lo que indica que la presión por la competencia de precios sigue presente. El margen bruto de las baterías de almacenamiento de energía es superior al de las baterías para vehículos eléctricos, pero su tasa de crecimiento de ingresos es menor, principalmente porque el precio promedio de los sistemas de almacenamiento ha bajado: aumentó la cantidad vendida, pero bajó el tarifa unitario. ¿A dónde fue a parar todo el dinero de CATL? Para 2025, el flujo neto de efectivo de sus actividades de inversión alcanzó los 944 mil millones de yuanes, casi duplicándose respecto al año anterior. La mayor parte de ese dinero se destinó a: primero, la expansión de la capacidad productiva, con gastos en adquisición y construcción de activos fijos de 423 mil millones de yuanes, un aumento del 36%, con varias bases de producción en marcha tanto en el país como en el extranjero, alcanzando una capacidad en construcción de 321 GWh; y segundo, la compra de productos financieros, con gastos de inversión de 575 mil millones de yuanes, un aumento del 159%. La inversión en I+D fue de 221 mil millones de yuanes, creciendo un 19%, con una tasa de gastos en I+D del 5,23% y 22.901 empleados dedicados a investigación y desarrollo, un aumento del 12,6% respecto al año anterior. Este nivel de inversión está entre los más altos en empresas manufactureras a nivel mundial. En cuanto a la devolución a los accionistas, CATL distribuyó en 2025 aproximadamente 36,1 mil millones de yuanes en dividendos totales (incluidos los dividendos intermedios). Además, en abril de 2025, lanzó un plan de recompra de acciones por un monto no inferior a 4 mil millones de yuanes, acumulando hasta finales de año un total de 4,386 millones de yuanes en recompra. En los próximos años, con la puesta en marcha de fábricas en el extranjero y la aceleración de la competencia, la mayor preocupación del mercado será si CATL podrá mantener su cuota de mercado y, al mismo tiempo, sostener su nivel actual de rentabilidad.